行情分析
- 供应端：上周沥青开工率环比持平于19.3%，较去年同期低7.9个百分点，处于近年最低水平。4月国内沥青计划排产152.7万吨，环比减少44万吨，同比减少76.4万吨。山东及河北炼厂交付前期合同为主，出货量环比回升4.05%至13.11万吨，仍偏低。沥青厂库库存率继续下降，处于近年同期最低位。山东地区沥青价格小幅下跌，基差下跌至中性偏低水平。
- 需求端：下游逐步复工，道路沥青开工环比上涨2个百分点至16%，恢复至1月上旬水平。1-2月道路运输业固定资产投资同比增长-0.6%，但基础设施建设投资同比增长11.4%。
- 国际局势：中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺，关注中东局势进展。中国进口伊朗沥青不多，但中东沥青进口占比约50%，对国内市场有一定影响。
期现行情
- 期货：沥青期货2606合约上涨1.65%至4428元/吨，5日均线上方，最低价4362元/吨，最高价4535元/吨，持仓量增加5178至250813手。
- 基差：山东地区主流市场价下跌至4360元/吨，沥青06合约基差下跌至-68元/吨，处于中性偏低水平。
基本面跟踪
- 供应：河北伦特、山东胜星复产沥青，但辽宁臻德停产，沥青开工率环比持平于19.3%，较去年同期低7.9个百分点。
- 库存：截至4月3日当周，沥青炼厂库存率环比下跌0.4个百分点至16.7%，仍处于近年来同期的最低位。
研究结论
- 沥青供需好转，但高价抑制成交。中东局势未缓和，国际原油价格反弹，供应端压力未实质性缓解，沥青期价波动大。
- 建议：谨慎参与，建议观望，关注中东局势进展。
