市场表现
- 申万汽车行业指数上周回落1.13%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，位列申万31个一级行业第9。
- 二级行业中，商用车板块上涨3.83%，摩托车及其他板块上涨1.51%，汽车零部件板块下跌0.52%，汽车服务板块下跌2.62%，乘用车板块下跌5.00%。
- 三级行业中，商用载客车上涨11.63%，摩托车上涨2.92%，商用载货车上涨1.19%，电动乘用车下跌6.30%，其他运输设备下跌5.20%，汽车综合服务下跌2.58%。
- 上周汽车行业294家上市公司中，115家实现上涨。
- 截至2026年4月3日，申万汽车板块PE（TTM）27.02倍，位于近5年的37.81%分位点。
汽车产业链数据观察
- 钢铁类大宗商品价格指数环比下降1.05%，同比下降5.54%；橡胶类大宗商品价格指数环比上涨5.58%，同比下降9.45%。
- 浮法平板玻璃市场价环比上涨2.22%，同比下降8.50%；锌锭市场价环比下降3.39%，同比下降3.98%；铝锭市场价环比下降4.49%，同比上涨14.89%。
- 碳酸锂均价周环比上涨0.19%，月环比上涨2.86%；三元材料523均价周环比下降1.31%，月环比下降0.96%；电解液均价与上周持平，月环比下降1.79%。
投资建议
- 3月新能源车零售渗透率47.3%，明显回升，展现韧性。
- 近期多款新能源车型集中发布，预计4月新能源渗透率将持续提升，带动销量增长。
- 出口成为车企增量竞争的重要布局，部分市场利润空间较大。
风险提示
- 汽车消费需求不及预期；
- 政策落地不及预期；
- 原材料价格大幅波动。
