行情分析：
截至3月20日当周，PP下游开工率环比回升0.65个百分点至46.36%，但下游对高价原料接受度不高，需求恢复缓慢，拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至40.28%。3月26日，新增宁夏宝丰三线、茂名石化一线等停车装置，PP企业开工率下跌至73%左右，标品拉丝生产比例上涨至29%左右。春节假期后石化库存有所去化，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美国与伊朗的谈判可能影响原油价格，近期原油价格高位下跌后企稳。中东局势提振能源化工，但PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气和原油，中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给。原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，国内PP标品货源偏紧，下游出现高价抵触情绪，现货成交较弱。霍尔木兹海峡不能恢复通航，PP供应减少预期仍在。建议暂时离场观望，关注节后下游复产进度及中东局势进展。
期现行情：
期货方面：PP2605合约高开后增仓震荡运行，最低价8888元/吨，最高价9246元/吨，最终收盘于9120元/吨，涨幅2.39%，持仓量增加4112手至343310手。
现货方面：PP各地区现货价格涨跌互现，拉丝报8450-8980元/吨。
基本面跟踪：
供应端：3月26日，新增宁夏宝丰三线、茂名石化一线等停车装置，PP企业开工率下跌至73%左右，标品拉丝生产比例上涨至29%左右。
需求端：截至3月20日当周，PP下游开工率环比回升0.65个百分点至46.36%，但需求恢复缓慢，拉丝主力下游塑料开工率回落0.26个百分点至40.28%。
库存：周四石化早库环比减少2万吨至80.5万吨，较去年农历同期低了1.5万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。
原料端：布伦特原油05合约上涨至104美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨20美元/吨至1250美元/吨。
研究结论：
PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工。但原料短缺、供应减少预期及中东局势不确定性仍存，建议暂时离场观望，关注节后下游复产进度及中东局势进展。
