海外科技行业2026年第13期：模型商业化进度斜率向上，AI产业趋势再加速

海外科技行业2026年第13期 本报告导读： 海外科技《AI商业化进程加速，头部厂商加码token经济闭环》2026.04.05海外科技《AI驱动多点开花，终端生态与内容平台同步受益》2026.03.29海外科技《腾讯阿里财报彰显增长韧性，抢占AI时代流量新入口》2026.03.21海外科技《腾讯小米发力Agent布局，关注下周英伟达GTC》2026.03.14海外科技《AI模型迭代加速，算力、应用端持续释放产业机遇》2026.03.08 地缘扰动难阻AI需求爆发，模型厂商与云厂双重验证商业化加速，叠加Token消耗驱动AS IC替代趋势强化，看好算力与AI基础设施产业链的持续高景气。 投资要点： 地缘政治扰动不改AI产业趋势加速的事实。1）Anthropic：Anthropic宣布其年化收入突破300亿美元，较25年底的90亿美元大幅增长；企业客户层面需求强劲，已有超过1000家企业在Anthropic平台上年化支出超过100万美元，相较26年2月以来已翻倍。2）OpenAI：预计26年广告收入达25亿美元，到2030年将飙升至1000亿美元，产品的周活跃用户数将达到27.5亿。3）三个新模型发 布：Anthropic发布网络安全AI模型Claude Mythos；Meta旗下超级智能实验室（MSL）推出首个模型Muse Spark，采用闭源模式；阿里ATH创新事业部自研产品HappyHorse正在内测中。我们认为，尽管Anthropic及OpenAI选择了两种不同的变现方式：Anthropic深耕企业级高客单价，OpenAI则拓展广告业务以实现流量变现，但在Token需求持续爆发的支撑下，两者均有望跑通商业模式闭环，同时Scaling Law仍在推动模型能力不断进步。地缘政治扰动结束后，我们看好AI产业链重回市场主线。 腾讯云涨价、亚马逊云AI年化收入破150亿美金，再次验证终端需求强度。1）亚马逊在年度股东信中首次公布AWS云中的AI业务年化收入突破150亿美元，占AWS总收入的10%。2）腾讯云宣布自26年5月9日起对AI算力相关产品服务、容器服务TKE-原生节点相关产品服务及弹性MapReduce(EMR)相关产品服务刊例价统一上调5%。我们认为，模型厂商ARR维度和云服务商收入维度均证明了AI需求的强度和持续性，当前阶段看好AI算力及AI基础设施投资机会。 巨大Token消耗量推升ASIC需求。在算力供需持续紧绷的背景下，ASIC正在加速成为替代GPU的重要选项。1）博通与谷歌签下延伸至2031年的TPU长期供应协议，为谷歌开发和供应下一代TPU及AI数据中心机架的网络组件；并将自2027年起向Anthropic提供约3.5GW算力，这一承诺规模创下Anthropic成立以来之最。2）亚马逊股东信披露，亚马逊芯片业务年化收入已从26年初披露的100亿美元翻倍至200亿美元以上，Trainium2芯片已基本售罄，计划于26年初出货的Trainium3产能近乎全部被预订，Trainium4亦有部分产能被提前锁定。我们认为，ASIC需求爆发也从侧面印证了当前算力的紧缺程度，在算力基础设施持续供不应求的背景下，看好台积电及半导体设备厂商作为造铲人的确定性投资机会。 风险提示：地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。 目录 1.周观点.................................................................................................32.一周行情回顾.......................................................................................33.一周AI行业要闻.................................................................................64.投资建议..............................................................................................75.风险提示..............................................................................................8 1.周观点 地缘政治扰动不改AI产业趋势加速的事实。1）Anthropic方面：Anthropic宣布其年化收入突破300亿美金，较25年底的90亿美元大幅增长；企业客户层面需求强劲，已有超过1000家企业在Anthropic平台上年化支出超过100万美元，相较26年2月以来已翻倍。2）OpenAI方面：预计26年广告收入达25亿美元，到2030年将飙升至1000亿美元，产品的周活跃用户数将达到27.5亿。3）三个新模型发布：Anthropic发布网络安全AI模型Claude Mythos；Meta旗下超级智能实验室（MSL）推出首个模型Muse Spark，采用闭源模式，目前仅在Meta AI应用中使用；阿里ATH创新事业部自研产品HappyHorse正在内测中。我们认为，尽管Anthropic及OpenAI选择了两种不同的变现方式：Anthropic深耕企业级高客单价，OpenAI则拓展广告业务以实现流量变现，但在Token需求持续爆发的支撑下，两者均有望跑通商业模式闭环，同时Scaling Law仍在推动模型能力不断进步。地缘政治扰动结束后，我们看好AI产业链重回市场主线。 腾讯云涨价、亚马逊云AI年化收入破150亿美金，再次验证终端需求强度。