信达国际控股港股晨报

2012-01-172026年4月1日星期三 市場回顧 恒指受制25,000點：恒指周二(31日)高開68點，最多升238點，高見24,988點，其後一度倒跌，最多跌191點，低見24,559點。恒指收報24,788點，升38點或0.2%。大市成交2,558億元。 美股大漲，金價上升：美股三大指數周二(31日)大漲，道指漲2.5%，標指漲2.9%，納指漲3.8%。現貨金價升3.5%。 中港股市短期展望 恒指上望25,700點：美伊局勢暫時緩和，油價高位回落，緩解通脹疑慮，同時個別中資企業恢復中東船運，有助穩定投資者情緒。隨中東局勢降溫，美國宣布總統特朗普將於5月中訪華，同時表示國家主席習近平於年內回訪華盛頓，市場焦點料重返中美貿易關係。另外官媒呼籲外賣平台結束價格競爭，市監總局轉發文章，市場解讀為官方明確叫停惡性競爭的訊號，短線提振重磅平台股，增強對大市的支持。然而，地緣政治局勢或再反覆，目前內地政策持觀望態度，企業盈利短期難免受到商品價格、運費上漲挑戰，加上北水未見穩定流入，牽制上行空間。恒指待企穩250天線後，上望25,700點，相當於1月高位下跌至3月低位，反彈黃金比率0.382倍。短期看好板塊 AI股：AI大模型密集升級，半導體行業高速增長 電動車：車企將公布3月出貨量，市場渠道調查顯示銷量按月改善創新藥：CXO業績強勁，第二季迎來重磅學術會議驗證研發進展 市場焦點 中國3月RatingDog製造業PMI；香港2月零售銷售；澳門3月賭收； 宏觀焦點 中國3月官方製造業PMI升至50.4，非製造業PMI升至50.1，勝預期；內地傳瞄準離岸信託，加大對超級富豪稅務打擊力度；特朗普：預計美軍兩至三周內撤離伊朗，不會插手霍爾木茲海峽；伊朗總統佩澤希齊揚：願在確保不再遭攻擊情況下結束戰爭； 企業消息 中國海外(0688)去年盈利跌19%；零跑汽車(9863)股東朱江明及傅利泉共斥2.3億增持；智譜(2513)MaaS平台收入年化後17億飆60倍；名創優品(9896)去年賺12億下挫54%； 外圍市況展望 美國聯儲局3月議息後宣布維持利率不變，符合預期。利率點陣圖顯示，當局維持2026年減息一次、2027年減息一次的預期不變，反映當局對利率調整採取審慎立場。聯儲局對今年經濟增長預測上調0.1個百分點至2.4%，失業率預測維持於4.4%，通脹預測上調0.3個百分點至2.7%，主要由於中東局勢不確定性仍然較高。目前美國經濟數據較預期強韌，加上地緣政局動盪，油價急升造成通脹擔憂，市場預期將限制聯儲局減息的空間。地緣政治動盪，霍爾木茲海峽持續關閉，中東主要產油國紛紛減產，不過特朗普表示美國對伊朗軍事行動很快結束，加上IEA倡釋放石油儲備，中期而言，國際油價有望自高位回落。 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk葛雨晴may.ge@cinda.com.hk 宏觀焦點 中國3月製造業PMI升至50.4，高於預期：內地製造業活動重返擴張水平，國家統計局公布，3月製造業採購經理指數(PMI)升至50.4，比上月升1.4個百分點，亦高於市場預期的50.1。2月製造業PMI為49。國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧表示，3月隨着企業在春節過後加快復工復產，市場活躍度提升。生產指數和新訂單指數分別為51.4和51.6，比上月升1.8個和3個百分點，均升至擴張區間，製造業企業生產活動加快，市場需求明顯改善。從行業看，農副食品加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業生產指數和新訂單指數均高於55，相關行業企業產需釋放較快；紡織服裝服飾、化學纖維及橡膠塑膠製品等行業兩個指數繼續低於臨界點，市場活躍度偏弱。在產需恢復的帶動下，企業採購意願增強，採購量指數為50.9，比上月升2.7個百分點。大型企業PMI為51.6，比上月上升0.1個百分點；中、小型企業PMI分別為49和49.3，比上月升1.5個和4.5個百分點。