银行深度综述与拆分|42家上市银行半年报：利润增速转正；息差同比降幅收敛、资产质量平稳

半年度业绩报告总结

1. 营收与利润概览

• 营收与利润表现：行业上半年营收同比降低2.2%，利润增速由负转正，同比增长0.4%。大行、股份行、城商行和农商行的营收和利润增长情况显示了行业整体的分化现象。
• 业绩驱动因素：营收增长承压，主要受规模增速放缓和息差下降影响。利润转正得益于拨备的释放，尤其是大行的拨备覆盖率提升。

2. 收入端拆解

• 净利息收入：同比减少3.4%，环比减少0.5%，主要受资产端定价下降和负债端成本下降的影响。大行和农商行的净利息收入环比变化相对较小。
• 净非利息收入：同比增长1.3%，手续费收入继续负增长，其他非息收入维持较高增速但增幅边际收窄。大行的手续费收入同比降幅低于其他板块。

3. 成本与费用控制

• 成本压力：成本对业绩的拖累持续存在，但随着资产端定价的调整和负债端成本的下降，成本压力得到缓解。
• 费用控制：成本控制是银行追求效率和利润增长的关键策略之一，通过优化内部流程和管理，提高运营效率。

4. 资产质量分析

• 不良贷款状况：行业整体不良生成率保持稳定，但关注类贷款占比略有上升。对公贷款不良率持续改善，而零售贷款不良率有所抬头。
• 逾期率：2024上半年逾期率较2023年上升10BP，表明零售贷款等新兴贷款类型的不良贷款仍处于暴露期。

5. 分红情况

• 中期分红：多家银行宣布中期分红计划，分红比例在30%左右。大行、股份行、城商行和农商行的分红比例有所不同，其中沪农商行的分红比例较高。

6. 展望与投资建议

• 市场影响：下阶段政策可能对银行业造成进一步影响，预计净利息收入将继续承压，手续费收入有望在低基数下企稳，其他非息收入增速放缓。
• 投资策略：推荐关注优质城农商行，特别是那些基本面稳健、估值合理的企业，如江苏银行、常熟银行、瑞丰银行、渝农商行、沪农商行、南京银行和齐鲁银行。同时，考虑经济弱复苏背景下，选择大型银行和经济复苏预期较强时的核心资产。

风险提示

• 经济下滑风险：经济表现不佳可能对银行业务和利润产生负面影响。
• 监管政策风险：金融监管政策的超预期变化可能影响银行的经营环境。
• 信息更新风险：研究报告信息的及时更新对于投资者决策至关重要。