宏观金融方面，美国3月ADP就业人数和ISM制造业PMI数据好于预期，显示美国经济增长稳健，提振全球风险偏好。国内3月PMI景气明显回升，经济和通胀整体好于预期。政府工作报告提出2026年发展主要预期目标和财政货币政策，整体力度低于2025年。市场交易逻辑聚焦中东地缘风险，短期国内经济和海外市场回暖，国内股指市场预期整体回暖。后续关注中东地缘局势、两会后政策实施情况及市场情绪变化。股指短期震荡反弹，谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色短期震荡走弱，谨慎观望；有色短期震荡反弹，谨慎观望；能化短期高位震荡，谨慎观望；贵金属短期反弹，谨慎做多。
股指方面，生物医药、游戏、元件等板块带动国内股市大幅上涨。3月中国PMI景气明显回升，经济超预期改善，出口大超预期，通胀继续修复回升。政府工作报告提出2026年发展主要预期目标和财政货币政策，整体力度低于2025年。短期市场交易逻辑聚焦中东地缘风险，国内经济好于预期且海外市场回暖，国内股指市场预期整体回暖。后续关注中东地缘局势、两会后政策实施情况及市场情绪变化。操作方面，短期谨慎做多。
贵金属方面，市场寄望于中东冲突迅速结束，美元指数和美债收益率下跌，现货黄金连续第四个交易日上涨。铜市供应维持宽松，下游终端需求受去年透支效应影响，旺季复苏力度难言乐观，库存仍处高位。铝供应维持高位，国内铝锭社库处于高位，去化缓慢。锌库存仍为近年来高位，国内冶炼产能扩张，需求端难言乐观。铅库存下降趋势暂停，国内原生铅和再生铅产量季节性回升，需求旺季已过。镍印尼政策反复，矿端仍是核心矛盾点，但极度短缺概率不高。锡进口量下降，下游需求欠佳，锡锭社会库存继续下降。碳酸锂大幅下跌，主因网传津巴布韦锂矿出口放开消息，基本面依然强势。工业硅供需双弱，库存高位累积，贴近成本定价。多晶硅库存持续高位累积，现货报价持续下移，关注光伏下游去库情况。
黑色金属方面，能源价格走弱带动钢材市场下行。钢材表观消费量同比延续下滑趋势，本周五大品种钢材产量环比小幅回落，但铁水产量依然小幅回升。铁矿石需求仍有韧性，全球铁矿石发运量环比回落，到港量回升，供需阶段性错位问题逐步缓解。硅铁、硅锰现货价格小幅回落，成本上涨导致部分工厂减产，库存处于近年同期偏低水平。
有色新能源方面，中东局势扑朔迷离，注意情绪波动风险。铜库存高位，供应宽松，下游需求受去年透支效应影响，旺季复苏力度难言乐观。铝供应维持高位，国内铝锭社库处于高位。锌库存仍为近年来高位，国内冶炼产能扩张，需求端难言乐观。铅库存下降趋势暂停，国内原生铅和再生铅产量季节性回升，需求旺季已过。镍印尼政策反复，矿端仍是核心矛盾点，但极度短缺概率不高。锡进口量下降，下游需求欠佳，锡锭社会库存继续下降。碳酸锂大幅下跌，主因网传津巴布韦锂矿出口放开消息，基本面依然强势。工业硅供需双弱，库存高位累积，贴近成本定价。多晶硅库存持续高位累积，现货报价持续下移，关注光伏下游去库情况。
能源化工方面，美伊和谈悬而未决，警惕双向风险。甲醇市场走弱，港口甲醇市场基差偏弱，短期内伊朗出口受阻叠加中东装置不稳，进口到港低于预期，内地受旺季带动需求回暖。PP市场报盘调整区间为-150-+100元/吨，上游供应收缩叠加下游需求提升，现货市场已显现紧张态势。LLDPE上游供应持续收缩，需求端受传统旺季支撑，库存去化加速。尿素行情暂时持稳运行，政策保供稳价持续施压，工业刚需托底，市场情绪偏强，短期价格延续窄幅震荡。
