PP日报：震荡运行
行情分析：
- 下游开工率： 截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，下游尚未完全复工，整体呈现季节性变化。
- 供应端： 3月5日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在79%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降至27.5%左右。
- 库存情况： 春节假期后石化库存持续去化，目前库存处于近年同期中性水平，较去年农历同期低6.5万吨。
- 成本端： 美以袭击伊朗导致霍尔木兹海峡通航受阻，原油价格大幅上涨，对PP提振明显。近期检修装置略有增加。
- 需求端： 元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，PP国内供需格局有所改善。
期现行情：
- 期货： PP2605合约增仓震荡运行，最低价7282元/吨，最高价7719元/吨，最终收盘于7458元/吨，涨幅0.57%，持仓量增加11650手至476193手。
- 现货： PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报7140-7830元/吨。
基本面跟踪：
- 供应端： PP企业开工率维持在79%左右，标品拉丝生产比例下降至27.5%左右。
- 需求端： PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%。
- 库存： 石化库存较去年农历同期低6.5万吨，处于中性水平。
- 原料： 布伦特原油05合约上涨至83美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比上涨10美元/吨至855美元/吨。
研究结论：
- PP偏强震荡，关注节后下游复产进度。
- 中东局势提振能源化工，但PP不依赖中东进口货源，上游依赖中东液化石油气，现货价格尤其是出口价格大幅上涨。
- 化工反内卷仍有预期。
