商品市场洞察
锂 carbonate
- 价格走势：锂 carbonate 期货价格昨日大幅上涨，主力合约收于 176,000 元/吨，上涨 4.2%。
- 驱动因素：市场担忧澳大利亚锂矿供应可能因柴油供应问题中断，同时 secondary equity 市场的反弹吸引大量资金流入多空仓。
- 供需分析：进入 4 月下旬，市场关注重点转向 5 月基本面。磷酸铁锂正极材料新产能的释放以及上游采矿环节的紧张局势，预计 5 月市场将进入去库存阶段，支撑价格底部。
- 未来关注点：江西矿山是否恢复生产、海外锂盐运输进度等供应端不确定性因素。短期看，看涨预期较为一致，但需注意波动率加大，建议谨慎持仓。
苛性钠
- 市场焦点：从 4 月 17 日主力合约持续下跌，参与者对 Weiqiao 基准采购价格进行折价报价，导致基差走强。
- 供需分析：产能超过 100 万吨的样本企业开工率仍处于 85.1%，高于去年同期。高开工率主要受行业盈利能力支撑，这与液氯价格坚挺有关，而液氯价格坚挺则与碳化 PVC 和环氧丙烷生产商的高盈利能力有关。乙烯基 PVC 的生产削减并未转化为显著的商氯供应，受区域限制和运输限制影响。
- 需求分析：3 月初支撑市场的出口订单近期未出现明显扩张。虽然 FOB 价格仍处于 420–450 美元/吨，但日韩氯碱生产商未进一步削减产量，长期合同量得以履行。同时，现货货物以较低价格销售给东南亚下游买方和贸易商，削弱了市场购买信心。
- 结论：目前苛性钠市场缺乏明确的上涨催化剂。未来需关注液氯价格和能源套利动态。价格显著反弹可能需要氯价格大幅下降或出口需求恢复。
集装箱运费指数（欧洲航线）
- 价格走势：昨日市场反弹主要因仓位减少，近月 5 月合约收于 1,753 点，上涨 1.7%；主力 6 月合约收于 2,044 点，上涨 4.7%。
- 供需分析：4 月下旬至 5 月初，现货运费率趋于稳定，船公司 5 月计划提价与地缘政治发展密切相关，为期货曲线注入溢价预期。5 月出口需求预计环比 modestly 上升，而航运供给可能保持基本稳定。
- 估值分析：中性假设下，市场已计价当前现货水平上的一轮提价，预计幅度为 200–400 美元/FEU，对应 1,700–1,900 点估值区间，建议对 5 月合约采取区间交易策略。
- 远月合约：市场目前关注点在于与去年同期相对估值，目前难以清晰评估。若无现货基本面明显改善，远月合约上涨驱动有限。同时，鉴于燃料成本高于去年，远月合约 trading at a discount to last year’s levels 的可能性相对较低。
要闻速递
- 中国财政部和住建部发布通知，今年将继续对部分城市提供中央财政支持，开展城市更新行动，支持范围涵盖 2026 年地级及以上城市，通过竞争性评审方式选择不超过 15 个城市。入选城市将获得中央财政固定金额补贴，需制定城市更新计划，整合中央和地方资金，显著改善城市基础设施，提升老旧城区生活环境，并完善法规、规划标准、融资机制和配套政策。
- 中国商务部表示，将稳步扩大增值电信、生物医药、外商独资医院等领域的试点开放，进一步开放服务业。商务部将完善跨境服务贸易负面清单管理，建设服务业创新发展示范区。在服务消费方面，将继续培育新消费模式和场景，加快发展国内服务、住宿餐饮等高品质、多样化、便捷的生活服务。商务部表示，将采取措施确保大宗商品现货市场的合理布局，推动工业消费品市场商业模式多样化，培育农产品批发市场。
- 中国商务部表示，外资研发中心已成为中国创新体系的重要组成部分，许多跨国公司正将其在华业务从制造基地升级为创新中心。2025 年，中国科研和技术服务领域的实际外商投资占全国总额近五分之一，占比连续七年稳步上升。2025 年，科研和技术服务领域新设立外商投资企业 14,000 家，同比增长 27.2%。阿斯利康、飞利浦和保时捷等跨国公司近年来在中国设立研发中心。中国持续加强对外资研发中心的政策支持，修订版《外商投资产业指导目录》于今年 2 月 1 日生效，新增更多涉及新药研发和数字创意技术等领域的内容。商务部将与相关部门合作，吸引更多跨国公司将研发业务设在中国，帮助其利用中国完整的产业体系、强大的人才队伍和丰富的应用场景。
重要经济数据日历
- 2026 年 4 月 10 日：中国居民消费价格指数（CPI）月度报告、工业生产者出厂价格指数月度报告
- 2026 年 4 月 16 日：国民经济运行月度报告、工业生产运行月度报告、能源生产月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、房地产投资开发月度报告、社会消费品零售总额月度报告、商业住宅建筑面积销售价格指数月度报告、居民收入消费支出季度报告、工业产能利用率季度报告
- 2026 年 4 月 27 日：工业经济效益月度报告
- 2026 年 4 月 30 日：文化及相关产业规模以上企业营业收入季度报告、采购经理指数（PMI）月度报告
