债券ETF周度跟踪：科创债ETF净增超百亿，后市关注资金中枢

摘要 西 南证券研究院 S规模显著增长，信用债类ETF贡献主要增量。上周利率债类ETF、信用债类ETF、可转债类ETF净流入资金分别31.45亿元、196.69亿元、-13.36亿元，债券ETF市场合计净流入金额214.79亿元，本月累计净流入163.50亿元，本年累计净流入-845.17亿元。截至2026年3月27日，债券ETF基金规模7480.58亿元，较前周收盘+3.13%，较年初-9.79%，在全市场ETF规模中占比14.84%，环比前周末+62bp。整体来看，上周权益等风险资产大幅波动引发对应ETF产品大量赎回，而债券ETF在浓厚避险氛围下获得资金集中申购，净值表现上，纯债市场在央行季末投放加量等因素支撑下收益率曲线整体较前周下移，尤其是超长债价格修复明显，纯债类ETF净值企稳提升。 分析师：叶昱宏执业证号：S1250525070010电话：18223492691邮箱：yeyuh@swsc.com.cn 联系人：李茂怡电话：15528164673邮箱：limaoyi@swsc.com.cn 具体来看，可转债ETF规模走势分化，科创债类ETF获资金大幅流入。上周可转债类ETF净赎回13.36亿元，其中可转债ETF海富通、可转债ETF博时分别净流入+5.28亿元、-18.64亿元，参考2025年年报披露数据，二者在金融、公用事业的持仓权重分别为42.01%、21.76%，前者在当前震荡市场环境下可能更受偏谨慎的资金情绪偏好。与此同时，科创债ETF交投情绪显著升温，全周净流入合计120.58亿元。其次为短融ETF和城投债ETF，上周分别净流入43.30亿元、27.86亿元。 相 关研究 1.流动性阶段受扰，货币政策或为破局关键(2026-03-23)2.防御策略下短久期产品为资金首选(2026-03-23)3.同业自律“补丁”落地，曲线走陡格局延续(2026-03-16)4.短久期品种占优，深度贴水产品或存套利机会(2026-03-16)5.宽松预期短期落空，市场先扬后抑(2026-03-09)6.债市回调压力显现，市场或呈现震荡格局(2026-03-02)7.两会在即，布局超长债与转债ETF弹性机会(2026-03-02)8.10年国债突破阻力位，交易机构呈现分化(2026-02-24)9.春季配置需求回归，债券ETF有望扩张(2026-02-24)10.超长债利率下行推动利率进一步修复(2026-02-09) 展望后市，季末平稳度过，重点关注4月流动性中枢变动。考虑到4月税期将至，叠加本年度财政支出节奏和债市供给压力交织，需警惕资金结构性偏紧对中短久期产品扰动。不过央行此前公开市场操作均体现对市场流动性的呵护，同时美伊局势反复与一季度宏观数据落地前的真空期，市场风偏预计维持谨慎，债券ETF市场整体或呈现维持当前久期策略、规模向防御品种倾斜的特征，可重点关注4月流动性中枢变动情况。可转债ETF方面，建议在权益端方向确认前维持偏谨慎配置，保留少量弹性仓位博弈估值修复。 上周部分信用债类ETF的PCF清单变化情况。上周各科创债ETF对PCF清单的调整中，科创债ETF天弘新增的债券久期均值相对较大，为7.74年。科创债ETF南方PCF全周新增债券数量合计144只，源于上周其获得大量资金申购（+32.45亿元）。 现金替代标志方面，上周科创债ETF华夏于2026年3月24日和3月25日将PCF清单的现金替代标志全部改为“必须”，两日该产品净流出金额均为0.30亿元。 风险提示：市场大幅波动风险、样本数据遗漏风险、统计出现偏差风险等。 目录 1债券ETF周度情况........................................................................................................................................................................................1 1.1各类债券ETF资金净流入情况.........................................................................................................................................................11.2各类债券ETF份额走势......................................................................................................................................................................21.3各基准做市信用债ETF份额及净值走势.......................................................................................................................................31.4各科创债ETF份额及净值走势.........................................................................................................................................................41.5上周单只债券ETF市场表现情况.....................................................................