基本面分析
- 供应端：3月19日，金能化学二线等装置重启，PP企业开工率回升至78.5%，标品拉丝生产比例升至23.5%，但整体开工率仍偏低。
- 需求端：截至3月13日当周，PP下游开工率环比下降0.16个百分点至45.71%，春节后需求恢复缓慢，但拉丝主力下游塑编开工率回升2.88个百分点至40.54%。
- 库存：周四石化早库环比减少1万吨至84万吨，较去年同期高2万吨，库存处于近年同期中性水平。
期现行情
- 期货：PP2605合约低开后减仓震荡，收盘于8628元/吨，跌幅0.23%，持仓量减少725手至372576手。
- 现货：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价8330-9030元/吨。
原料端
- 原油：布伦特原油05合约上涨至113美元/桶上方。
- 丙烯：中国CFR丙烯价格环比持平于1100美元/吨。
研究结论
- PP国内供需格局有所改善，化工反内卷预期仍在，但中东局势导致原料短缺，国内外烯烃装置降负增加，国内PP标品货源偏紧，下游高价抵触情绪明显，现货成交较弱。
- 中东局势提振能源化工，但PP不依赖中东进口，中东地区PP产能占全球9%，聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给。
- 近期PP价格偏强震荡，关注节后下游复产进度及中东局势进展。
