房地产行业周报：多地优化住房公积金政策，新房成交累计降幅扩大

房地产2025年08月27日 房地产行业周报（2025年第34周） 推荐 （维持） 多地优化住房公积金政策，新房成交累计降幅扩大 ❑板块行情：第34周（8月18日-8月22日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨0.5%，在31个一级行业板块中排名第31。 华创证券研究所 证券分析师：单戈邮箱：shange@hcyjs.com执业编号：S0360522110001 ❑政策要闻：地方层面：1）北京：8月18日，北京住房公积金管理中心发布通知，为受2025年汛情影响的缴存职工提供阶段性支持，以缓解灾情导致的住房困难。2）广州：8月20日，广州住房公积金管理中心正式印发《广州商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款实施办法（暂行）的通知》，该办法规定，当住房公积金个人住房贷款率低于75%时启动商转公贷款；当个贷率达到85%及以上时可采取防控措施；当个贷率达到90%及以上时暂停。申请商转公贷款时，除符合广州市住房公积金贷款相关规定外，还应满足原商业贷款已放款3年以上、申请人是原商业贷款借款人且是贷款房屋的产权人等条件。3）成都：8月21日，成都住房公积金管理委员会《关于住房公积金支持缴存人购买和租赁保障性住房有关政策的通知》已正式印发，结合成都市实际，优化住房公积金有关政策，包括降低首付款比例、提高贷款额度、支持又提又贷、支持代际互助、支持由租转购、支持租房提取等6大内容。 证券分析师：许常捷邮箱：xuchangjie@hcyjs.com执业编号：S0360525030002 联系人：杨航邮箱：yanghang@hcyjs.com 行业基本数据 占比%股票家数(只)1070.01总市值(亿元)11,982.711.09流通市值(亿元)11,486.791.31 ❑公司动态：1）龙湖集团：8月22日，龙湖集团以起拍价14200元/㎡竞得成都锦江区中环旁一宗面积约14.83亩的纯宅地。该宗地为狮子山街道花果村7组地块，宗地编号为JJ06(070102):2025-034，面积9886.88平方米(合14.8303亩），起始价14200.00元/平方米，计入容积率总建筑面积/容积率不小于9886.88平方米且不大于24717.20平方米。规划用地使用性质为二类城镇住宅用地。2）旭辉控股集团：公司于2025年8月22日公布财报。本报告期内，公司实现总营业收入122.81亿元，同比减少39.22%；税前利润为-61.20亿元，同比减少77.22%；实现净利润-63.58亿元，同比减少28.71%。3）绿城中国：公司于2025年8月22日公布财报。本报告期内，公司实现总营业收入533.68亿元，同比减少23.49%；税前利润为22.37亿元，同比减少52.08%；实现净利润2.10亿元，同比减少89.74%。 %1M6M12M绝对表现7.1%10.1%38.5%相对表现-1.2%-3.8%4.2% ❑销售端：第34周新房成交环比上升5%，二手房成交环比上升7%。1）本周20城商品房成交面积147万方，商品房日平均成交面积21.0万方，环比上升5%，同比下降28%。2）从累计数据来看，年初至今20城商品房成交面积6528万方，累计同比下降9%。3）第34周11城二手房成交面积185万方，日平均成交面积26.5万方，环比上升7%，同比上升5%。4）从累计数据来看，年初至今11城二手房成交面积6597万方，同比上升13%。 相关研究报告 《房地产行业重大事项点评：一线城市再宽松》2025-08-25《房地产行业深度研究报告：“四问”购物中心》2025-08-22《房地产行业周报（2025年第33周）：新房二手房成交低位波动，招商蛇口发行10亿元中期票据》2025-08-20 ❑投资策略：部分核心城市新房、宅地成交热度较高均为优质供给驱动，但优质供给也会挤压老库存和二手房去化，二者仍面临一定价格下行压力。有效的政策关键在于广义财政发力，期待城中村改造和收储进一步推进；二手房价或为地产见底的观测指标，核心逻辑是当前城市是二手房决定整体房价锚，新房基于高品质有溢价空间，二手房价企稳后才有量价回升的基础。建议关注：1）具备好产品护城河房企，有望表现出较强alpha属性；2）优质商业地产公司的租金稳定性；3）存量房中介业务方向。重点关注绿城中国、华润置地、太古地产、华润万象生活、贝壳-W等。 ❑风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。 目录 一、房地产上涨0.5%，板块排名第31位...........................................................................4二、政策要闻...........................................................................................................................5三、销售端：新房成交同比下降28%，二手房成交同比上升5%...................................7（一）新房市场：第34周20城成交面积同比下降28%...........................................7（二）二手房市场：第34周11城成交面积同比上升5%.........................................8四、融资端：本周发债企业大部分为地方国企...................................................................9五、投资建议.........................................................................................................................10六、风险提示.........................................................................................................................10 