每日商品期市纵览

重 要 提 示:《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于2 0 1 7年7月1日 起 正 式实 施 ， 通 过 本 网 站 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 。本 网 站 难 以 设 置 访 问 权 限 ， 若 您 并 非 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 ， 请 取 消查 看 ， 接 收 或 使 用 本 网 站 的 信 息 ， 我 司 不 会 因 为 关 注 ， 收 到 或 阅 读 本 网 站推 送 内 容 而 视 相 关 人 员 为 客 户 ； 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 ！ 品种涨跌幅度 【 金 融 期 货 】 股 指 ：美 伊 对 峙 加 剧 ，地 缘 风 险 压 制 风 险 偏 好 ，国 内 稳 增 长 政 策 提 供 下 方支 撑 。外 围 不 确 定 性 较 高 ，叠 加 通 胀 与 加 息 预 期 压 制 ，股 指 延 续 震 荡，短期 走 势 偏 弱 ， 反 弹 持 续 性 受 限。 国 债 ：资 金 面 维 持 宽 松 ，现 券 收 益 率 窄 幅 波 动 ，债 市 缺 乏 明 确 催 化 。中 东局 势 反 复 带 来 避 险 支 撑 ，但 经 济 数 据 回 暖 与 通 胀 预 期 形 成 压 制 ，多 空 力 量均 衡 。市 场 处 于 通 胀 逻 辑 与 避 险 逻 辑 交 织 状 态 ，短 期 无 趋 势 性 方 向 ，以 区间 震 荡 为 主 ， 关 注 地 缘 局 势 与 资 金 面 边 际 变 化。 集 运 欧 线 ：地 缘 冲 突 主 导 远 月 合 约 定 价 ，近 月 合 约 受 现 货 疲 软 拖 累 ，呈 现近 弱 远 强 格 局 。船 公 司 涨 价 计 划 落 空 ，即 期 运 价 持 续 走 弱 ，货 量 低 迷 压 制近 月 合 约 。远 月 依 托 航 道 中 断 风 险 与 燃 油 成 本 支 撑 ，波 动 加 剧 ，核 心 博 弈弱 现 实 与 强 风 险 溢 价 ， 整 体 维 持 分 化 震 荡。 【 有 色 金 属 】 铂&钯：美 伊 对 峙 悬 而 未 决 ， 滞 胀 预 期 支 撑 板 块 ， 美 联 储 降 息 预 期 延 后 。钯 金 新 增 玻 纤 需 求 提 供 长 期 想 象 空 间 ，南 非 供 给 扰 动 形 成 支 撑 。短 期 受 地缘 消 息 驱 动 剧 烈 波 动 ， 高 位 震 荡 为 主。 黄 金&白 银 ：聚 焦 美 伊 最 后 通 牒 与 美 国C PI数 据 ，非 农 数 据 强 化 高 利 率 维 持 更 久 逻 辑 。 地 缘 冲 突 带 来 避 险 支 撑 ， 流 动 性 与 实 际 利 率 上行 压 制 估 值 。价 格 波 动 加 剧 ， 下 方 支 撑 稳 固 ， 上 方 压 力 明 显 ， 等 待 关 键 信 号 指 引。 铜 ：国 内 库 存 连 续 去 库 支 撑 价 格 ，美 联 储 鹰 派 表 态与 美 元 走 强 压 制 上 方 空间 。海 外 铜 矿 供 给 扰 动 持 续 ，国 内 下 游 刚 需 平 稳 。技 术 面 区 间 震 荡，等 待方 向 突 破 信 号。 铝 ：地 缘 扰 动 延 续 ，外 盘 受 供 给 冲 击 偏 强 运 行 ，国 内 高 库 存 与 弱 需 求 压 制内 盘 ，外 强 内 弱 格 局 持 续 。电 解 铝 供 应 高 位 ，社 库 累 库 放 缓。内 外 比 价 偏低 ， 进 口 窗 口 关 闭 ， 区 间 震 荡 为 主。 氧 化 铝 ：广 西 新 增 产 能 释 放 ，社 会 库 存 偏 高 ，供 需 过 剩 格 局 明 确 。