汽车行业周报（2026 3 13-2026 3 20）：往复式燃气发电机组作为AIDC主电源快速发展

汽车行业周报（2026/3/13-2026/3/20） 汽车《2月淡季销量同环比下滑，新车周期有望驱动市场回升》2026.03.18汽车《2月重卡迎来“春节月”，销量同环比下滑》2026.03.17汽车《不可或缺的汽车工业》2026.03.15汽车《2月新能源出口增长显著，成为市场最大亮点》2026.03.15汽车《智能驾驶商业化提速：技术迭代和商业落地同步推进》2026.03.09 本报告导读： 近一周，申万汽车指数下跌4%，新能源整车指数下跌3%，汽车零部件指数下跌6%，商用车指数下跌4%。往复式燃气发电机组作为AIDC主电源快速发展。 投资要点： 近一周(2026/3/13-2026/3/20，下同)：申万汽车指数下跌4%，新能源整车指数下跌3%，汽车零部件指数下跌6%，商用车指数下跌4%。相对万得全A，近一周：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑赢1%，汽车零部件指数跑输2%，商用车指数相对持平。汽车行业近一个月(2026/2/18-2026/3/20，下同)：涨幅靠前的标的为比亚迪、奥福科技、雪龙集团、晋拓股份、飞龙股份等；跌幅靠前的标的为华培动力、恒勃股份、天普股份、精锻科技、信质集团等。 根据乘联会数据，乘用车：：3月1-15日，全国乘用车市场零售56.1万辆，同比2025年3月同期下降21%，较上月同期增长2%，2026年以来累计零售314万辆，同比下降19%。新能源：3月1-15日，全国乘用车新能源市场零售28.5万辆，同比2025年3月同期下降28%，较上月同期增长36%，2026年以来累计零售134.5万辆，同比下降26%。 往复式燃气发电机组作为AIDC主电源快速发展。多家往复式燃气发电机组企业，近期取得AIDC领域的重要订单。根据Atlas公司官网，公司3月10日宣布与卡特彼勒签署了一项涵盖约1.4吉瓦增量发电资产的全球框架协议，订单预计于2027年至2029年间交付。根据Power Solution International(PSI)公司官网，公司2025年营收快速增长，后续持续关注数据中心业务成长。PSI公司2025年营收约7.2亿美元，同比大幅增长52%。PSI有意战略性地聚焦于数据中心和石油天然气等高增长行业，特别优先关注快速扩张的数据中心领域，公司将提升制造能力和能力以满足不断变化的客户需求。我们认为，往复式燃气发电机组在AIDC主供电源领域有一定性能优势，包括响应速度、寿命和环保等。随着一批重点项目的持续落地，规模效应有望继续推升市场对往复式的认可度。长期看，往复式燃气发电机组有望成为与燃气轮机可比的AIDC主供电源。推荐往复式燃气发电机组产业链中重点公司潍柴动力、天润工业和银轮股份。风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 目录 1.行业一周行情回顾................................................................................31.1.汽车行业板块.................................................................................31.2.汽车行业标的.................................................................................31.3.公路物流运价.................................................................................51.4.乘用车周度销量..............................................................................52.往复式燃气发电机组作为AIDC主电源快速发展..................................53.投资策略与建议...................................................................................64.风险提示..............................................................................................7 1.行业一周行情回顾 1.1.汽车行业板块 近一周(2026/3/13-2026/3/20，下同)：申万汽车指数下跌4%，新能源整车指数下跌3%，汽车零部件指数下跌6%，商用车指数下跌4%。 近一月(2026/2/18-2026/3/20，下同)：申万汽车指数下跌8%，新能源整车指数下跌5%，汽车零部件指数下跌12%，商用车指数下跌11%。 近一季度(2025/12/20-2026/3/20，下同)：申万汽车指数下跌2%，新能源整车指数下跌6%，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数下跌4%。 2026年以来(2026/1/1-2026/3/20，下同)：申万汽车指数下跌6%，新能源整车指数下跌7%，汽车零部件指数下跌7%，商用车指数下跌5%。 