传媒行业周报：关注超跌内需与AI应用

关注超跌内需与AI应用 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌本周观点更新 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn 2026年4月中旬，从外部影响因子在情绪端的渐脱敏到超跌标的底部蓄力，当下从“退可守、进可攻”的维度看，均是较好的布局窗口。可关注超跌内需板块与AI应用双轮驱动，超跌内需角度看，可关注内需写照的电影游戏等内容产品新供给承接五一档、暑假档新需求，4月游戏新品与电影新片陆 续 定 档 ；AI应 用 端， 从GEO到Seedance再 到Happyhorse，每一次新品的推出均有望推动AIGC板块。AI产品的更新从周度到月度的高频下，黑马效应备受期待。从OpenAI到谷歌，从阿里到字节跳动，从B站到美图，从智谱到月之暗面及MiniMax，企业端从产品到估值均在积极推进，传媒作为AI应用的重要组成部分也有望持续受益AI产品迭代以及企业估值的上修托举，传媒向好发展态势不改。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 A股可关注，中信出版300788（关注国企改革进展，探索IP衍生运营）；万达电影002739（头部电影院线内容企业后续有望受益内容β回暖，自身α片单弹性）；恺英网络002517（主业关注游戏新品《天下归心》及AI孵化公司新融资进展）；完美世界002624（关注4月游戏新品《异环》表现以及后续电竞赛事）；电魂网络603258（关注股权收购进展推动公司业务困境反转，梦三国IP有望受益电竞赛事）；姚记科技002605（主业扑克牌、游戏记数字营销，有望受益字节跳动与小红书产业链）；奥飞娱乐002292（AI+IP垂类代表企业，旗下玩点无限品牌在小红书直播电商中新品供给渐多，关注飓风战魂陀螺项目）；风语筑603466（作为数字创意龙头企业，特有的体验经济有望承接AI具身智能到AI眼镜的的应用场景需求）；蓝色光标300058（作为数字营销头部企业，关注其港股上市进展）；华策影视300133（剧集内容头部企业代表，推出剧集《太平年》后，《八千里路云和月》剧集开播获高关注）；顺网科技300113（2026年新增业务可关注游戏自研新品《百将牌》定档进展）；博纳影业001330（ 关 注 主 投 主 控 影 片 《 四 渡 》 定 档 ） ；芒 果 超 媒300413（系列IP综艺《乘风破浪》热播中）；港股可关注，B站9626（AI驱动广告商业化效率提升）；美图1357（AI时代具审美经济竞争力，关注美图影像节）；阿里巴巴9988（继成立ATH后阿里推出AI模型HappyHorse1.0）；腾讯0700（游戏推动eps，提升pe待看AI业务新进展）；万咖 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：AI估值模型获共识AI时代关注审美经济驱动的内需与应用》2026-04-052、《传媒行业周报：迎AI智能代理新阶段AppStore中国区佣金调整》2026-03-153、《传媒行业周报：十五五开局看2026新发展打造智能经济新形态》2026-03-08 壹联1762（新获投资后关注其AI板块新布局）；青瓷游戏6633（关注迪士尼IP新游《迪士尼书境传奇》进展）；智谱2513（AI时 代 新 估 值 模 型TAC即token architecturecapacity渐获共识）；布鲁可0325（携积木车、积木人两大品类300余款产品亮相泰国潮玩展，海外渗透力持续提高）；泡泡玛特9992（星星人新品【欢迎来到月球表面】即将于4月16日线上发售）；名创优品9896（品牌结构持续优化，静待海内外高质增长）；毛戈平1318（护肤线稳步增长，看好公司三项业务同步发展）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 重点关注公司及盈利预测 正文目录 1、行业观点和动态.........................................................................51.1、传媒行业回顾....................................................................51.2、传媒行业动态....................................................................71.3、电影市场.........................................................................111.4、电视剧市场.......................................................................121.5、综艺节目市场.....................................................................131.6、游戏市场.........................................................................142、上市公司重要动态：增减持、投资等情况....................................................153、本周观点更新...........................................................................164、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................175、风险提示...............................................................................19 