银行周报（2026 3 30-2026 4 3）：息差企稳及中收提速，上市银行25A业绩增速提升

银行周报（2026/3/30-2026/4/3） 本报告导读： 商业银行《26Q1业绩前瞻：息差降幅显著收敛，利息净收入增速改善确定性较高》2026.03.28商业银行《银行业格局：龙头化、差异化、边缘化》2026.03.22商业银行《风格均衡叠加业绩期，银行股迎投资机会》2026.03.22商业银行《业绩期，重视绩优股》2026.03.21商业银行《定存向大型银行迁移，中小银行配债力度下降》2026.03.18 截至04/03共有22家银行披露2025年报，另有7家银行已披露业绩快报。得益于息差降幅收窄+中收回暖，上市银行业绩增速边际改善。 投资要点： 资负：规模平稳扩张，信贷增速表现分化。1）资产端：22家上市银行25A末总资产同比+9.1%，增速较25Q3末+0.4pct，大行、股份行增速分别较25Q3末+0.5pct、+0.3pct至10.4%、5.2%。25A末上市银行总贷款同比+6.9%，增速较25Q3末-0.4pct，大行、股份行增速分别较25Q3末-0.5pct、-0.2pct至8.0%、3.4%。四季度信贷增长仍以对公、票据为主，零售需求仍待修复。个股间表现分化，如重庆、青岛、渝农等信贷保持较高增速。结构上看，上市银行贷款占比环比-0.5pct至55.8%，金融投资占比环比+0.3pct至30.5%，同业资产占比环比持平。2）负债端：上市银行25A末负债同比+9.3%，增速较25Q3末+0.5pct，大行、股份行增速分别较25Q3末+0.6pct、+0.4pct至+10.6%、+5.1%。25A末上市银行存款增速同比+7.3%，增速较25Q3末-0.2pct，大行、股份行增速分别较25Q3末-0.1pct、-0.9pct至7.7%、5.7%，存款增长整体稳健。结构上看，新增存款主要由个人贷款贡献，企业活期余额下降；定期化趋势仍持续，25A末活期率较25H1末占比-0.7pct至37.5%，大行、股份行活期率分别较25H1末-0.7pct、-0.9pct至37.8%、37.8%。 定价：负债成本改善，息差边际企稳。22家上市银行25A披露净息差1.39%，较25H1-3bp，降幅边际收窄。大行25A披露净息差1.32%，较25H1下降3bp，较前三季度微降1bp，中行、工行、交行较前三季度边际企稳，建行、农行、邮储下降2bp。国家金融监管总局披露银行业25A净息差1.42%，环比前三季度持平，负债成本改善支撑息差企稳。规模稳步扩张+息差边际企稳，上市银行25A利息净收入同比-0.9%，增速较前三季度+0.6pct，降幅持续收窄，其中大行、股份行同比-1.5%、持平，增速较前三季度+0.5pct、+0.9pct。 非息：财富管理发力驱动中收增长回暖，其他非息分化。22家上市银行25A中收同比+5.7%，增速较前三季度+1.4pct，资本市场活跃、财富管理需求恢复支撑中收回暖。大行、股份行中收同比+7.2%、+3.2%，增速较前三季度+1.2pct、+1.9pct。上市银行其他非息同比+9.0%，增速较前三季度+0.5pct，大行、股份行增速较前三季度+1.3pct、+0.3pct至+25.2%、-11.7%，大行投资表现持续稳健。资产质量：不良率平稳下行，关注零售风险波动。29家上市银行25A末不良率、 拨备覆盖率1.23%、232%，分别较25Q3末-0.6bp、-2pct。不良率稳中改善，主要受对公端资产质量改善驱动，零售风险仍在温和暴露中。个股维度，青岛、渝农、齐鲁、厦门、华夏、浦发等不良率改善较为显著。 资本：核充率边际小幅提升。22家上市银行25A末核充率11.81%，较25Q3末+1bp，大行、股份行核充率分别较25Q3末+2bp、+3bp至12.64%、10.05%。 投资建议：2026年银行板块投资重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、南京银行、杭州银行、苏州银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行、招商银行等。风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。 目录 1.行业及公司动态跟踪......................................................................................31.1.主要新闻....................................................................................................31.2.主要公告....................................................................................................32.周度数据跟踪..................................................................................................33.风险提示..........................................................................................................9 1.行业及公司动态跟踪 1.1.主要新闻 【央行】中国人民银行货币政策委员会召开2026年第一季度例会，要继续实施适度宽松的货币政策，促进经济稳定增长和物价合理回升。 1.2.主要公告 【瑞丰银行】秦晓君女士因工作调动原因，申请辞去银行执行董事、董事会消费者权益保护委员会委员及副行长职务，辞职后不再担任本行任何职务。 【齐鲁银行】2021年3月，齐鲁银行在全国银行间债券市场发行了25亿元的无固定期限资本债券。截至本公告日，公司已行使赎回权并全额赎回了本期债券。 【重庆银行】重庆高速集团于2026年3月24日通过可转债转股方式增持银行1.51亿股A股股份，与其一致行动人合并持有银行1.81亿股A股股份，合并持股比例4.99%。 【招商银行】拟于4月15日赎回优先股合计2.75亿股，每股面值人民币100元，总金额人民币275亿元。 2.周度数据跟踪 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：普兰金融，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 3.风险提示 信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号