相对万得全A： 近一周：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑赢1%，汽车零部件指数跑输2%，商用车指数相对持平。 近一月：申万汽车指数跑输4%，新能源整车指数跑输1%，汽车零部件指数跑输7%，商用车指数跑输7%。 近一季度：申万汽车指数跑输6%，新能源整车指数跑输9%，汽车零部件指数跑输5%，商用车指数跑输8%。 2026年以来：申万汽车指数跑输7%，新能源整车指数跑输8%，汽车零部件指数跑输8%，商用车指数跑输6%。 1.2.汽车行业标的 汽车行业近一个月涨幅靠前的标的为比亚迪、奥福科技、雪龙集团、晋拓股份、飞龙股份等。 汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为华培动力、恒勃股份、天普股份、精锻科技、信质集团等。 1.3.公路物流运价 本周(2026年3月16日-2026年3月20日)，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为1052.98点，比上周回落0.07%。分车型看，各车型指数环比走势分化。其中，整车指数为1059.35点，比上周回落0.07%；零担轻货指数为1025.99点，与上周基本持平；零担重货指数为1059.20点，比上周回落0.14%。 1.4.乘用车周度销量 根据乘联会数据： 乘用车：3月1-15日，全国乘用车市场零售56.1万辆，同比2025年3月同期下降21%，较上月同期增长2%，2026年以来累计零售314万辆，同比下降19%；3月1-15日，全国乘用车厂商批发64.8万辆，同比2025年3月同期下降20%，较上月同期增长36%，2026年以来累计批发414.1万辆，同比下降12%。 新能源：3月1-15日，全国乘用车新能源市场零售28.5万辆，同比2025年3月同期下降28%，较上月同期增长36%，2026年以来累计零售134.5万辆，同比下降26%；3月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发32.5万辆，同比2025年3月同期下降19%，较上月同期增长47%，2026年以来累计批发191.4万辆，同比下降10%。 2.往复式燃气发电机组作为AIDC主电源快速发展 多家往复式燃气发电机组企业，近期取得AIDC领域的重要订单。 根据Atlas公司官网，公司3月10日宣布与卡特彼勒签署了一项涵盖约1.4吉瓦增量发电资产的全球框架协议，订单预计于2027年至2029年间交付。新增产能将通过一系列大负载、功率密集的天然气往复式发电机组实现，包括专为表后部署设计的CG260-16固定式机组和适用于表后部署和桥接电源应用的G3520系列机组。根据协议，Atlas将提供滚动需求预测，并承诺在协议期限内承担约8.4亿美元的总采购义务。 根据Power Solution International(PSI)公司官网，公司2025年营收快速增长，后续持续关注数据中心业务成长。PSI公司2025Q4营收为1.912亿美元，同比增长33%，主要得益于电力系统和工业终端市场分别增长4680万美元和300万美元，部分抵消了运输终端市场290万美元的下降。PSI公司2025年营收约7.2亿美元，同比大幅增长52%。PSI有意战略性地聚焦于数据中心和石油天然气等高增长行业，特别优先关注快速扩张的数据中 心领域，公司将提升制造能力和能力以满足不断变化的客户需求。PSI管理层对公司的长期战略和强有力的市场定位依然充满信心。PSI已经在关键运营举措上取得了显著进展，并持续增强支持未来增长的能力。PSI管理层预计数据中心市场产品将持续全年销售增长，利润率适度提升。 我们认为，往复式燃气发电机组在AIDC主供电源领域有一定性能优势，包括响应速度、寿命和环保等。随着一批重点项目的持续落地，规模效应有望继续推升市场对往复式的认可度。长期看，往复式燃气发电机组有望成为与燃气轮机可比的AIDC主供电源。推荐往复式燃气发电机组产业链中重点公司潍柴动力、天润工业和银轮股份。 3.投资策略与建议 我们维持行业“增持”评级，投资策略与建议如下： 1）AIDC发电装备需求高速增长，推荐柴发+燃气发电机组+SOFC多元布局的潍柴动力，AI相关业绩占比正不断提升，以及复式燃气发电机组产业链中重点公司天润工业。 2）液冷是汽车零部件有望发挥制造体系和规模优势的赛道，推荐数字电源全面发力的银轮股份。 3）乘用车出海欧洲有望在碳减排的背景下高速增长，推荐小鹏汽车、上汽集团；国内反内卷，此前利润较弱的经销商有望反弹，推荐中升控股。 4）智驾产业链有望收到L3测试进展的推动，推荐耐世特、中国汽研。 5）人形机器人赛道，从企业长期布局能力角度，推荐德昌电机控股、宁波华翔。 注： （1）收盘价中小鹏汽车-W、中升控股、耐世特和德昌电机控股单位为港元，其余为人民币元；（2）EPS单位小鹏汽车-W、中升控股、耐世特和德昌电机控股为港元，其余为人民币元；（3）计算PE时，小鹏汽车-W、中升控股按1港元=0.89人民币元汇率换算，耐世特和德昌电机控股按1美元=7.79港元汇率换算。（4）德昌电机控股表中2024A/2025E/2026E数据对应的是FY2025A、FY2026E、FY2027E。 4.风险提示 经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告