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2026年4月6日-2026年4月10日）................................7图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2026年4月6日-2026年4月10日）........................7图表3：2023年1月-2026年2月每周电影票房收入(万元)及观影人次(万人)走势图................11图表4：拟上映的电影及基本情况............................................................11图表5：电视剧情况（2026年4月6日-2026年4月9日）......................................12图表6：热播综艺网络播放量排行榜（2026年4月6日-2026年4月9日）........................13图表7：过去7天网页游戏情况.............................................................14图表8：iOS手游排行榜情况................................................................14图表9：上市公司股东增持减持清单/投资.....................................................15图表10：重点关注公司及盈利预测...........................................................18 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2026年4月6日-2026年4月10日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为2.74%、7.16%、9.50%。细分到传媒各子行业来看，万得虚拟现实指数涨幅较大，迪士尼指数涨幅较小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为蓝色光标、出版传媒、粤传媒，分别上涨23.34%、18.99%、17.04%；跌幅Top3分别为ST恒信、中南文化、贵广网络，分别下跌20.96%、6.37%、1.70%。 AI端，新模型及新产品有望持续赋能应用。AI政策端，2026年4月，国家网信办等五部门联合公布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，《办法》旨在促进人工智能拟人化互动服务，健康发展和规范应用。鼓励拟人化互动服务创新发展，对拟人化互动服务实行包容审慎和分类分级监管；提出拟人化互动服务促进措施，明确支持技术研发创新，鼓励有序拓展文化传播、适老陪伴等相关领域应用。国内外拟人化互动服务治理制度探索不断推进。继2025年春节档前中国公司深度求索推出DeepSeek R1模型，也引发全球对AI新关注，DeepSeek R1是全球人工智能竞赛的“转折点”，证明中国可用更少资源与大型科技公司竞争，也促使AI行业竞争更加激烈。2026年4月，DeepSeek后续新品的推出也成为新亮点，当在此之前，从大厂到新势力公司均在积极推进AI产品，企业端新势力代表公司爱诗科技在2026年4月推出全球影视行业大模型PixVerse C1，推动AI从“生成器”进化为“掌镜者”，支持文本、图生等视频一键成片的叙事能力；同时，在2026年4月，阿里旗下ATH事业群推出的视频AI产品HappyHorse1.0（简称HH）获关注，阿里ATH（2026年3月阿里新成立的事业群Alibaba Token Hub，ATH包含通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部、AI创新事业部，覆盖从基模、模型服务平台、到个人与企业端AI应用），其中阿里创新事业部已启动AI时代新交互方式探索计划，HappyHorse1.0作为阿里创新事业部研发的模型，HH也是新交互方式探索的产品，后续也有望看到更多新品推出。从2026年1月的GEO到2月的seedance再到3月的openclaw，再到4月的HappyHorse，我们认为，下一个具有黑马效应的产品有望诞生在AIGC板块，如AI电影、AI游戏、AI剧集或者AI新交互等为代表的产品推出后引发社会的共鸣与热议，我们认为，在AI时代核心竞争力可看两点，第一，信任度经济（伴随AI时代新供给下也带来虚假内容，内容源头的真实性也至关重要，换言之，党媒、央国企背书的内容源头也成为信任度经济），第二，审美经济（AI时代伴随各类工具供给丰富，如何打造出具独特辨识度的产品，具有“活人感”的产品，取决于企业的Taste即审美力）；当下，AI的创新持续在路上，这也是移动互联网红利见顶后的又一次新产业革命，AI拉动的智能经济，有望带来TMT板块的新估值逻辑，每一次传媒板块波动均是较好的关注窗口。 看电影游戏等内容产品新供给，迎五一与暑假档，窥见内需下的新需求，内需角度看，已步入2026年第二季度，踏青节后将迎来五一档，五一档后暑假档接棒，假期日历效应下，内需端的可选内容消费的新品供给不断，游戏端，2026年4月恺英网络将推出《三国天下归心》、完美世界将推出《异环》，5月可关注腾讯维京猫的《晶核》，网易的《指尖山海》。Rockstar Games的《GTA6》，以及待定的如游戏新势力公司鹰角的《明日方舟终末地》，库洛的《鸣潮》2.0等，标的维度可关注恺英网络、完美世界、顺网科技、姚记科技、电魂网络、B站等。电影端，五一档与暑假档下看新供给，可关注《寒战1994》《千金不换》《欢迎来到龙餐馆》《澎湖海战》，追光动画电影《三国第一部争洛阳》，以及《转念花开》的定档进展，可关注万达电影、博纳影业等。 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 1.2、传媒行业动态 1.2.1游戏 3月手游市场态势向好，精细化运营成增长动能。据2026年3月全球手游市场监测数据显示，