主题温度计
- 热点主题交易热度连续回落,电力运营/新能源/银行与光通信主题强势,金属与周期品回调。
- 市场波动与分歧中布局机会,非战争相关资产具备稳定性。
- 聚焦强需求与技术变革的新兴产业方向,能源转型与构建智能经济新形态是两大主线。
投资要点
- 主题温度计:热点主题日均成交额平均9.14亿元,日均换手率3.26%,连续两周回调。电力运营/新能源/银行与光通信主题延续强势,PTA/农化/工业金属主题跌幅居前,主题资金净流入光通信与算力基建方向。
- 能源转型:安全与转型共振,新型能源体系构建有望加速。“十五五”规划纲要提出加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系,实施非化石能源十年倍增行动。地缘冲突扰动关键能源供应安全,政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源。
- 投资方向:受益重大能源工程投资加码的电力电网/风光水核/新型储能等能源基础设施投资;受益关键技术与场景突破的绿氢/核聚变能。
- 算电协同:绿电与算力协同布局,引领新型基础设施投资。2026年全国两会政府工作报告提出实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。“十五五”规划纲要提出加快国家枢纽算力设施集群建设,推动绿色电力与算力协同布局。
- 投资方向:受益大规模智算集群建设的HVDC/液冷/储能等;受益电网数字化改造的智能电网/虚拟电厂;绿电与数据中心运营商。
- Token出海:国产大模型全球调用量大增,中国模型资源嫁接全球AI需求,我国AI产业构建起电力-算力-模型-应用的体系化优势。
- 投资方向:具备大模型全球领先优势,受益Token调用量提升的国产大模型公司;AIDC电力设备/算力租赁/国产GPU;具备流量入口优势与用户粘性,持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司。
- 商业航天:低轨卫星互联网组网有望加速,新技术突破与发射场站补短板共振。“十五五”规划纲要提出加快航空航天等战略性新兴产业发展,加快低轨卫星互联网组网。
- 投资方向:受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造;受益基础设施建设加码的发射场站/特燃特气。
关键数据
- 我国原油消费对外依存度仍高,天然气消费对外依存度明显下降。
- 清洁能源消费量占能源消费总量比重为30.4%,上升1.8个百分点。
- 2030年我国绿电发电装机占比将显著提升至37.0%。
- 我国数据中心用电需求加速,占全社会用电量比重有望超7%。
- 我国人工智能市场规模有望实现35%以上复合年增速,大模型市场增长更快,符合年增速有望超63%。
- 2025年我国商业航天火箭发射明显加速至198次。
- 我国低轨商业卫星发射量与星链仍有差距。
研究结论
- 能源转型与构建智能经济新形态是未来两大主线,相关新兴产业具备投资机会。
- 建议关注受益新型能源基础设施、先进能源装备、算力设施、电网数字化、国产大模型、商业航天等领域的投资机会。
- 需关注关键技术商业化进程低于预期和地缘政治相关风险。