图表目录 图表1第34周申万地产板块上涨0.5%，板块排名第31位............................................4图表2深深房A周涨幅达14.4%.........................................................................................4图表3衢州发展周跌幅达11.7%..........................................................................................4图表4远洋集团涨幅达7.3%................................................................................................5图表5中国海外宏洋集团跌幅达8.9%................................................................................5图表6各地房地产政策回顾.................................................................................................5图表7公司动态.....................................................................................................................6图表8第34周20城商品房单日平均成交面积21.0万方................................................7图表9第34周20城新建商品房成交面积147万方.........................................................8图表10第34周11城合计二手房日平均成交面积26.5万方............................................8图表11第34周11城二手房成交面积185万方.................................................................9图表12本周发债企业大部分为地方国企............................................................................9 一、房地产上涨0.5%，板块排名第31位 第33周申万地产板块上涨0.5%。第34周（8月18日-8月22日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨0.5%，在31个一级行业板块中排名第31。 资料来源：Wind，华创证券 本周A股板块内涨幅第一为深深房A，涨幅达14.4%。从A股表现来看，涨幅前五的个股分别为深深房A、黑牡丹、电子城、万通发展、华远控股。跌幅前五的个股分别为衢州发展、皇庭国际、深物业A、新城控股、招商积余。 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 港股板块内涨幅第一的为远洋集团，上涨7.3%。港股表现来看，第34周涨幅排名前五的个股分别为远洋集团、碧桂园服务、融创服务、碧桂园、绿城管理控股，跌幅前五的个股分别为中国海外宏洋集团、金地商置、宝龙地产、世茂集团、恒大物业。 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 二、政策要闻 地方层面：1）北京：8月18日，北京住房公积金管理中心发布通知，为受2025年汛情影响的缴存职工提供阶段性支持，以缓解灾情导致的住房困难。受汛情影响的职工若自有住房无法居住，完成租房备案后可提取公积金支付租金，不受连续缴存3个月、无自有住房或月缴额限制，限额为实际月租金。因修缮受损住房造成生活困难的，可申请提取账户余额，修缮资金由乡镇政府等核定。2）广州：8月20日，广州住房公积金管理中心正式印发《广州商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款实施办法（暂行）的通知》，该办法规定，当住房公积金个人住房贷款率低于75%时启动商转公贷款；当个贷率达到85%及以上时可采取防控措施；当个贷率达到90%及以上时暂停。申请商转公贷款时，除符合广州市住房公积金贷款相关规定外，还应满足原商业贷款已放款3年以上、申请人是原商业贷款借款人且是贷款房屋的产权人等条件。商转公贷款额度按申请时广州市住房公积金贷款政策核定，同时不得高于原商业贷款余额与未来3个月应还本金的差额，且不得超过购房总价款的70%。贷款期限按申请时广州市住房公积金贷款政策核定，同时不得高于原商业贷款剩余期限，且与商业贷款已还年限合计不超过30年。。此外，政策还提出了分类管理措施，如已纳入城市更新区域的按更新方案执行，城镇开发边界内新增分户以集中住房/联排住宅为主等。3）成都：8月21日，成都住房公积金管理委员会《关于住房公积金支持缴存人购买和租赁保障性住房有关政策的通知》已正式印发，结合成都市实际，优化住房公积金有关政策，包括降低首付款比例、提高贷款额度、支持又提又贷、支持代际互助、支持由租转购、支持租房提取等6大内容。其中，购买保障性住房使用住房公积金贷款的，最低首付款比例为15%；购买保障性住房使用住房公积金贷款的，单、双缴存人最高贷款额度对应上浮50%。即由现行的单人60万元、双人100万元提高至单人90万元、双人150万元