银行周报（2026/3/23-2026/3/27）：26Q1业绩前瞻：息差降幅显著收敛，利息净收入增速改善确定性较高

26Q1业绩前瞻：息差降幅显著收敛，利息净收入增速改善确定性较高 银行周报（2026/3/23-2026/3/27） 本报告导读： 商业银行《银行业格局：龙头化、差异化、边缘化》2026.03.22商业银行《风格均衡叠加业绩期，银行股迎投资机会》2026.03.22商业银行《业绩期，重视绩优股》2026.03.21商业银行《定存向大型银行迁移，中小银行配债力度下降》2026.03.18商业银行《银行加速股票型指数基金布局，招行主动基金代销独占鳌头》2026.03.16 业绩前瞻：预计样本银行（下同）26Q1营收及归母净利润增速分别为2.7%、2.2%，营收增速有望呈现向上修复趋势，利润增速预计保持平稳，主要得益于净息差同比降幅明显收敛、其他非息基数压力减轻。 投资要点： 息差：预计26Q1息差1.37%，预计较25A下降3bp（25Q1净息差下降9bp），净息差同比降幅有望显著收敛，26Q1利息净收入增速预计为2.6%。得益于高成本长期限存款到期重定价，且期间内LPR保持不变、新发放贷款利率保持稳定（根据金融时报，2026年2月新发放企业贷款和按揭贷款加权平均利率均约为3.1%，自2025年8月以来基本稳定），以及同业存款利率自律管理有望进一步升级，银行净息差压力将明显减轻，其中2026年部分存款改善幅度突出的中小行息差或见底企稳，在规模高增情况下，呈现较好的业绩。 中收：预计26Q1增速为5.5%，低利率背景下，兼具“保证收益+浮动分红”特性的分红险产品吸引力凸显，银保渠道发力有望带动手续费收入增长。近年来银行淡化销售型收入，转而侧重于保有规模增长，25H2银行非货基金保有规模较年中增长10.9%至4.9万亿元，预计2026年财富管理收入亦有良好增长。 其他非息：预计26Q1增速为-0.8%，一季度债市利率先下后上，十年期国债到期收益率较年初略微下行2bp，中债全价指数收盘价与年初基本持平，叠加上年同期低基数（25Q1十年期国债到期收益率上行14bp），预计一季度债券估值变动拖累减小。 资产质量：预计26Q1信用成本为0.73%，同比略微下降3bp，赋能利润平稳增长。2026年前两个月贷款核销规模为734亿元，同比少增205亿元，不良率预计环比下降1bp至1.20%，拨备覆盖率环比小幅下降2pct至237.1%。对公重点领域风险持续化解、存量包袱不断出清，零售已过风险暴露高点，但仍待趋势性改善。2025年金融资产风险分类新规过渡期结束，上市银行拨备计提更为扎实。 投资建议：2026年银行板块投资重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、南京银行、杭州银行、苏州银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行、招商银行等。 风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。 目录 1.行业及公司动态跟踪............................................................................31.1.主要新闻........................................................................................31.2.主要公告........................................................................................32.周度数据跟踪.......................................................................................43.风险提示..............................................................................................9 1.行业及公司动态跟踪 1.1.主要新闻 【央行】央行行长潘功胜表示，加大金融支持中国经济结构转型力度，综合运用货币政策工具，保持流动性充裕。 【央行】不断完善系统性金融风险防范化解体系，推动多渠道加大资本补充力度。 【央行】2025年使用存款保险基金135.972亿元开展风险处置. 1.2.主要公告 【杭州银行】董事会审议通过杭州银行五年战略规划（2026-2030），未来五年全行将坚定实施“三三六六”战略，基于“三维”目标，坚持“三化”导向，打造六新战略业务，推动六大能力提升，向着中国价值领先银行的使命愿景稳步迈进；同意聘任王立雄先生为公司首席合规官。 【渝农商行】谭彬先生担任本行董事会秘书的任职资格已获国家金融 监督管理总局重庆监管局核准。谭彬先生出生于1975年，现任本行党委委员、副行长。 【邮储银行】本行已于第五个计息年度的付息日（即2026年3月23日）正式行使赎回权，全额赎回了2021年3月发行的规模为人民币300亿元的无固定期限资本债券（第一期）。 【紫金银行】董事会决议通过聘任张毅女士为本公司董事会秘书。张毅女士出生于1981年，现任本行董事会办公室总经理、证券事务代表。 【光大银行】汪永奇先生本行副行长的任职资格已获国家金融监督管 理总局核准。 2.周度数据跟踪 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：普兰金融，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 3.风险提示 信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号