本周聚焦—17家上市银行半年报汇总：息差降幅收窄，资产质量稳步改善

证券研究报告行业周报 2023年08月27日 银行 本周聚焦17家上市银行半年报汇总：息差降幅收窄，资产质量稳步改善 截止本周五，已有17家上市银行发布中报： 1、盈利情况：收入整体仍有压力，区域中小行表现更好。 17家银行整体23H营收、PPOP、归母利润同比增速分别为01、14、 64，相比23Q1分别下滑02pc、02pc以及提升14pc。 上市银行内部也有一定分化，国有大行和股份行收入端压力较大，基本均为负增长，仅交行23H实现营收增长48（主要是其他非息收入同比高增43贡献）。而常熟银行（124）、长沙银行（121）、齐鲁银行（109）、宁波银行（93）仍保持了10左右及以上的增长，表现较优。此外，成都银行、江苏银行、杭州银行也披露了业绩快报，三家银行收入增速分别为112、106、61，利润增速也均在25以上。 边际来看，多数银行收入增速较23Q1变动在2pc以内，基本稳定。增速边际改善较多的主要是：中信银行、华夏银行收入增速分别环比提升29pc、20pc，但仍为负增长。齐鲁银行收入增速环比也提升了22pc至109，主要是其他非息收入增速提升57pc至64。 而利润端来看，上市银行在资产质量稳定的前提下拨备少提123，释放利润，其中常熟银行利润增速达到208，居第一位，沪农商行（185）、瑞丰银行（168）等中小行也表现较优。 1）净利息收入：17家银行整体23H净利息收入下滑14，增速环比提升 07pc，不少银行利息净收入在息差压力下仍为同比负增长，但长沙银行、宁波银行、常熟银行则分别同比增长168、166、149。 A、规模增速放缓：6月末银行总资产、总贷款分别同比增长108、102，环比23Q1下降131pc、094pc，进入Q2以来信贷需求整体偏弱（23Q2社融和信贷分别新增70万亿、51万亿，同比少增20万亿、2166亿），银行规模同比增速有所放缓。 B、息差降幅收窄：整体来看，上半年17家银行净息差较年初下降19bps至182。个股来看，多数银行息差降幅均较23Q1有所收窄，披露数据的国股行23Q1降幅均在10bps以上，23Q2降幅减小至8bps以内，部分中小行息差已经企稳甚至回升，贵阳银行、兰州银行息差环比持平和提升3bps，齐鲁银行、常熟银行也仅降2bps。 展望未来，6、8月央行再次调降LPR，存量房贷利率下调或也将逐步落地，银行资产端利率仍有下行压力，但央行在Q2货币政策报告中提出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平”，表明监管部门也有意引导银行息差维持合理水平，预计未来监管将继续引导银行负债端成本压降，支撑银行息差保持相对稳定。 2）手续费及佣金收入：17家银行整体23H手续费及佣金净收入同比下滑44，但增速较23Q1提升1pc，当前消费需求仍然较低，银行卡收入表现一般，而资本市场波动下财富管理收入代理基金、理财收入也偏弱（二季度TOP100机构中银行非货币基金保有量环比仅增05，权益基金保有量下滑56），拖累手续费收入表现。但代理保险业务表现较好，比如平安银行代理保险收入同比107，招商银行财富管理收入中仅有代理保险业务增速为正。 个股中表现较好的长沙银行同比增长460，长沙银行手续费及佣金净收入占总收入的8，相对较低，近年重点发力财富管理业务，23H代理业务收入同 增持（维持） 行业走势 银行沪深300 16 0 16 202208202212202304202308 作者 分析师马婷婷 执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingtinggszqcom 分析师蒋江松媛 执业证书编号：S0680519090001 邮箱：jiangjiangsongyuangszqcom 研究助理倪安峰 执业证书编号：S0680122080025邮箱：nianfenggszqcom 相关研究 1、《银行：本周聚焦证监会推出政策组合拳活跃资本市场、提振投资者信心》20230820 2、《银行：银行业23Q2经营数据：息差环比企稳，利润增速回升》20230820 3、《银行：23Q2货币政策执行报告：对公新发放利率企稳；8月起CPI有望逐步回升》20230817 请仔细阅读本报告末页声明 比高增273（预计主要是保险贡献）。沪农商行手续费也同比增长262，除部分基数原因外，同样主要是代理类业务贡献（同比394）。 3）其他非息收入：银行23H其他非息收入增长177，较23Q1下降15pc，其他非息收入受债市影响较大，具有一定不确定性，各家银行分化也较为明显，如华夏银行、齐鲁银行同比增速分别高达902、644。 2、资产质量：整体保持稳中向好。 1）多数指标稳定向好：17家银行6月末不良率127，环比3月末持平，关注率为194，环比下降2bps，不良生成率为081，较去年下降8bps，均保持稳步改善。仅逾期率略升3bps至137，预计主要是零售、地产领域仍 有一定波动，但考虑到当前经济仍然稳步恢复，客户还款能力逐步提升，预计压力最大时点已经过去。 2）拨备少提释放利润：17家银行整体拨备覆盖率为253，环比提升24pc，拨贷比321，环比提升3bps，拨备垫持续增厚。在资产质量整体稳定下，拨备少提123释放利润。 重点数据跟踪权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额751944亿元，环比上周增加23730亿元。 2）两融：余额157万亿元，较上周减少033。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额26818亿，环比上周增加9397亿。 8月以来共计发行71537亿，同比减少69421亿。其中股票型6916亿，同 比减少6091亿；混合型8421亿，同比减少14708亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为504630亿 元，环比上周增加65710亿元；当前同业存单余额1436万亿元，相比7月末 减少350990亿元；B、价：本周同业存单发行利率为217，环比上周减少3bps；8月至今发行利率为217，较7月减少5bps。 