房地产行业周报：多地优化住房公积金政策，新房成交累计降幅扩大

核心观点与关键数据

• 板块表现：第34周申万一级行业指数中，房地产指数上涨0.5%，在31个一级行业板块中排名第31位。A股板块内涨幅第一为深深房A（14.4%），港股板块内涨幅第一为远洋集团（7.3%）。
• 政策要闻：
  • 地方政策：北京为汛情影响职工提供阶段性公积金支持；广州推出商转公贷款政策，设定贷款率阈值并明确申请条件；成都优化公积金政策，降低首付比例、提高贷款额度等。
  • 公司动态：龙湖集团竞得成都宅地；旭辉控股集团和绿城中国公布财报，显示收入和利润同比大幅下降。
• 销售端数据：
  • 新房市场：第34周20城商品房成交面积147万方，环比上升5%，同比下降28%。累计同比下降9%。一线城市成交面积同比下降36%，累计同比下降6%。二线城市累计同比下降11%，三四线城市累计同比下降9%。
  • 二手房市场：第34周11城二手房成交面积185万方，环比上升7%，同比上升5%。累计同比上升13%。一线城市成交面积同比上升11%，累计同比上升18%。二线城市累计同比上升10%，三四线城市累计同比上升6%。
• 融资端：本周发债企业大部分为地方国企，上海临港发行规模最大（ABS 17.235亿元）。
• 投资策略：优质供给挤压老库存和二手房去化，二者面临价格下行压力。有效政策需广义财政发力，期待城中村改造和收储推进。二手房价或为地产见底观测指标。建议关注具备好产品护城河房企、优质商业地产公司租金稳定性、存量房中介业务方向。重点关注绿城中国、华润置地、太古地产、华润万象生活、贝壳-W等。
• 风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。