高技術製造業PMI為52.1，比上月升0.6個百分點，連續14個月高於臨界點，行業發展態勢持續向好；裝備製造業和消費品行業PMI分別為51.5和50.8，比上月升1.7個和2個百分點；高耗能行業PMI為48.9，比上月升1.1個百分點。受近期部分大宗商品價格持續上漲以及企業採購活動加快等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為63.9和55.4，比上月升9.1個和4.8個百分點，製造業市場價格總體水平明顯回升。從行業看，石油煤炭及其他燃料加工、化學原料及化學製品等行業兩個價格指數均高於70。調查結果還顯示，受當前中東地區地緣政治衝突等因素影響，石油、化工等相關原材料價格大幅上漲，疊加物流運價抬升，3月反映原材料成本高和物流成本高的企業比重均較上月上升。 中國3月非製造業PMI升至50.1，高於預期：內地非製造業活動重返擴張區間，國家統計局公布，3月非製造業商務活動指數升至50.1，比上月上升0.6個百分點，高於臨界點，亦高於市場預期的49.9。國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧表示，非製造業商務活動指數回升，服務業商務活動指數為50.2，比上月上升0.5個百分點。從行業看，鐵路運輸、電訊廣播電視及衞星傳輸服務、貨幣金融服務、保險等行業商務活動指數均位於55以上較高景氣區間，業務總量較快增長；春節後與居民出行消費相關的零售、住宿、餐飲等行業商務活動指數位於臨界點以下，市場活躍度有所減弱。從市場預期看，服務業業務活動預期指數為54.8，繼續位於較高運行水平，表明服務業企業對近期市場發展保持樂觀。隨着節後各地建築項目逐步恢復施工，建築業商務活動指數為49.3，比上月上升1.1個百分點。從市場預期看，建築業業務活動預期指數為50.5，高於臨界點，表明建築業企業對未來行業發展保持信心。3月綜合PMI產出指數為50.5，比上月上升1個百分點，表明企業生產經營景氣水平總體向好。 人行：規範信貸市場經營行為，降融資中間費用：人行貨幣政策委員會召開首季度例會，對於國內經濟情勢，第一季例會認為，中國經濟運作整體平穩、穩中有進，高質量發展取得新成效，但仍面臨供強需弱、外部衝擊等問題與挑戰。第一季例會指，要繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調節力度，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加強貨幣財政政策協同配合，促進經濟穩定增長和物價合理回升。與去年第四季例會的判決一致。下階段貨幣政策主要思路，第一季例會重申，建議發揮增量政策和存量政策整合效應，綜合運用多種工具，加強貨幣政策調控，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機。保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。利率政策方面，第一季例會延續去年第四季例會表述，稱要強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機製作用，加強利率政策執行與監督。第一季例會強調，要規範信貸市場經營行為，降低融資中間費用，促進社會綜合融資成本低位運行。這一表述延續今年《政府工作報告》的陳述。 中指院：3月百城二手住宅均價按年下跌8.55%：中指研究院發表報告，據中國房地產指數系統百城價格指數對全國100個城市新建、二手住宅銷售市場及50個城市租賃市場的調查數據顯示，2026年3月，核心城市「小陽春」行情顯現，疊加業主預期趨於穩定，百城二手住宅均價每平方米為12,792元人民幣(下同)，按月下跌0.34%，跌幅較上月收窄0.2個百分點，已連續第三個月收窄；按年下跌8.55%。核心城市中，上海二手住宅掛牌均價按月上漲，結束連續33個月的下跌態勢。新房方面，3月房企推盤有所增加，杭州、上海及廣州等城市均有高端改善樓盤入市，帶動百城新房價格按月結構性上漲。