主题风向标 3月第 2期：能源安全与打造智能经济新形态

能源安全与打造智能经济新形态 主题风向标3月第2期 本报告导读： 热点主题交易热度回升，电力/能源/航天主题延续强势，科技类主题整体回调。全国两会、智能体部署均为主题交易提供新线索，把握市场波动与分歧中的布局机会。 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 投资要点： 资源品普涨与Token出海新叙事2026.03.023月金股策略：科技自立，价值稳定2026.03.02中国股市上升的关键动力三：中国内需提振的“有力转折”2026.02.23AI与机器人加速场景化落地2026.02.23地方两会聚焦扩内需与强科技2026.02.08 主题一：能源安全。地缘冲突扰动关键能源供应，政策聚焦新型能源体系建设与培育未来能源。美以伊冲突焦灼，关键能源面临供应危机，霍尔木兹海峡多艘商船遇袭，相关地区船舶面临无战争险保障，加剧能源运输风险。政府工作报告指出制定能源强国建设规划纲要，着力构建新型电力系统，加快智能电网建设等，并提出培育发展未来能源。“十五五”我国将推进新型能源体系建设和提升能源等重点领域安全保障能力。推荐：1、电力电网/油气开发/新型储能与绿氢/核聚变能等未来能源。2、原油/工业品等战略能源与金属。 主题二：AI应用。腾讯云免费安装OpenClaw活动火爆，政策强调打造智能经济新形态。AI智能体执行能力跃升，有望加速AI产品应用生态落地。政府工作报告提出打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用。“十五五”我国将强化算力算法数据高效供给，促进模型算法迭代创新，全方位赋能千行百业。我国大模型发展具备人才、电力等综合竞争力，逐步构建起电力-算力-模型-应用的体系化优势。推荐：1、受益Token调用量提升的国产大模型公司；2、具备流量入口优势与用户粘性，持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司。 主题三：国产算力。政府工作报告提出实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。发改委主任郑栅洁指出，在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、全国一体化算力网等领域，建设一批长链条、大体量的重大项目。“十五五”将推进人工智能超大规模智算集群等重大工程和项目。成熟AI应用产品性能跃升激发用户使用需求，活跃用户数积累与token调用量激增，有望带动国产算力相关资本开支增长。推荐：1、渗透率持续提升的国产算力芯片；2、受益国内智能算力投资加码的AIDC/数据中心电力设备。 主题四：商业航天。政府工作报告提出打造集成电路、航空航天等新兴支柱产业。朱雀三号计划于2026年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。民营火箭制造公司箭元科技、星际荣耀完成新一轮融资，有望加快民商火箭商业化进程。多地两会部署商业航天产业发展任务，山东推动烟台东方航天港融入国家商业航天布局，河南建强先进制造业体系，支持天兵科技、天章卫星等商业航天企业做大做优，海南加快商业航天发射场及配套产业重大项目建设。推荐：1、受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造；2、受益基础设施建设加码的发射场站/特燃特气。风险提示：关键技术商业化进程低于预期，宏观经济需求不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、主题温度计：热点主题交易热度回升，电力/能源/航天主题延续强势，科技类主题整体回调...................3二、本期重点推荐主题：能源安全/AI应用/国产算力/商业航天.....................................................................4主题一：能源安全---地缘冲突扰动关键能源供应，政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源，看好电力电网/油气开发等基础设施投资与新型储能/绿氢/核聚变能..........................................................................5主题二：AI应用---Openclaw云端部署火爆，智能体执行能力跃升，政策强调打造智能经济新形态，全面实施“人工智能+”行动，看好国产大模型/token出海与国内应用生态加速落地...................................................7主题三：国产算力---政策强调实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，看好AI基础设施相关的国产算力/AIDC/电力设备等领域投资...................................................................................................................9主题四：商业航天---政策强调打造航空航天新支柱产业，蓝箭航天朱雀三号计划二季度再次挑战回收，看好商业航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资...................................................................................11三、风险提示.............................................................................................................................................13 一、主题温度计：热点主题交易热度回升，电力/能源/航天主题延续强势，科技类主题整体回调 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 二、本期重点推荐主题：能源安全/AI应用/国产算力/商业航天 1、能源安全：地缘冲突扰动关键能源供应，政策聚焦新型能源体系建设与培育未来能源，看好电力电网/油气开发等基础设施投资与新型储能/绿氢/核聚变能 投资建议：美以伊冲突焦灼，关键能源资源面临供应危机，霍尔木兹海峡多艘商船遇袭，受此影响相关地区船舶面临无战争险保障，进一步加剧能源运输风险。