固收周报：转债建议优选平衡型标的

转债建议优选平衡型标的 2026年04月12日 证券分析师李勇执业证书：S0600519040001010-66573671liyong@dwzq.com.cn证券分析师陈伯铭 执业证书：S0600523020002chenbm@dwzq.com.cn 相关研究 《绿色债券周度数据跟踪（20260406-20260410）》2026-04-11 ◼国内方面权益整体同步修复，节奏上资金对持仓跨周仍显谨慎，转债方面等权优于加权，风格上高价修复明显，中价略优于低价，但从月k维度来观察，中低价风格控回撤能力仍较为突出，前期风格漂移资金面临价值回归及重构倾向，我们认为26年整体转债配置或偏保守，在短期低价标的YTM面临上行压力、高价标的溢价率面临压缩压力的相对熊市思维背景下，业绩确定性高、预期差显著的平衡型中价标的，在投资人兼顾预期回报率及控回撤诉求下，或将具备中期配置价值。 《 二 级 资 本 债 周 度 数 据 跟 踪（20260406-20260410）》2026-04-11 ◼下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：凌钢转债、永22转债、家悦转债、蓝帆转债、本钢转债、华阳转债、万孚转债、希望转2、青农转债、国投转债。 ◼风险提示：（1）正股退市和信用违约风险；（2）流动性环境收紧风险；（3）权益市场超跌风险；（4）地缘政治危机影响；（5）行业政策调控超预期。 内容目录 1.周度市场回顾......................................................................................................................................41.1.权益市场总体上涨.....................................................................................................................41.2.转债市场整体上涨.....................................................................................................................61.3.股债市场情绪对比...................................................................................................................102.后市观点及投资策略........................................................................................................................123.风险提示............................................................................................................................................13 图表目录 图1：中证转债和万得全A涨跌情况对比..........................................................................................4图2：本周各指数涨跌幅（单位：%）...............................................................................................4图3：本周三大指数日涨跌幅（单位：%）.......................................................................................5图4：每日两市成交额（单位：亿元）...............................................................................................5图5：本周A股市场各行业涨跌幅（单位：%）..............................................................................5图6：本周正股和转债各行业涨跌幅（单位：%）...........................................................................6图7：本周转债市场成交额（单位：亿元）.......................................................................................7图8：本周转债成交额前十名（单位：亿元）...................................................................................7图9：转债个券周度涨跌幅分布（纵轴单位：只；横轴单位：%）...............................................7图10：转股溢价率走势（剔除炒作券）（单位：%）.....................................................................8图11：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分价格）.........................................................................8图12：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分平价）.........................................................................8图13：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分评级）.........................................................................9图14：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分规模）.........................................................................9图15：本周转债各行业日均转股溢价率变动（右轴单位：pcts）..................................................9图16：本周转债各行业日均转股平价变动（左轴单位：元）.......................................................10 表1：本周转债及正股市场交易情况.................................................................................................11表2：下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名（截至4月10日）...........12 1.周度市场回顾 权益市场方面，本周（4月7日-4月10日）权益市场总体上涨；上证综指累计上涨2.74%，收报3986.22点；深证成指累计上涨7.16%，收报14309.47点；创业板指累计上涨9.50%，收报3448.79点；沪深300累计上涨4.41%，收报4636.57点。转债市场方面，转债市场整体上涨，上涨幅达2.81%，收报504.86点。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1.1.权益市场总体上涨 本周（4月7日-4月10日）权益市场总体上涨，全指数上涨：两市日均成交额较上周放量约2615.81亿元至30365.33亿元，周度环比回升9.43%。 具体来看，周二（04月07日）上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.26%、0.36%、0.36%；总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨，其中101只个股涨停。两市成交额1.61万亿，较上一个交易日缩量421亿。盘面上，稀土、草甘膦、石油石化、农林牧渔等板块涨幅居前；两轮车、重卡、银行、贵金属等板块跌幅居前。周三（04月08日）上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.69%、4.79%、5.91%；总体上个股涨多跌少，全市场超5100只个股上涨，其中135只个股涨停，连续两日超百股涨停。两市成交额2.43万亿，较上一个交易日放量8201亿。盘面上，贵金属、文生视频、半导体、广告营销等板块涨幅居前；石油、煤炭、煤炭开采医药商业等板块跌幅居前。周四（04月09日）上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.72%、0.33%、0.73%；总体上个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌。两市成交额2.13万亿，较上一个交易日缩量3004亿。盘面上，油气开采及服务、通信设备、消费电子、电子化学品等板块涨幅居前；厨卫电器、软件开发、医药商业、旅游及酒店等板块跌幅居前。周五（04月10日）上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.51%、2.24%、3.78%；总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨。两市成交额2.32万亿，较上一个交易 日放量1888亿。盘面上，电池、能源金属、证券、其他电源设备等板块涨幅居前；贵金属、港口航运、小金属、机场航运等板块跌幅居前。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 行业方面，本周（4月7日-4月10日）31个申万一级行业中10个行业收涨，其中4个行业涨幅超2%；石油石化、通信、煤炭、有色金属、农林牧渔涨幅居前，分别上涨7.95%、5.83%、3.68%、3.37%、1.82%；国防军工、电力设备、汽车、计算机、商贸零售跌幅居前，跌幅分别达-7.69%、-5.10%、-5.08%、-4.77%、-4.18%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1.2.转债市场整体上涨 本周（4月7日-4月10日）中证转债指数上涨2.809%，29个申万一级行业中28个行业收涨，其中行业涨幅超过2%的行业共21个。医药生物、有色金属、银行、石油石化、传媒涨幅居前，分别上涨13.54%、5.87%、5.26%、5.07%、4.98%；社会服务下跌0.04%。本周转债市场日均成交额为747.64亿元，大幅增量56.27亿元，环比变化8.14%；成交额前十位转债分别为美诺转债、新港转债、振华转债、欧通转债、亿纬转债、大中转债、金宏转债、华懋转债、睿创转债、应流转债；周度前十转债成交额均值达90.60亿元，成交额首位达329.27亿元。从转债个券周度涨跌幅角度来看，约89.20%的个券上涨，约12.78%的个券涨幅在0-1%区间，55.97%的个券涨幅超2%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 转股溢价率方面，本周（4月7日-4月10日）全市场转股溢价率继续上行，本周日均转股溢价率48.37%，较上周上升2.08pcts。分价格区间来看，除100-110元、120元以上价格区间外，其余价格区间的转债日均转股溢价率分位数均有所走窄，其中90-100元价格区间的转债日均溢价率分位数走窄幅度最大，达11.07pcts；而100-110元价格区间有所走阔，幅度为7.35pcts。分平价区间来看，除90元以下（右轴）平价区间外，其余平价