汽车行业周报（2026 3 6-2026 3 13）：2月新能源出口增长显著，成为市场最大亮点

本报告导读： 汽车《智能驾驶商业化提速：技术迭代和商业落地同步推进》2026.03.09汽车《蔚来与博世签署战略合作协议》2026.03.01汽车《2026年乘用车：以高端、出海为矛破局》2026.02.28汽车《1月重卡“开门红”，同环比均有增长》2026.02.25汽车《速腾聚创25年大幅减亏，特斯拉首辆Cybercab下线》2026.02.23 近一周，申万汽车指数下跌2%，新能源整车指数上涨1%，汽车零部件指数下跌4%，商用车指数下跌1%。2月新能源出口增长显著，成为市场最大亮点。 投资要点： 近一周(2026/3/6-2026/3/13，下同)：申万汽车指数下跌2%，新能源整车指数上涨1%，汽车零部件指数下跌4%，商用车指数下跌1%。相对万得全A，申万汽车指数跑输1%，新能源整车指数跑赢1%，汽车零部件指数跑输3%，商用车指数跑输1%。汽车行业近一个月(2025/2/11-2026/3/13，下同)涨幅靠前的标的为飞龙股份、长源东谷、万通智控、华懋科技、腾龙股份等。汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为凯龙高科、华培动力、信质集团、潍柴重机、岱美股份等。 乘用车：2月全国乘用车厂商批发151.8万辆，同比下降14.3%，环比下降23.0%。新能源：2月新能源乘用车批发销量达到72.3万辆，同比下降13.1%；1-2月新能源乘用车批发销量达到158.9万辆，同比下降7.9%。 2月新能源出口增长显著，成为市场最大亮点。根据盖世汽车，2月新能源乘用车出口26.9万辆，同比增长124.7%，环比仅下降7%，新能源车占乘用车出口总量的48.5%，较去年同期增加14.8pct。从动力结构来看，2月纯电动占新能源出口的58%，插混占新能源出口的38%。从品牌结构来看，自主品牌是新能源出口的主力。2月厂商新能源出口排名中，比亚迪以9.87万辆大幅领先，吉利4.09万辆、奇瑞2.83万辆、特斯拉中国2.04万辆紧随其后，自主品牌占据榜单前列。风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 目录 1.行业一周行情回顾................................................................................31.1.汽车行业板块.................................................................................31.2.汽车行业标的.................................................................................31.3.公路物流运价.................................................................................51.4.乘用车销量.....................................................................................52.2月新能源出口增长显著，成为市场最大亮点......................................53.投资策略与建议...................................................................................54.风险提示..............................................................................................7 1.行业一周行情回顾 1.1.汽车行业板块 近一周(2026/3/6-2026/3/13，下同)：申万汽车指数下跌2%，新能源整车指数上涨1%，汽车零部件指数下跌4%，商用车指数下跌1%。 近一月(2025/2/11-2026/3/13，下同)：申万汽车指数下跌4%，新能源整车指数下跌3%，汽车零部件指数下跌5%，商用车指数下跌7%。 近一季度(2025/12/13-2026/3/13，下同)：申万汽车指数上涨2%，新能源整车指数下跌3%，汽车零部件指数上涨5%，商用车指数下跌1%。 