【行情分析】
截至4月17日当周，PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，但下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，尚未恢复至节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94%。4月17日，PP企业开工率维持在66%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至19%左右。清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少2万吨至88万吨，较去年同期高了16万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平。成本端，美伊谈判结果不确定，原油价格稳定，近期无新增产能投产，存量装置开工率持续下降。元宵节后下游刚需集中释放，但BOPP等订单一般，本周BOPP膜价格继续下跌。PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，但PP不依赖中东进口货源，上游依赖中东液化石油气和原油，中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给。原料短缺导致烯烃装置降负增加，下游高价抵触情绪明显，成交活跃度未明显改善。霍尔木兹海峡再次关闭，PP供应减少预期仍在。以军对伊朗两大石化综合体实施打击，导致伊朗超过85%的石化产品出口能力遭重创，但伊朗计划两个月内恢复80%的产能，美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退。目前美伊谈判仍存不确定性，关注中东PP及原料出口情况。
【期现行情】
期货方面：PP2609合约增仓震荡运行，最低价8373元/吨，最高价8538元/吨，最终收盘于8429元/吨，在20日均线下方，涨幅0.48%，持仓量增加13127手至374572手。
现货方面：PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报8900-9480元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：4月17日，PP企业开工率维持在66%左右，标品拉丝生产比例上涨至19%左右。
需求端：截至4月17日当周，PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，下游开工率尚未恢复至节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94%。
库存：清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少2万吨至88万吨，较去年同期高了16万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平。
原料端：布伦特原油06合约上涨至98美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于1340美元/吨。
【研究结论】
目前PP价格高位震荡，中东局势风云变幻，行情波动大，注意控制风险。关注节后下游复产进度及中东局势进展。预计PP价格维持高位震荡，需关注美伊谈判及中东PP及原料出口情况。