铝 土 矿与 烧 碱 价 格 走 弱 导 致 成 本 支 撑 塌 陷 ，资 金 观 望 情 绪 浓 厚 。行 业 缺 乏 利 好 驱动 ， 在 铝 产 业 链 中 表 现 偏 弱 ， 下 方 受 矿 端 紧 平 衡 限 制 ， 整 体 震 荡 整 理。 铸 造 铝 合 金 ：铝 合 金 对 沪 铝 有 较 强 跟 随 性 ，且 由 于 原 材 料 紧 俏 和 违 规 税 收返 还 政 策 影 响 ， 下 方 支 撑 较 强 。 锌 ：供 给 端 ，矿 端 步 入 紧 平 衡 ，进 口TC再 次 下 滑 ，国 产TC下 滑2 0 0元 ，国 内 冶 炼 端 受 利 润 驱 动 维 持 冶 炼 积 极 性 ，持 续 释 放 压 力 。库 存 上 国 内 季 节性 去 库 ，LM E注 销 仓 单 大 幅 增 加 ，对 价 格 形 成 支 撑 。展 望 未 来 ，锌 短 期 内底 部 支 撑 较 足 ， 消 费 维 稳 下 有 上 行 动 力。 镍&不 锈 钢 ：宏 观 情 绪 主 导 走 势 ， 美 伊 冲 突 不 确 定 性 压 制 盘 面 ， 印 尼 政 策推 迟 落 地 。镍 矿 发 运 回 升 但 海 运 费 偏 高 ，新 能 源 需 求 疲 软 ，不 锈 钢 下 游 观望 情 绪 浓 厚 。 供 需 双 弱 格 局 未 改 ， 缺 乏 趋 势 驱 动 ，震 荡 整 理。 锡 ：宏 观 不 确 定 性 依 旧 较 大 ，霍 尔 木 兹 海 峡 有 可 能 以 收 费 站 形 式 打 开 ，但油 价 的 风 险 溢 价 已 被 定 价 ， 关 注4月 通 胀 数 据 以 及 美 联 储 动 态 ，偏震 荡。 碳 酸 锂 ：澳 洲 锂 矿 受 燃 油 短 缺 影 响 复 产 节 奏 ，津 巴 布 韦 出 口 管 控 形 成 供 给扰 动 。下 游 储 能 与 新 能 源 车 需 求 支 撑 长 期 逻 辑 ，短 期 受 情 绪 与 资 金 影 响震荡运 行 ， 价 格 底 部 具 备韧 性。 工 业 硅&多 晶 硅 ：市 场 持 续 低 迷 ， 供 需 双 弱 格 局 未 改 ， 供 给 端 温 和 放 量 ，下 游 光 伏 需 求 复 苏 乏 力 。工 业 硅 成 本 支 撑 松 动 ，多 晶 硅 库 存 再 度 累 积 ，去库 拐 点 未 现 。行 业 处 于 产 能 出 清 磨 底 阶 段 ，需 跟 踪 落 后 产 能 退 出 与 供 需 边际 改 善 信 号 ， 整 体 维 持 弱 势 运 行。 铅 ：基 本 面 上 ，供 给 端 原 生 铅 冶 炼 稳 健 生 产 ，同 时 进 口 窗 口 打 开 上 方 压 力明 显 ， 铅 价 逐 步 逼 近 再 生 铅 盈 亏 平 衡 线 ， 后 续 可 能 有 复 产 压 力 。需 求 端 ，逐 步 步 入 淡 季 ，下 游 表 现 一 般 。展 望 未 来 ，上 方 空 间 较 小 ，依 旧 震 荡 为 主。 【 黑 色 】 螺 纹 钢&热 卷 ：炉 料 端 震 荡 走 弱 ， 带动 钢 材 价 格 的 走 弱 ， 但 钢 厂 盈 利 率 回升 明 显 仍 对 炉 料 端 以 及 钢 材 有 支 撑 作 用 ， 关 注 下 方 支 撑。 铁 矿 石 ：近 期 铁 矿 价 格 受 到 谈 判 预 期 的 影 响 ，价 格 有 所 下 探 。但 除 此 以 外 ，供 需 两 端 皆 有 所 好 转 ， 预 计 下 方 空 间 有 限 ， 价 格 偏 宽 幅 震 荡。 焦 煤 ：能 源 溢 价 消 退 ， 估 值 快 速 回 落 ， 口 岸 通 关 量 高 企 ， 供 给 压 力 显 现 。铁 水 回 升 提 振 需 求 ，焦 化 利 润 改 善 ，提 涨 落 地 。高 估 值 已 充 分 回 落 ，供 需逐 步 好 转 ， 关 注 低 位 支 撑 ， 存 在 技 术 性 反 弹 可 能。 硅 铁&硅 锰 ：锰 矿 涨 价 与 焦 煤 走 强 提 供 双 重 成 本 支 撑 ，硅 锰 产 量 持 续 下 滑 ，行 业 限 产 推 进 。