今年以来(2026/1/1-2026/3/13，下同)：申万汽车指数下跌2%，新能源整车指数下跌4%，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数下跌1%。 相对万得全A： 近一周：申万汽车指数跑输1%，新能源整车指数跑赢1%，汽车零部件指数跑输3%，商用车指数跑输1%。 近一月：申万汽车指数跑输3%，新能源整车指数跑输2%，汽车零部件指数跑输5%，商用车指数跑输7%。 近一季度：申万汽车指数跑输5%，新能源整车指数跑输10%，汽车零部件指数跑输2%，商用车指数跑输9%。 今年以来：申万汽车指数跑输7%，新能源整车指数跑输9%，汽车零部件指数跑输6%，商用车指数跑输6%。 1.2.汽车行业标的 汽车行业近一个月涨幅靠前的标的为飞龙股份、长源东谷、万通智控、华懋科技、腾龙股份等。 汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为凯龙高科、华培动力、信质集团、潍柴重机、岱美股份等。 1.3.公路物流运价 上周(2026年3月9日-2026年3月13日)，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为1053.74点，比前一周回升0.05%。分车型看，各车型指数环比略微回升。其中，整车指数为1060.08点，比前一周回升0.03%；零担轻货指数为1026.01点，比前一周回升0.03%；零担重货指数为1060.70点，比前一周回升0.11%。 1.4.乘用车销量 2月全国乘用车厂商批发151.8万辆，同比下降14.3%，环比下降23.0%；受零售调整的影响，2月乘用车批发同比增速较零售增速高出11.1个百分点。2月自主车企批发107.4万辆，同比下降14%，环比下降19%。主流合资车企批发28.3万辆，同比下降20%，环比下降32%。豪华车批发16.1万辆，同比下降2%，环比下降30%。。 2月新能源乘用车批发销量达到72.3万辆，同比下降13.1%；1-2月新能源乘用车批发销量达到158.9万辆，同比下降7.9%。2月常规燃油乘用车批发销量达到80万辆，同比下降15%。 2.2月新能源出口增长显著，成为市场最大亮点 2月新能源出口增长显著，成为市场最大亮点，也印证了中国新能源汽车的全球竞争力。根据盖世汽车，2月新能源乘用车出口26.9万辆，同比增长124.7%，环比仅下降7%，新能源车占乘用车出口总量的48.5%，较去年同期增加14.8pct，新能源出口已成为中国汽车出口的核心增长极。 出口结构的合理性，让新能源海外市场的发展更具可持续性。2月纯电动占新能源出口的58%，其中A00+A0级纯电动车占纯电动出口的55%，仍是出口主力，这类车型契合海外新兴市场的消费需求，性价比优势显著；插混占新能源出口的38%，尽管近期受到外部国家的些许干扰，但在发展中国家市场增长迅猛。 自主品牌是新能源出口的主力，头部车企的全球化布局成效显著。2月厂商新能源出口排名中，比亚迪以9.87万辆大幅领先，吉利4.09万辆、奇瑞2.83万辆、特斯拉中国2.04万辆紧随其后，自主品牌占据榜单前列。 3.投资策略与建议 我们维持行业“增持”评级，投资策略与建议如下： 1）人形机器人供给创造需求，重点寻找类似此前新能源车磷酸铁锂正极的高性价比、后起之秀技术路线，以及类似宁德时代的内生优势公司。推荐汽车电机龙头德昌电机控股、减速器优秀企业豪能股份。 2）随着2025年以旧换新效果逐渐递减，国内乘用车竞争压力较大。推荐车型差异化竞争的长城汽车、欧洲布局深入的上汽集团、零跑汽车以及高端车型有望打开局面的江淮汽车。长期推荐自研程度较深的比亚迪。 3）发动机已经成为数据中心电力的重要组成部分，我们认为天然气发电机、SOFC均有望在数据中心主供电源领域取得快速发展，柴发作为备电有望继续高速增长。推荐数据中心电力布局全面的潍柴动力，相关标的为玉柴国际。 4）零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均空间较大的转向系统龙头耐世特、制动系统资深供应商亚太股份。 注： （1）收盘价耐世特、零跑汽车、德昌电机控股单位为港元，其余为人民币元；（2）EPS单位耐世特为美元，德昌电机控股为港元，其余为人民币元；（3）计算PE时，耐世特按1港元=0.13美元汇率换算，零跑汽车按1港元=0.9人民币元汇率换算，德昌电机控股按1美元=7.8港元汇率换算。（4）德昌电机控股表中2024A/2025E/2026E数据对应的是FY2025/3/31A、FY2026/3/31E、FY2027/3/31E 4.风险提示 经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12