宏观金融
- 美伊谈判进展：美国总统表示未来两天可能在巴基斯坦恢复与伊朗的谈判，美元指数下跌，美债收益率走弱，全球风险偏好升温。
- 中国经济数据：3月中国PMI景气明显回升，出口大超预期，通胀继续修复回升，经济和通胀整体好于预期。
- 市场交易逻辑：短期市场聚焦中东地缘局势，国内经济好于预期且美伊谈判预期提振国内风险偏好。
- 后续关注：美伊谈判进展、两会后政策实施情况、市场情绪变化。
- 资产建议：股指短期震荡反弹，谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；黑色金属短期震荡走弱，谨慎观望；有色金属短期震荡反弹，谨慎做多；能化短期震荡调整，谨慎观望；贵金属短期震荡偏强，谨慎做多。
股指
- 市场表现：国内股市在能源金属、元件及电池等板块带动下继续上涨。
- 基本面上：中国经济超预期改善，出口大超预期，通胀继续修复回升。
- 市场逻辑：中东地缘局势、国内经济好于预期、美伊谈判预期提振风险偏好。
- 后续关注：美伊谈判进展、两会后政策实施情况、市场情绪变化。
- 操作建议：短期谨慎做多。
贵金属
- 市场表现：沪金主力合约上涨1.74%，沪银主力合约上涨5.36%。
- 驱动因素：美元走软及美伊重启谈判的希望提振现货黄金涨势，收复4800大关。
- 操作建议：短期贵金属震荡偏强运行，短期谨慎做多。
黑色金属
- 钢材：期现货市场小幅反弹，成交量低位运行，市场情绪悲观，现实需求恢复力度弱于预期，库存高位，供应回升较快。
- 铁矿石：期现货价格小幅回落，铁矿石谈判利空消息落地，短期需求有韧性，供应方面全球发运量回升，到港量回落。
- 硅锰/硅铁：现货持平，盘面价格低位震荡，成本上涨导致部分工厂减产，库存处于近年同期偏低水平。
- 短期价格预测：铁合金价格预计将继续延续弱势。
有色金属
- 铜：风险偏好上升，国内限制硫酸出口加剧全球硫酸供应偏紧，但国内产量高企，全球库存压力较大。
- 铝：中东冲突加剧全球电解铝供应偏紧预期，但国内供应充裕，需求端难言乐观，库存高企。
- 锌：国内冶炼产能扩张，产量维持高位，需求端难言乐观，库存同比仍处于高位。
- 铅：铅价偏强，再生铅企业集中复产，原生铅产量回升，需求旺季已过，库存去库良好。
- 镍：镍价上涨，HPM的CF系数上调超预期，印尼RKAB配额大幅下降基本已成定局，供应存下降风险。
- 锡：锡矿进口量上升，冶炼开工处于高位，需求端整体欠佳，锡锭社会库存增加。
- 短期价格预测：当前中东局势仍有反复，短期难有趋势表现，预计将维持震荡。
能源化工
- 原油：美伊和谈预期缓解担忧，油价小幅下挫，预计油价将继续跟随和谈进程而保持高位震荡。
- 沥青：油价回落，地方炼厂配额获得，季节性需求回升，短期累库压力有限，低价货仍然是近期成交主流。
- PX：韩国禁止石化原料囤货，外盘PX价格跟随油价回落，短期PTA开工受到负反馈影响。
- PTA：头部装置大量检修已计价完毕，短期保持供需两弱格局，等待美伊第二轮接触情况。
- 乙二醇：美伊第二轮接触预期计价，出口减量担忧，港口库存继续保持98万吨以上，预计仍有一定去库预期。
- 短纤：聚酯板块整体偏弱，短纤跟随继续保持弱震荡态势，终端旺季时点下，成品库存偏低，下游继续扩大减产降负幅度。
农产品
- 美豆：美国大豆种植率高于市场预期，新季良好得单产前景叠加扩种预期，美豆年度内预估持续偏谨慎乐观。
- 豆菜粕：4月油厂进口大豆到港供需转平衡，豆菜粕价差走扩，性价比逐步回归。
- 油脂：美国大豆压榨量创下单月新高，豆油库存可能增至近13年来最高水平，国际油脂阶段性回调。
- 玉米：全国玉米价格整体稳定，贸易环节低价惜售情绪增强，市场供应维持宽松状态。
- 生猪：整体出栏供应压力仍存，出栏体重维持高位，终端消费现大幅增量的可能较小，短期市场的供需错配局面难改。