1）亚马逊在年度股东信中首次公布AWS云中的AI业务年化收入突破150亿美元，占AWS总收入的10%。2）腾讯云宣布自26年5月9日起对AI算力相关产品服务、容器服务TKE-原生节点相关产品服务及 弹 性MapReduce(EMR)相关产品服务刊例价统一上调5%。我们认为，模型厂商ARR维度和云服务商收入维度均证明了AI需求的强劲和持续性，当前阶段看好AI算力及AI基础设施投资机会。 巨大Token消耗量推升ASIC需求。在算力供需持续紧绷的背景下，ASIC正在加速成为替代GPU的重要选项。1）博通与谷歌签下延伸至2031年的TPU长期供应协议，为谷歌开发和供应下一代TPU及AI数据中心机架的网络组件；并将自2027年起向Anthropic提供约3.5GW算力，这一承诺规模创下Anthropic成立以来之最。2）亚马逊股东信披露，亚马逊芯片业务年化收入已从26年初披露的100亿美元翻倍至200亿美元以上，同比实现三位数增长。Trainium2芯片已基本售罄，计划于26年初出货的Trainium3产能近乎全部被预订，Trainium4亦有部分产能被提前锁定。我们认为，ASIC需求爆发也从侧面印证了当前算力的紧缺程度，在算力基础设施持续 供不应求的背景下，看好台积电及半导体设备厂商作为造铲人的确定性投 资机会。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2026.04.05-2026.04.11）恒生指数上涨3.09%，恒生科技指数上涨3.87%，道琼斯工业指数上涨3.04%，纳斯达克指数上涨4.68%。图2：恒生科技指数上涨3.87% 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 板块表现上，（2026.04.05-2026.04.11）恒生互联网科技业指数上涨3.65%，HK网络游戏指数上涨3.61%，HK AIGC概念指数上涨7.46%，纳斯达克中国金龙指数上涨0.83%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2026.04.05-2026.04.11）港股表现前三为知乎-W（+11.8%）、美团-W（+9.2%）、商汤-W（+8.6%）；美股表现前三为超威半导体(AMD)（+12.7%）、金山云（+10.3%）、富途控股（+10.2%）。 3.一周AI行业要闻 2026Q1全球手机出货承压，苹果逆势增长、三星稳健，小米份额稳定2026年Q1全球智能手机市场在存储器供给偏紧及外部环境扰动下小幅波动，整体出货量同比下降约6%。分厂商来看，苹果凭借高端产品力与供应链优势实现逆势增长，出货量同比提升约5%，以约21%的市场份额位居全球第一；三星表现稳健，出货量同比小幅下降6%，仍以约20%的份额保持第二。小米出货节奏阶段性波动，但全球份额维持在约12%，基本盘稳固；OPPO与vivo分别位列第四、第五，市场份额约11%与8%。此外，谷歌与Nothing依托差异化产品与渠道拓展实现较快增长。整体来看，短期扰动不改行业结构优化趋势，头部厂商竞争力持续巩固。（IT之家） 三星一季度销售远超预期，利润暴增八倍，AI芯片销售无惧战争阴云三星电子一季度销售133.00万亿韩元，同比增长68%。一季度营业利润57.20万亿韩元，分析师预期40.6万亿韩元。三星季度营业利润实现超预期的八倍增长，主要受到人工智能（AI）和数据中心存储芯片强劲需求的推动。4月份稍晚，该公司将发布包含净利润和各部门明细在内的完整财务报表。（财联社） 谷歌扩大与英特尔合作引入Xeon 6，CPU在AI基础设施中战略地位回升谷歌宣布将在AI数据中心引入英特尔Xeon 6处理器，用于训练与推理工作负载，标志双方合作显著升级，也反映出AI基础设施正由单一GPU驱动向系统级均衡演进。随着智能体等新型工作负载对算力结构提出更 高要 求，CPU在整体架构中的重要性重新提升，为英特尔切入英伟达主导的AI芯片格局提供契机。与此同时，英特尔在资本支持、先进制程推进及客户拓展等多重利好下市场信心持续修复；谷歌则在强化合作的同时，坚持TPU与自研CPU并行发展的多元策略，推动AI算力竞争进一步升级。（华尔街见闻） 豆包大模型日均Token使用量超120万亿，Seedance 2.0 API开启公测火山引擎宣布Seedance 2.0 API面向企业用户开放公测。截至2026年3月，豆包大模型日均Token使用量已突破120万亿，在过去三个月内增长一倍，比2024年5月发布时增长1000倍。目前，在火山引擎上累计Token使用量超过一万亿的企业，已从2025年底的100家增长到140家。（第一财经） 小米再挖走特斯拉中欧操盘手：2027出海争夺欧洲市场 小米现已聘请特斯拉中欧地区交付运营高级经理迪特·洛伦茨（DieterLorenz），担任欧洲交付与物流负责人。洛伦茨在个人社交平台确认，结束在特斯拉6年的任职后，他将出任小米科技欧洲配送与物流负责人，开启新的职业阶段，同时对特斯拉期间的工作经历与共事伙伴表达了感谢。洛伦茨此前担任特斯拉中欧地区交付运营高级经理，深耕中欧市场运营与 交付领域多年，此次加盟将为小米搭建欧洲整车物流、交付体系提供核心支撑。（IT之家） 阿里新设集团技术委员会，升级通义大模型事业部 阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布内部信，宣布AI相关组织调整，包括新设立集团技术委员会，升级通义大模型事业部，加速AI建设。根据内部信，阿里巴巴在集团层面设立技术委员会，由吴泳铭担任组长，成员包括周靖人、吴泽明、李飞飞。其中，周靖人担任技术委员会首席AI架构师，李飞飞负责阿里云技术以及AI云基础设施建设，吴泽明负责集团业务技术平台以及AI推理平台建设。阿里还将通义实验室升级为通义大模型事业部，由周靖人负责；李飞飞出任阿里云CTO；吴泽明专注阿里巴巴集团CTO工作，淘宝