申万通信化工东阳光深度产算电闭环铸就全栈AIDC基建领军

核心观点：看好字节系IDC龙头秦淮数据基于绿电资源、产业链协同等优势实现园区级规模扩张，以及液冷等多项提前布局的核心产业开拓出公司主营业务的第二增长曲线。 -从先行的VNET、GDS财报、以及云厂最新指引来看，IDC订单增量明确，且仍将有新增订单/MoU确认。 -Q2能评批复前后，预计将有 【申万通信&化工】东阳光深度：产算电闭环铸就全栈AIDC基建领军 核心观点：看好字节系IDC龙头秦淮数据基于绿电资源、产业链协同等优势实现园区级规模扩张，以及液冷等多项提前布局的核心产业开拓出公司主营业务的第二增长曲线。 -从先行的VNET、GDS财报、以及云厂最新指引来看，IDC订单增量明确，且仍将有新增订单/MoU确认。 -Q2能评批复前后，预计将有更多资源被锁定并转化为不同CSP的订单。 #以IDC的视角，东阳光（秦淮）当前较大程度被低估#基本面，环京IDC龙头，高度绑定字节(80%+)，远期强规划(乌兰察布、宁夏中卫、广东韶关等地扩容4GW) #比较优势，定制化服务深厚护城河(与字节长期深度合作)，绿电资源前瞻规划(北部风光+中部水电+南部核电、前期配额获取与中后期电力成本具备优势)，上市公司产业链协同(区位层面就业、工业产值换取资源、上游材料能力赋能定制化) #主营业务而言，制冷剂涨价，积层箔、液冷、电容器等高附加值产品放量，预计将推动公司26-27年营收、利润双增。