市场行情分析
- 行情概述：截至1月9日当周，PP下游开工率环比下降0.10个百分点至52.6%，处于历年同期偏低水平。拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.22个百分点至42.92%，订单环比小幅下降。1月15日，PP企业开工率维持在81%左右，标品拉丝生产比例下降至24.5%。元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平。
- 成本端：伊朗骚乱持续升级，特朗普威胁干涉伊朗，俄乌谈判无进展，特朗普通过制裁俄罗斯法案，原油价格小幅反弹。
- 供应端：中石油广西石化新增产能40万吨/年，近期检修装置减少。
- 需求端：BOPP膜价格反弹，但临近春节放假，下游塑编等新增订单有限。12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，财政部提前下达2026年以旧换新及“两重”额度，宏观氛围偏暖，但PP供需格局改善有限，下游订单周期缩短，预计PP上行空间有限。
期现行情
- 期货：PP2605合约增仓震荡运行，最低价6552元/吨，最高价6664元/吨，最终收盘于6592元/吨，涨幅0.24%，持仓量增加7306手至491662手。
- 现货：PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6180-6680元/吨。
基本面跟踪
- 供应：1月15日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在81%左右，标品拉丝生产比例下降至24.5%左右。
- 需求：截至1月9日当周，下游开工率环比下降0.10个百分点至52.6%，塑编开工率环比下跌0.22个百分点至42.92%，订单环比继续小幅下降。
- 库存：周四石化早库环比减少3万吨至53万吨，较去年同期高了0.5万吨，元旦累库幅度不大，目前石化库存处于近年同期中性水平。
- 原料：布伦特原油03合约下跌至65美元/桶下方，中国CFR丙烯价格环比持平于750美元/吨。
研究结论
- PP市场震荡运行，供需格局改善有限，下游订单周期缩短，预计上行空间有限。
- 由于塑料新增产能投产，开工率较PP高，叠加农膜旺季逐步退出，预计L-PP价差回落。
