PP日报：PP高开后震荡运行

【行情分析】
截至3月27日当周，PP下游开工率环比回升1.15个百分点至47.51%，但需求缓慢恢复，尚未达到节前水平；PP企业开工率维持在73%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例约为29%。石化库存降至近年同期中性水平。成本端，中东冲突持续，原油价格反弹，原料短缺导致国内外烯烃装置降负，国内PP标品货源偏紧，下游高价抵触情绪明显，现货成交偏淡。霍尔木兹海峡通航受阻，PP供应减少预期仍在。预计PP价格偏强震荡，需关注下游复产进度及中东局势进展。

【期现行情】
期货方面，PP2605合约高开后增仓震荡，收盘于9120元/吨，涨幅2.39%，持仓量增加4112手至343310手。现货方面，PP各地区价格涨跌互现，拉丝报价8580-9280元/吨。

【基本面跟踪】
供应端：PP企业开工率73%，标品拉丝生产比例29%，停车装置变动不大。
需求端：下游开工率47.51%，拉丝主力下游开工率41.14%，需求缓慢恢复。
库存：石化库存77万吨，较去年同期低2.5万吨，处于中性水平。
原料：布伦特原油上涨至108美元/桶，CFR丙烯上涨至1280美元/吨。

【研究结论】
PP供需格局有所改善，但原料短缺和供应减少预期压制价格，预计偏强震荡。中东局势和下游需求恢复是关键变量，需控制风险并关注相关进展。