房地产周报：成交同比降幅收窄，广东多城优化公积金政策

房地产 成交同比降幅收窄，广东多城优化公积金政策 房地产周报20260323~20260329 投资要点： 2026年03月30日评级同 步 大 市评级变动：维持 3月 楼市成交边际改善，新房二手房降幅双双收窄。 25城 新 房 ：最近7天(3/22-3/28)，成交面积合计409.1万平，同比增速为-8.7%，前值(3/15-3/21)为-10.8%；年初至今(1/1-3/28)，成交面积合计2503.5万平，同比增速为-16.2%，前值(1/1-3/21)为-17.5%；月初至今(3/1-3/28)，成交面积合 计1064.0万平，同 比增速为-13.3%， 上个月整月为-21.2%。 12城 二 手 房 ：最近7天(3/22-3/28)，成交面积合计214.7万平，同比增速为-0.7%，前值(3/15-3/21)为-0.3%；年初至今(1/1-3/28)，成交面积合计1858.8万平，同比增速为-10.0%，前值(1/1-3/21)为-11.0%；月初至今(3/1-3/28)，成交面积合计739.2万平，同比增速为-10.3%，上个月整月为-30.1%。 9城 新 房 及 二 手 房：最近7天(3/22-3/28)，成交面积合计361.4万平，同比增速为-10.0%，前值(3/15-3/21)为-10.0%；年初至今(1/1-3/28)，成交面积合计2791.2万平，同比增速为-10.9%，前值(1/1-3/21)为-11.0%；月初至今(3/1-3/28)，成交面积合计1113.6万平，同比增速为-14.6%，上个月整月为-23.4%。 北 京 、上 海 、深 圳：年初至今(1/1-3/28)，北京/上海/深圳新房成交面积分别为156.2 / 262.6 / 56.7万平，同比增速分别为-24.7% /-9.1% /-40.4%；月初至今(3/1-3/28)，新房成交面积同比增速分别为-41.6% /-7.4%/-39.0%。年初至今(1/1-3/28)，北京/上 海/深圳二手成交面积分别 为382.3 / 495.7 / 147.6万平，同比增速分别为-5.0% /-1.2% /-9.6%；月初至今(3/1-3/28)，二手房成交面积同比增速分别为-2.0% / 4.2% /-19.2%。 陈 刚分 析师执业证书编号:S0530525110001chengang48@hnchasing.com 相关报告 广东省大力推动出台住房公积金政策措施。多地市积极调整提高住房公积金贷款额度，加大对多子女家庭、购买绿色建筑或装配式建筑住宅等支持力度，放宽商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款申请条件等，充分发挥住房公积金支持住房消费作用，减轻缴存人购房负担。近一个月来，已有深圳、惠州、中山、江门、阳江、肇庆、清远、云浮8地市发布新政策措施。 投 资 建 议 ：维 持 房 地 产 行 业“同 步 大市”评级。短期看，房价环比数据改善以及二手房市场的复苏有望推动板块估值修复，建议关注政策效果持续显现带来的市场情绪修复机会；长期需关注房企在新发展模式下的竞争格局变化。我们建议短期把握核心城市销售回暖带来的板块估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和财务稳健的标杆房企，建议关注招商蛇口、滨江集团。 风 险 提 示 ：盈 利 能 力 继 续 下 滑、销售不及预期、资产减值的风险、政策 效果不及预期的风险。 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 图6：年 初 至 今 ，9城 新 房 及 二 手 房 成 交 面 积2791.2万平 ，同 比 增 速(YoY)为-10.9%，相 较2024年 同 期的增速为2.5% 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 图8：年 初 至 今(2026/03/28)，北 京/上 海/深 圳/广 州/杭 州/成都/武汉/苏州新房成交面积分别为156.2/262.6/ 56.7 / 171.2 / 159.5 / 292.4 / 267.2 / 79.6万 平 ，同 比 增 速(YoY)分 别 为-24.7% /-9.1% /-40.4% /-4.9% /-20.3% /-34.6% /8.0% /-32.2%，相较2024年同期的增速分别为-31.5% / 1.0% /-7.8% / 12.7% /-7.3%/-34.0% / 14.9% /-30.7% 资料来源：iFinD，财信证券 图9：月 初 至 今(2026/03/28)，北 京/上 海/深 圳/广 州/杭州/成都/武汉/苏州新房成交面积同比增速分别为-41.6% /-7.4% /-39.0% / 13.6% /-29.1% /-29.7% / 37.0% /-37.7% 资料来源：iFinD，财信证券 图10：年 初 至 今(2026/03/28)，北 京/上 海/深 圳/杭 州/苏 州 二 手 房 成 交 面 积 分 别 为382.3 / 495.7 / 147.6 / 151.7/162.6万 平 ，同 比 增 速(YoY)分 别 为-5.0% /-1.2% /-9.6% /-24.4% /-13.8%，相 较2024年 同 期 的 增 速 分 别 为27.9% /46.8% / 48.2% / 16.1% /-3.2% 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 图12：年 初 至 今(2026/03/28)，北 京/上 海/深 圳/杭 州/苏 州 新 房 及 二 手 房 成 交 面 积 分 别 为538.5 / 758.3/204.3/311.2 / 242.1万 平 ，同 比 增 速(YoY)分 别 为-11.7% /-4.0% /-21.0% /-22.4% /-20.9%，相 较2024年 同 期 的 增 速 分 别 为2.2% / 26.8% / 26.8% / 2.8% /-14.4% 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 图14：年 初 至 今(2026/03/28)，北 京/上 海/深 圳/杭 州/苏 州 二 手 房 成 交 面 积 年 累 计 占 比分别为71.0% /65.4% /72.2% / 48.7% / 67.1%。本 月 至 今(2026/03/28)，北 京/上 海/深圳/杭州/苏州二手房成交面积年累计占比分别为74.3% / 68.2% / 75.2% / 50.4% / 55.8% 资料来源：iFinD，财信证券 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438