PP日报：高开后震荡运行

市场行情与供需分析

截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，节后下游尚未完全复工，整体呈现季节性变化。3月4日，PP企业开工率维持在79%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至31%左右。春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前库存处于近年同期中性水平。

期货与现货表现

期货方面，PP2605合约高开后减仓震荡运行，最低价7188元/吨，最高价7646元/吨，最终收盘于7506元/吨，涨幅5.27%，持仓量减少38423手至464543手。现货方面，PP各地区价格多数上涨，拉丝报7010-7480元/吨。

基本面跟踪

供应端，检修装置变动不大，企业开工率维持在79%，标品拉丝生产比例上涨至31%。需求端，下游开工率仍处于低位，节后复苏缓慢。原料端，布伦特原油上涨至83美元/桶上方，CFR丙烯价格环比上涨10美元/吨至845美元/吨。

研究结论

PP市场当前不依赖中东进口但上游依赖中东液化石油气，中东局势提振能源化工。尽管供需格局改善有限，但化工反内卷预期和原油上涨对PP形成支撑。预计PP偏强震荡，关注节后下游复产进度。