2）票据利率：本周半年国有大行股份行转贴现平均利率为106，环比上周 减少3bps，8月平均利率为114，环比7月减少18bps。本周半年城商行银 票转贴现平均利率为121，环比上周减少2bps，8月平均利率为128，环比7月减少17bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为255，环比上周减 少3bps。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债123474亿，环比上周增加 74303亿，年初以来累计发行309万亿。 风险提示：宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期；消费复苏不及预期。 内容目录 一、本周聚焦4 11相关图表4 12板块观点5 13本周主要新闻6 14本周主要公告6 附：周度数据跟踪7 风险提示11 图表目录 图表1：上市银行业绩表现汇总4 图表2：上市银行业绩表现拆分4 图表3：上市银行息差表现5 图表4：上市银行息差表现5 图表5：本周金融板块表现（）7 图表6：金融涨跌幅前10个股情况（）7 图表7：资金市场利率近期趋势8 图表8：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）8 图表9：股票日均成交金额和两融余额（亿元）8 图表10：股权融资和债券融资规模（亿元）8 图表11：银行转债距离强制转股价空间8 图表12：年初以来各类银行同业存单发行情况9 图表13：非货币基金发行情况（亿份）9 图表14：股票型和混合型基金发行情况（亿份）9 图表15：银行板块部分个股估值情况（2023826）10 图表16：券商板块及部分个股估值情况（2023826）11 图表17：保险股PEV估值情况11 一、本周聚焦 11相关图表 图表1：上市银行业绩表现汇总 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表2：上市银行业绩表现拆分 上市银行利息 2023H增速 手续费其他非资产减 较23Q1变动 净收入及佣金息收入值损失 建设银行 交通银行招商银行中信银行光大银行华夏银行平安银行宁波银行 1705 3108 12118 189 433 243 0912115 3494201 90365902 22 166 19193 利息手续费其他非 净收入及佣金息收入 7724pc2pc190pc 1513pc7pc45pc 24805pc1pc9pc 18213pc5pc 8416pc4pc11pc 10426pc6pc37pc 16728pc2pc4pc 4386pc2pc14pc 38013pc2pc2pc 6998pc5pc33pc16609pc54pc7pc11212pc16pc57pc7831pc22pc30pc 7928pc13pc 10314pc17pc4pc 49003pc27pc15pc 1649pc22pc 12307pc1pc15pc 资产减 值损失 7pc 2pc 1pc 8pc 1pc 9pc 3pc 14pc 9pc 4pc 12pc 1pc 16pc 39pc 14pc 1pc 成本同比收入比 22905pc 29201pc 29113pc 26422pc 25010pc 279 265 13 上海银行104179 贵阳银行 长沙银行齐鲁银行兰州银行常熟银行沪农商行渝农商行瑞丰银行 上市银行 27364 22 271 104 168460179 116268 79 149 24 58 17 14 33 2 45 44 644 160 29 316 220 367 177 34808pc 22033pc 24416pc 25609pc 24404pc 28506pc 41023pc 28804pc 31241pc 31828pc 26209pc 62 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表3：上市银行息差表现 上市银行 净息差 息差环比变动（bp） 21A 22Q1 22H 22Q3 22A 23Q1 23H 22Q1 22H 22Q3 22A 23Q1 23H 建设银行 213 215 209 205 202 183 179 2 6 4 3 19 4 交通银行 156 156 153 150 148 133 131 3 3 2 15 2 招商银行 248 251 244 241 240 229 223 3 7 3 1 11 6 中信银行 205 202 199 196 197 187 185 3 3 3 1 10 2 光大银行 216 206 201 182 10 5 19 华夏银行 235 213 213 212 210 195 187 22 1 2 15 8 平安银行 279 280 276 277 275 263 255 1 4 1 2 12 8 宁波银行 221 224 196 199 202 200 193 3 28 3 3 2 7 上海银行 174 171 166 159 154 140 3 5 7 5 14 贵阳银行 226 218 236 236 227 218 218 8 18 9 9 长沙银行 240 235 241 234 5 6 7 齐鲁银行 202 193 194 195 196 188 186 9 1 1 1 8 2 兰州银行 172 153 154 154 158 148 151 19 1 4 10 3 常熟银行 306 309 309 310 302 302 300 3 1 8 2 沪农商行 186 187 183 172 1 4 11 渝农商行 217 207 203 198 197 182 179 10 4 5 1 15 3 瑞丰银行 234 224 221 186 10 3 35 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表4：上市银行息差表现 上市银行不良率相比 23Q1 关注类贷款占 不良生相比22A逾期率相比22A成率