Precious Metal Futures Daily Report：方正中期贵金属日度策略

贵金属日度策略总结

行情复盘

• 国内贵金属市场日间低开高走，沪金主力合约下跌0.89%收于1043.40元/克，沪银主力合约下跌0.95%收于18429元/千克。

重要资讯

1. 美国经济数据：3月美国非农就业人数增加17.8万人，超预期但未来下修风险存在；失业率降至4.3%，但劳动参与率降至61.9%。
2. 土耳其黄金交易：土耳其出售及互换超过80亿美元黄金以保护里拉利率，3月全球黄金ETF大幅流出。
3. 美国通胀数据：2月PCE核心通胀同比增长3.0%，GDP终值为0.5%；4月密歇根大学消费者信心指数创历史新低。
4. 美联储政策：一季度经济增长韧性较强，通胀粘性及美伊地缘风险限制降息条件；3月CPI同比增长3.3%，核心CPI涨幅低于预期。
5. 央行购金：2026年2月全球央行净购金19吨，波兰央行增持20吨黄金，目标增至700吨。

市场逻辑

• 美伊谈判未达成一致，油价上涨压制贵金属市场，但金银价格未修复至上周五水平。
• 美联储降息预期重新转向乐观，但金银市场提振不明显；中东地缘政治不确定性仍强，短期需谨慎操作。
• 中长期贵金属牛市逻辑未动摇，新兴经济体央行购金持续，土耳其抛售非主动减持。
• 美国通胀粘性及滞涨风险加大，中长期利多贵金属；白银供需紧张矛盾短期难缓解，反弹弹性料强于黄金。

交易策略

• 短期美伊局势及高油价压制金银市场，多看少动为宜，待局势明朗。
• 中长期金银逢低做多，沪银支撑16000-17000元/千克，压力20000-21000元/千克；沪金支撑1000-1050元/克，压力1150-1200元/克。
• 期权策略：短期买入近月轻度虚值金银看跌期权，中长期买入远月深度虚值看涨期权，构建买入跨式策略做多波动率。