PP日报：震荡运行

PP日报：震荡运行

• 行情分析
  • 下游开工率：截至12月5日当周，PP下游开工率环比上涨0.10个百分点至53.93%，但拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1%，订单环比小幅下降。
  • 供应端：检修装置变动不大，企业开工率维持在84%左右，标品拉丝生产比例下跌至25.5%。新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，供应端压力持续。
  • 库存与成本：石化库存处于近年同期偏高水平，去库缓慢；伊拉克油田恢复生产，欧美成品油裂解价差下跌，原油价格下跌。
  • 下游需求：进入旺季尾声，塑编订单下降，BOPP膜价格下跌，市场缺乏集中采购，贸易商让利刺激成交。
  • 政策影响：国家发改委研究制定价格无序竞争成本认定标准，给予大宗商品短期提振，但PP供需格局未改。
• 期现行情
  • 期货：PP2601合约减仓震荡运行，收盘6177元/吨，跌幅0.26%，持仓量减少28910手至351293手。
  • 现货：PP各地区价格多数下跌，拉丝报6010-6380元/吨。
• 基本面跟踪
  • 供应：检修装置变动不大，开工率84%左右。
  • 需求：下游开工率53.93%，塑编开工率44.1%，订单下降。
  • 库存：石化库存69万吨，较去年同期高6万吨，去库缓慢。
  • 原料：布伦特原油跌至62美元/桶下方，CFR丙烯持平于745美元/吨。
• 研究结论
  • 短期PP偏弱震荡，供需格局未改，宏观利好有限，现货成交氛围清淡。
  • 预计L-PP价差回落，因塑料年内或仍有新增产能投产，农膜旺季逐步退出。