百城新建住宅均價每平方米為17,115元，按月上漲0.05%，按年上漲2.24%。租賃住宅方面，春節後返工潮帶動租住需求集中釋放，50城住宅平均每平方米月租金為34元，按月上漲0.09%，按年下跌3.65%。 工信部：首兩月規上互聯網企業利潤總額按年增23.1%，達308億元人民幣：工信部發布2026年首兩個月互聯網和相關服務業運行情況顯示，內地規模以上互聯網企業完成業務收入3,179億元人民幣，按年增長9%；實現利潤總額308億元人民幣，按年增長23.1%。 內地首兩月軟件業收入穩健增長，利潤總額增勢放緩：工信部發布2026年首兩個月軟件業運行情況顯示，內地軟件和信息技術服務業運行態勢良好，軟件業務收入穩健增長，利潤總額增勢放緩，軟件業務出口增長較快。期內，軟件業務收入2.15萬億元人民幣(下同)，按年增長11.7%。軟件業利潤總額2,693億元，按年增長7.3%。軟件業務出口103.8億美元，按年增長12.7%。信息技術服務收入保持兩位數增長。期內，信息技術服務收入1.45萬億元，按年增長13.1%，佔全行業收入的67.2%。其中，雲計算及大數據服務共實現收入2,809億元，按年增長11.4%，佔信息技術服務收入的19.4%；集成電路設計收入636億元，按年增長15.7%；電子商務平台技術服務收入1,793億元，按年增長10.5%。 工信部將組織編制「十五五」新型電池發展規劃：內媒報道，國家工業和信息化部電子信息司二級巡視員吳國綱在「第十四屆儲能國際峰會暨展覽會」開幕式上表示，新型儲能產業規模穩步增長，工信部將重點開展工作包括：高起點謀劃頂層設計，組織編制「十五五」新型電池發展規劃，錨定新型儲能前沿領域，強化原創性及引領性技術創新支撐，以規劃引領賦能產業高端化、智能化及綠色化持續躍升。同時，將強化產業運行精準監管，動態跟蹤儲能電池產能、產量及價格等關鍵營運指標，加強儲能電池強制性國家標準實施力度，加快制定產品安全等級、性能分級及快速測試等關鍵標準。 工信部等部門提出培育2028年物聯網核心產業規模突破3.5萬億元人民幣：國家工業和信息化部等九部門近日聯合印發《推動物聯網產業創新發展行動方案(2026—2028年)》。其中提到，到2028年，物聯網新技術、新產品、新模式不斷湧現，產業創新能力持續增強，感知、網絡與通信、數據處理、安全等關鍵技術取得突破。《方案》又提及，到2028年，終端和平台智能化水平顯著提升，制修訂50項以上先進適用標準，培育打造10個億級連接和15個千萬級連接的應用領域，物聯網終端連接數力爭達到百億級規模，物聯網核心產業規模突破3.5萬億元。 人行委員：中國有空間消化輸入型通脹壓力：中國人民銀行貨幣政策委員會委員黃益平稱，輸入型通脹會對中國經濟造成壓力，不過中國目前通脹偏低，在消化輸入型通脹壓力方面相對來說有一定的空間。未來很大程度上取決於中東衝突會延續多長時間、會變得多嚴重。黃益平說，能源價格上漲對經濟的影響是實實在在的，最擔心的是能源價格上漲以後，企業盈利水平會受到衝擊。對貨幣政策影響方面，他認為，如果是輸入型通脹，客觀來說，貨幣政策反應空間不一定那麼大，但如轉化為普遍的通脹，貨幣政策當然要做反應，與此同時可能需要平衡的就是一方面通脹上升，一方面若增長速度受到下行壓力，兩者之間可能需要取得一個平衡。 內地傳瞄準離岸信託，加大對超級富豪稅務打擊力度：彭博報道，中國監管機構瞄準中國超級富豪用於在海外進行數十億美元投資的常用路徑，加大力度對部分持有香港上市公司股份的離岸信託徵稅。知情人士稱，江蘇、深圳等省市的相關部門已要求這些信託的所有者申報包括股息和股份處置等投資收益在內的詳細財務訊息，上海去年初已開始要求申報過去兩年的收益訊息。在經濟增長乏力及預算赤字擴大的背景下，中國一直在尋求更廣稅收來源。有關部門已加大力度對居民大量未申報的海外資產徵稅，並在兩年前將矛頭指向超級富豪之後，將審查範圍擴大至中等收入群體。據報，有地方稅務機關尋求對投資收益徵稅20%並附帶額外罰款；另有一個省的有關部門正要求披露過去兩年從離岸信託取得的收益。此舉突顯當局正整治長期以來被視為稅收執法灰色地帶的離岸架構，