债券ETF周度跟踪：科创债ETF全线爆发式增长

摘要 请务必阅读正文后的重要声明部分1债券ETF周度情况1.1各 类债券ETF份额走势本周债券ETF份额整体延续增长趋势。截至2025年7月18日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为439.00百万份、536.54百万份、80.26百万份、2906.48百万份、3724.65百万份，债券类ETF合计7686.93百万份，较2025年7月11日收盘分别变化15.00百万份、0.91百万份、0.10百万份、86.03百万份、119.80百万份，债券类ETF合计变化221.84百万份；较上月底收盘分别变化17.67百万份、5.96百万份、-0.68百万份、214.60百万份、221.30百万份，债券类ETF合计变化458.85百万份。图1：各类债券ETF份额走势数据来源：Wind，西南证券整理1.2主 要债券ETF份额走势债券ETF头部产品份额普遍增长，可转债ETF表现尤为突出。主要债券ETF我们选择国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类ETF中各自份额最大的一只，分别为30年国债ETF、政金债券ETF、5年地债ETF、城投债ETF、可转债ETF。具体来看，截至2025年7月18日收盘，份额分别为145.77百万份、457.34百万份、33.03百万份、2211.88百万份、3141.79百万份，较2025年7月11日收盘分别变化10.42百万份、1.33百万份、无变化百万份、68.20百万份、95.60百万份。010020030040050060024-0124-0324-05债券类合计(右轴)地方债类百万份 24-07 24-0924-1125-0125-03政金债类国债类可转债类(右轴)信用债类(右轴) 请务必阅读正文后的重要声明部分数据来源：Wind，西南证券整理信用债ETF市场整体平稳。现存信用债ETF共8只，分别为信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF广发、信用债ETF天弘、上证公司债ETF公司债ETF易方达、信用债ETF、信用债ETF基金。具体来看，截至2025年7月18日收盘，份额分别为123.29百万份、127.59百万份、147.26百万份、118.00百万份、220.53百万份、228.91百万份、149.64百万份、219.50百万份，较2025年7月11日收盘分别变化0.52百万份、无变化、1.13百万份、无变化、无变化、无变化、8.60百万份、-1.00百万份。图3：信用债ETF份额走势数据来源：Wind，西南证券整理05010015020025025-0125-02百万份 25-0325-0425-0525-06信用债ETF合计（右轴）信用债ETF大成信用债ETF博时信用债ETF广发信用债ETF天弘上证公司债ETF公司债ETF易方达信用债ETF信用债ETF基金 请务必阅读正文后的重要声明部分科创债ETF全线爆发式增长。现存科创债ETF共10只，分别为科创债ETF富国、科创债ETF景顺、科创债ETF嘉实、科创债ETF南方科创债ETF广发、科创债ETF博时、科创债ETF鹏华、科创债ETF易方达、科创债ETF华夏、科创债ETF招商。具体来看，截至2025年7月18日收盘，份额分别为107.78百万份、26.00百万份、108.84百万份、44.28百万份、56.34百万份、73.85百万份、139.86百万份、66.47百万份、152.44百万份、105.89百万份，较2025年7月11日收盘分别变化77.78百万份、3.00百万份、79.25百万份、14.35百万份、26.66百万份、43.84百万份、109.92百万份、38.25百万份、122.83百万份、75.98百万份。1.3主 要债券ETF净值走势本周债券ETF净值普遍上行，可转债ETF表现尤为亮眼。截至2025年7月18日收盘，30年国债ETF、政金债券ETF、5年地债ETF、城投债ETF和可转债ETF净值分别为1.3063、1.1579、1.2532、1.4344和1.2677，较2025年7月11日收盘分别变化0.12%、0.06%、0.03%、0.06%、0.66%；较上月底收盘分别变动0.18%、0.06%、0.17%、0.15%、2.22%。图4：主要债券ETF净值走势数据来源：Wind，西南证券整理信用债ETF净值全线上涨。截至2025年7月18日收盘，8只信用债ETF，信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF广发、信用债ETF天弘、上证公司债ETF公司债ETF易方达、信用债ETF、信用债ETF基金净值分别为1.0149、1.0138、1.0125、1.0127、1.0135、1.0144、1.0148和1.0152，较2025年7月11日收盘分别变化0.11%、0.13%、0.12%、0.12%、0.16%、0.16%、0.18%、0.18%；较上月底收盘分别变动0.26%、0.30%、0.30%、0.27%、0.42%、0.42%、0.47%、0.39%。1.001.051.101.151.201.251.301.351.401.451.5024-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-03城投债ETF30年国债ETF5年地债ETF可转债ETF政金债券ETF 请务必阅读正文后的重要声明部分数据来源：Wind，西南证券整理科创债ETF净值普遍稳健攀升。截至2025年7月18日收盘，10只科创债ETF，科创债ETF富国、科创债ETF景顺、科创债ETF嘉实、科创债ETF南方、科创债ETF广发科创债ETF博时、科创债ETF鹏华、科创债ETF易方达、科创债ETF华夏、科创债ETF招商净值分别为1.0027、1.0015、0.9995、1.0014、1.0015、1.0017、1.0019、1.0017、1.0010和1.0018，较2025年7月11日收盘分别变化0.27%、0.15%、0.17%、0.19%、0.14%、0.17%、0.19%、0.19%、0.14%、0.17%。1.4部 分债券ETF净流入情况可转债ETF本周累计净流入最高，城投债ETF本月净流入最高。从周度来看，本周累计净流入前三的债券ETF分别为可转债ETF、城投债ETF和上证可转债ETF，净流入金额分别为121.19百万元、97.83百万元和29.12百万元；月度来看，本月累计净流入前三的债券ETF分别为城投债ETF、可转债ETF和上证可转债ETF，净流入金额分别为234.09百万元、208.66百万元和68.22百万元。从交易日累计来看，近10个交易日累计净流入前三的债券ETF分别为可转债ETF（229.33百万元）、城投债ETF（164.10百万元）和上证可转债ETF（82.06百万元）；近20个交易日累计净流入前三的债券ETF分别为可转债ETF（435.33百万元）、城投债ETF（294.91百万元）、上证可转债ETF（121.88百万元）。 请务必阅读正文后的重要声明部分1.5部 分债券ETF组合久期及组合凸性截至最新债券ETF季度报告日基于披露重仓债券及比例，我们筛选出基金重仓前五占比超过50%的ETF加权计算债券ETF组合久期及组合凸性。表2：部分债券ETF组合久期及组合凸性基 金 代 码场 内 简 称511520.SH政金债券ETF159649.SZ国开债ETF159651.SZ国开债券ETF511580.SH国债政金债ETF511100.SH基准国债ETF159650.SZ国开ETF511010.SH国债ETF511260.SH十年国债ETF511090.SH30年国债ETF511130.SH30年国债ETF博时数据来源：Wind，西南证券整理2风险提示市场大幅波动、样本数据遗漏、统计出现偏差等。 组合久期（基于重 仓 券 比 例 ）组合凸性（基于重 仓 券 比 例 ）4.211.320.691.003.820.614.245.1921.4220.46 请务必阅读正文后的重要声明部分分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，即：以报告发布日后6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。公 司 评 级行 业 评 级重要声明西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。本报告须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下 请务必阅读正文后的重要声明部分西南证券研究院上海地址：上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编：200120北京地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编：100033深圳地址：深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编：518038重庆地址：重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编：400025西南证券机构销售团队[Table_SalesPerson]区 域姓 名上 海蒋诗烽崔露文李煜汪艺李嘉隆欧若诗蒋宇洁贾文婷张嘉诚毛玮