................................................................................71.6基准做市信用债和科创债ETF的PCF清单边际变化.................................................................................................................91.7债券ETF基金运营管理规则变更汇总..........................................................................................................................................10 1债券ETF周度情况 1.1各 类债券ETF资金净流入情况 规模显著增长，信用债类ETF贡献主要增量。上周利率债类ETF、信用债类ETF、可转债类ETF净流入资金分别31.45亿元、196.69亿元、-13.36亿元，债券ETF市场合计净流入金额214.79亿元，本月累计净流入163.50亿元，本年累计净流入-845.17亿元。截至2026年3月27日，债券ETF基金规模7480.58亿元，较前周收盘+3.13%，较年初-9.79%，在全市场ETF规模中占比14.84%，环比前周末+62bp。整体来看，上周权益等风险资产大幅波动引发对应ETF产品大量赎回，而债券ETF在浓厚避险氛围下获得资金集中申购，净值表现上，纯债市场在央行季末投放加量等因素支撑下收益率曲线整体较前周下移，尤其是超长债价格修复明显，纯债类ETF净值企稳提升。 具体来看，可转债ETF规模走势分化，科创债类ETF获资金大幅流入。上周可转债类ETF净赎回13.36亿元，其中可转债ETF海富通、可转债ETF博时分别净流入+5.28亿元、-18.64亿元，参考2025年年报披露数据，二者在金融、公用事业的持仓权重分别为42.01%、21.76%，前者在当前震荡市场环境下可能更受偏谨慎的资金情绪偏好。与此同时，科创债ETF交投情绪显著升温，全周净流入合计120.58亿元。其次为短融ETF和城投债ETF，上周分别净流入43.30亿元、27.86亿元。 展望后市，季末平稳度过，重点关注4月流动性中枢变动。考虑到4月税期将至，叠加本年度财政支出节奏和债市供给压力交织，需警惕资金结构性偏紧对中短久期产品扰动。不过央行此前公开市场操作均体现对市场流动性的呵护，同时美伊局势反复与一季度宏观数据落地前的真空期，市场风偏预计维持谨慎，债券ETF市场整体或呈现出久期策略收缩、规模向短端防御品种倾斜的特征，可重点关注4月流动性中枢变动。可转债ETF方面，建议在权益端方向确认前维持偏谨慎配置，保留少量弹性仓位博弈估值修复。 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 1.2各 类债券ETF份额走势 多数类别获得资金净申购。截至2026年3月27日收盘，国债类、政金债类、地方债类、基准做市信用债类、科创债类、公司债ETF、短融ETF、城投债ETF和可转债类ETF份额分别为601.05百万份、358.51百万份、163.16百万份、986.20百万份、2716.21百万份、339.96百万份、797.53百万份、3614.38百万份、5417.95百万份，较2026年3月20日收盘分别变化1.0%、2.0%、0.9%、-0.1%、3.1%、0.1%、3.7%、4.9%、-0.3%，债券类ETF份额合计变化+1.9%；较上月底收盘分别变化-7.0%、2.3%、2.4%、-3.7%、-0.4%、1.5%、16.8%、18.4%、-1.7%，债券类ETF合计变化3.5%。 数据来源：ifind，西南证券整理 1.3各基准做市信用债ETF份额及净值走势 公司债ETF南方份额领涨。现存信用债ETF共8只，分别为信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF广发、信用债ETF天弘、公司债ETF南方、公司债ETF易方达、信用债ETF海富通、信用债ETF华夏。具体来看，截至2026年3月27日收盘，份额分别为99.46百万份、80.41百万份、97.44百万份、96.47百万份、184.72百万份、203.30百万份、89.00百万份、141.32百万份,较2026年3月20日收盘分别变化无变化、-2.43%、-2.01%、无变化、5.66%、-0.10%、-1.11%、无变化。 数据来源：Wind，西南证券整理 净值依旧维持上行。截至2026年3月27日收盘，8只信用债ETF，信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF广发、信用债ETF天弘、公司债ETF南方、公司债ETF易方达、信用债ETF海富通、信用债ETF华夏净值分别为1.0217、1.0210、1.0195、1.0198、1.0148、1.0179、1.0187和1.0178，较2026年3月20日收盘分别变化0.05%、0.06%、0.07%、0.06%、0.07%、0.07%、0.07%、0.07%；较上月底收盘分别变动0.24%、0.25%、0.25%、0.25%、0.25%、0.26%、0.24%、0.25%。 数据来源：Wind，西南证券整理 1.4各科创债ETF份额及净值走势 净申购份额大幅转正，资金集中流入AAA科创债类产品。现存科创债ETF共24只，上周份额净流入119.91百万份，份额较前周+4.55%。具体来看，截至2026年3月27日收盘，份额排名前三的产品分别为科创债ETF嘉实、科创债ETF银华、科创债ET