贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 贵金属衍生品日报 研究所副所长：车红云期货从业证号：F03088215投资咨询号：Z0017510 金银 【市场回顾】 1.金银市场:今天白天，金银窄幅震荡。至下午三点，伦敦金交投于5166美元附近，伦敦银交投于86美元附近。受外盘联动，沪金主力合约最终收于1148.1元/克，收跌0.66%，沪金加权日增仓4102手至30.98万手;沪银主力合约最终收于22062元/千克，跌幅2.51%，沪银加权日减仓839手至48.83万手。 研究员：王露晨CFA期货从业证号：F03110758投资咨询号：Z0021675 研究员：袁正 2.人民币汇率:人民币兑美元汇率在高位盘整，至下午3点交投于6.877附近。 期货从业证号：F03151476投资咨询号：Z0023508 【重要资讯】 1.地缘冲突：①伊朗称完全有能力封锁霍尔木兹海峡；不再局限于对等反击，将实施“连环打击”；美军警告伊朗平民远离霍尔木兹海峡港口设施。②伊朗总统提出结束战争三大必要条件：承认伊朗的合法权利，支付战争赔偿，并由国际社会提供防止未来侵略行为的坚定保障。③特朗普称伊朗已“无物可打”，战争将很快结束。④11日讯，据路透社报道，一名以色列高级官员表示，在闭门讨论中，以色列官员已承认，对伊朗发动的战争并不能确定会导致其神权政府垮台，目前在持续轰炸下也没有出现伊朗民众起义的迹象。两名以色列官员称，尽管特朗普曾表示战争可能很快结束，但以色列方面的评估是，美国方面距离指示结束冲突仍有相当距离。 联系方式：上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱：wangluchen_qh@chinastock.com.cn 2.美国宏观：美国2月未季调CPI年率2.4%，预期2.40%，前值2.40%。美国2月未季调核心CPI年率2.5%，预期2.5%，前值2.50%。美国2月季调后CPI月率0.3%，预期0.3%，前值0.20%。美国2月季调后核心CPI月率0.2%，预期0.20%，前值0.30%。 3.美联储观察：美联储到3月降息25个基点的概率为0.6%，维持利率不变的概率为99.4%。美联储到4月累计降息25个基点的概率11.9%，维持利率不变的概率为88.1%，累计降息50个基点的概率为0.1%。到6月累计降息25个基点的概率为33.8%。 【逻辑分析】 尽管此前特朗普称中东冲突已基本结束，但从近两日实际情况看，局势并未出现显著好转。以色列方面结束战争的意愿较低，而伊朗方面同样态度强硬，声称将结束“一对一”报复，转向进行“连环打击”。因此，市场对石油供应中断的担忧情绪再次被点燃，随之而来的通胀忧虑盖过了本次2月美国CPI数据温和带来的利好。在此背景下，对流动性敏感的资产，包括黄金、白银等，再度承受压力。总体而言，如我们此前所说，地缘事件仍具有不确定性，后续或仍有“余震”，预计金银价格将在近期区间内维持震荡。 【交易策略】 1.单边：背靠20日均线谨慎持有多单。 2.套利：观望。 3.期权：牛市看涨价差策略。 （王露晨投资咨询证号：Z0021675；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铂钯 【市场回顾】 铂钯市场：外盘，铂钯窄幅震荡，截至今日下午3点，伦敦铂交投于2176.00美元附近；伦敦钯截至下午3点，交投于1650.41美元附近。今日广期所铂、钯合约窄幅震荡运行，截至下午3点，铂主力PT2606收跌0.94%，交投于564.65元/克；钯主力PD2606收跌2.08%，交投于416.60元/克。 【重要资讯】 1.美国贸易代表格里尔当地时间3月11日表示，美国将对包括中国、欧盟、墨西哥、越南、印度和日本在内的16个贸易伙伴发起301调查。 2.当地时间12日凌晨，伊拉克南部港口官员称，两艘外国油轮在伊拉克领海内遭袭并起火。油轮遭袭地点为乌姆盖斯尔港，位于伊南部港口城市巴士拉以南约50公里处的祖拜尔湾西岸。初步调查显示，一艘载有爆炸物的快艇对油轮发动了袭击。 【逻辑分析】 昨日美国CPI数据符合预期，市场对数据反应不明显。近期市场呈现原油与贵金属逆向运行的特征，市场对于由能源项引发长期通胀的担忧成为近期贵金属板块交易关注焦点；美伊虽然官方舆论对峙有所缓和，需要注意的是目前霍尔木兹海峡通行船只数量仍极低，战争进一步升级可能性短期下行，但实质性船只同行问题仍未解决，市场仍需对由运输中断可能引发的原油被动停产进行博弈，贵金属也同样需要面对由能源价格高企引发的流动性收紧和降息预期走弱的压制。 现阶段市场铂、钯高频基本面数据有限，铂、钯行情暂时缺乏相应数据进行行情演绎，从季度、年度级别基本面数据来看，铂金总体呈现紧平衡格局，基本面有支撑，因而对于铂金短期偏多看待，但由于近期贵金属波动较为剧烈，注意仓位管理。钯金总体需求增长较为有限，2026进入过剩格局，基本面给与驱动力量不足，未来或将更多受益于宏观环境，与铂金价格走势出现联动。 【交易策略】 1.单边：近期能化市场巨幅震荡，贵金属板块逆向运行，铂钯暂时观望，铂金等待低多机会。由于铂钯价格振幅较大，且合约杠杆较高，国内无夜盘，内盘开市后存在跳开风险，建议做好仓位管理。 2.套利：价差空间波动较大，择机低位多铂空钯。 3.期权：当前到期日过长，时间价值过高，观望。 （袁正投资咨询证号：Z0023508；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分数据参考金银 1.美元指数与贵金属走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.贵金属比价 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 9.期货库存 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 10.成交量 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 11.TD数据 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 12.国债收益率与盈亏平衡通胀率 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 铂钯 1.美元指数与铂钯走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与铂钯走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.内外现货套利 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.贵金属比价 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.ETF持仓 数据来源:Bloomberg银河期货 数据来源:Bloomberg银河期货 7.租赁利率 数据来源:Bloomberg银河期货 数据来源:Bloomberg银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立.客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区.国家.城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送.传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资.法律.会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 公司网址：www.yhqh.com.cn