硅 铁 受 镁 锭 需 求 支 撑 ，钢 厂 需 求 平 稳 。硅 锰 成 本 支 撑 强 于硅 铁， 高 位 回 落 后 下 方 支 撑 稳 固 ，或维 持震 荡 偏 强 运 行。 【 能 源 化 工 】 原 油 ：美 伊 进 入 最 后 期 限 博 弈 ， 冲 突 升 级 风 险 高 企 ， 伊 朗 能 源 设 施 遭 袭 ，供 应 缺 口 扩 大 。霍 尔 木 兹 海 峡 通 航 有 限 ，库 容 紧 张 持 续 ，地 缘 风 险 主 导 盘面 ， 价 格 保 持 强 势 运 行 ， 波 动 显 著 加 剧。 燃 料 油 ：低 硫 燃 料 油 因 西 方 套 利 货 抵 港 ， 供 应 收 紧 预 期 降 温 ， 市 场 走 弱 ， 月 间 价 差 与 现 货 升 水 持 续 承 压 ；高 硫 燃 料 油 则 受 新 加 坡 库 存 下 滑 、中 东 进口 锐 减 支 撑 ，市 场 结 构 走 强 、现 货 升 水 小 幅 回 升 。短 期 低 硫 油 供 应 压 力 逐步 显 现 ，高 硫 油 仍 受 益 于 中 东 货 源 短 缺 格 局 ，而 船 东 高 价 下 谨 慎 采 购 制 约下 游 需 求 ，后 续 需 重 点 跟 踪 西 方 套 利 货 流 、新 加 坡 进 出 口 节 奏 及 富 查 伊 拉库 存 变 动。 沥 青 ：地 缘 冲 突 与 原 油 波 动 主 导 走 势 ，炼 厂 开 工 下 滑 ，原 料 紧 缺 支 撑 远 期估 值 。终 端 需 求 启 动 缓 慢 ，现 货 交 投 清 淡 ，有 价 无 市 格 局 延 续 。资 金 止 盈与 消 息 面 扰 动 加 剧 波 动 ， 成 本 支 撑 下 震 荡 运 行。 纯 苯&苯 乙 烯 ：亚 洲 炼 厂 原 料 短 缺 加 剧 ， 国 内 纯 苯 装 置 集 中 检 修 ，4月 供应 显 著 收 缩 。苯 乙 烯 利 润 偏 好 ，装 置 降 负 影 响 有 限 ，下 游 负 反 馈 逐 步 显 现 。地 缘 与 供 应 收 紧 主 导 ， 短 期 震 荡 偏 强 运 行。 L P G：地 缘 溢 价 提 供 强 支 撑 ，C P与F EI价 格 走 强 ， 进 口 成 本 抬 升 。P DH开 工 下 滑 拖 累 化 工 需 求 ，港 口 库 存 去 化 缓 慢 。基 本 面 与 地 缘 背 离 ，上 下 均有 约 束 ， 短 期 震 荡 格 局 明 确。 P P丙 烯 ：P P装 置 检 修 创 历 史 新 高 ， 出 口 订 单 旺 盛 ， 供 应 大 幅 收 紧 。 丙 烯受P D H原 料 短 缺 支 撑 ， 现 货 偏 强 。 下 游 高 价 抑 制 需 求 ， 供 需 错 配 下 近 端支 撑 强 劲 ， 震 荡 偏 强 运 行。 塑 料 ：炼 厂 降 负 与 检 修 带 来 实 质 性 供 应 减 量 ，进 口 恢 复 缓 慢 ，库 存 持 续 去化 。美 伊 谈 判 进 展 决 定 风 险 溢 价 走 向 ，供 应 收 缩 提 供 底 部 支 撑 。局 势 不 明朗 下 高 位 震 荡 ， 下 方 支 撑 较 战 前 明 显 抬 升。 橡 胶 ：地 缘 消 息 反 复 扰 动 ，合 成 橡 胶 受 丁 二 烯 缺 口 支 撑 ，天 胶 国 内 开 割 逐步 启 动 。海 外 产 区 低 产 季 提 供 支 撑 ，下 游 轮 胎 订 单 稳 定 ，中 东 订 单 扰 动 有限 。 长 期 供 需 支 撑 估 值 ， 中 期 供 应 增 加 压 力 显 现 ， 震 荡 运 行。 纯 碱 ：纯 碱 日 产高 位 ， 偶 有 波 动 ， 不 影 响 格 局 ，上 游 供 应 压 力 持 续 。刚 需目 前 整 体 持 稳 偏 弱 ，光 伏 冷 修 和 堵 窑 增 加 ，不 过 供 应 端 不 排 除 有 预 期 外 扰动 。 如 果 盘 面 上 涨 ， 期 现 等 中 游