银泰证券鑫新闻

A股年报披露及股东回报
2025年年报披露进入高峰期，逾1400家公司披露年报，其中1054家公司公布分配方案，超七成公司拟现金分红，市场认为常态化现金分红将持续，股东回报持续优化。

国际局势

• 美伊谈判：美国与伊朗于4月11日举行首轮会谈，双方在停战条款上存在分歧，主要涉及伊朗铀浓缩、霍尔木兹海峡通航、黎巴嫩停火及美军撤军等，特朗普称美军将留在周边直至达成“真正协议”。
• 美国经济数据：2月核心PCE通胀同比3%，符合预期；服务业通胀显著放缓，初请失业金人数增加至21.9万人，高于预期；2025年Q4实际GDP终值年化环比增长0.5%，低于修正值和初值。

A股市场表现

• 指数下跌：周四A股主要指数普遍下跌，沪深300、中证500跌幅超0.5%，北证50跌幅达1.62%，成交额缩量约3033亿元。
• 行业表现：通信、石油石化板块逆势上涨，美容护理、商贸零售及传媒板块跌幅居前；光通信、无线充电及稀土板块表现强劲，光通信板块成交额达1694亿元。
• 利率变动：10年期国债收益率上行0.1BP至1.816%，7天质押式回购加权利率上行0.7BP至1.331%。
• 欧美股市分化：美国三大股指全线上涨，欧洲三大股指收跌。

风险提示
政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。