基本面分析
- 供应端：4月7日新增中安联合单线等停车装置，PP企业开工率下降至71.5%，标品拉丝生产比例降至22%。
- 需求端：截至4月3日当周，PP下游开工率环比上升1.55个百分点至49.06%，但下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，拉丝主力下游塑编开工率回升至42.56%。
- 库存：清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，较去年同期高10万吨，处于近年同期中性偏高水平。
原料端
- 原油：布伦特原油06合约上涨至111美元/桶。
- 丙烯：中国CFR丙烯价格环比持平于1300美元/吨。
期现行情
- 期货：PP2605合约高开后增仓震荡上行，收盘于9865元/吨，涨幅7.44%，持仓量增加33267手至322441手。
- 现货：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报8720-9580元/吨。
研究结论
- PP国内供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工。
- 中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给。
- 原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触情绪明显，现货成交偏淡。
- 霍尔木兹海峡未能恢复通航，PP供应减少预期仍在。
- 以军对伊朗两大石化综合体实施打击，伊朗超过85%的石化产品出口能力遭重创，包括PP。
- 预计PP价格偏强震荡，中东局势风云变幻，行情波动大，需注意控制风险，关注节后下游复产进度及中东局势进展。