2026年政府工作报告指出制定能源强国建设规划纲要，着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用，并提出培育发展未来能源。此外，“十五五”我国将推进新型能源体系建设和提升能源等重点领域安全保障能力。发改委主任郑栅洁指出，我国将持续推进雅下水电、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地等一系列投资万亿元以上的能源重大工程。 方向一：电力电网/油气开发/新型储能等能源基础设施投资与绿氢/核聚变能等未来能源； 方向二：全球动荡格局下原油/铜/铝/稀土/铀等关键能源与金属。 2、AI应用：Openclaw云端部署火爆，智能体执行能力跃升，政策强调打造智能经济新形态，全面实施“人工智能+”行动，看好国产大模型/token出海与国内应用生态加速落地 投资建议：腾讯云免费安装OpenClaw活动火爆，AI智能体执行能力跃升，有望加速AI产品应用生态落地。2026年政府工作报告指出，打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用。“十五五”我国将强化算力算法数据高效供给，促进模型算法迭代创新，全方位赋能千行百业。国产大模型具备人才、电力等显著优势，模型评分领先，在海外市场具备较强竞争优势，且全球化布局也是多数头部模型厂商战略部署，我国AI产业将逐步构建起电力-算力-模型-应用的体系化优势。方向一：具备模型全球领先优势，受益Token调用量提升的国产大模型公司；方向二：具备流量入口优势与用户粘性，持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司。 3、国产算力：政策强调实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，看好AI基础设施相关的国产算力/AIDC/电力设备等领域投资 投资建议：2026年政府工作报告指出，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，发改委主任郑栅洁指出，在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、全国一体化算力网等领域，建设一批长链条、大体量的重大项目。“十五五”将推进人工智能超大规模智算集群等一系列重大工程和项目。成熟AI应用产品性能跃升激发用户使用需求，活跃用户数积累与token调用量激增，有望带动国产算力相关资本开支增长。 方向一：国内头部模型公司应用产品成熟度跃升，带动资本开支与国产算力芯片渗透率提升； 方向二：受益国内智能算力投资加码的AIDC/数据中心电力设备。 4、商业航天：政策强调打造航空航天新支柱产业，蓝箭航天朱雀三号计划二季度再次挑战回收，看好商业航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资 投资建议：2026年政府工作报告指出，打造集成电路、航空航天等新兴支柱产业。发改委主任郑栅洁指出，在卫星互联网等领域，建设一批长链条、大体量的重大项目，投资规模都在千亿级甚至万亿级。朱雀三号计划于2026年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。民营火箭制造公司融资与商业化进程加速。山东提出推动烟台东方航天港融入国家商业航天布局。河南提出建强先进制造业体系，支持天兵科技、天章卫星等商业航天企业做大做优。海南提出加快商业航天发射场及配套产业重大项目建设。 方向一：受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造；方向二：受益基础设施建设加码的发射场站/特燃特气。 主题一：能源安全---地缘冲突扰动关键能源供应，政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源，看好电力电网/油气开发等基础设施投资与新型储能/绿氢/核聚变能 事件： 1、2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕会在北京人民大会堂举行。2026年政府工作报告指出：制定能源强国建设规划纲要。着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。加强化石能源清洁高效利用。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。（新华网） 2、2026年3月5日，2026年政府工作报告指出，围绕推动“十五五”目标任务落实落地，统筹考虑战略性、牵引性和连续性，提出6方面109项重大工程。构建现代化基础设施体系，新型能源体系建设部分，包含重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电力互济工程、天然气管网；重点领域安全保障方面，包含油气勘探开发和储备、煤制油气基地、新一轮找矿突破等内容。（新华网） 3、3月6日，十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会。国家发展和改革委员会主任郑栅洁指出，从长远布局考虑，实施一批战略性工程。我们将持续推进雅下水电、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地等一系列投资万亿元以上的能源重大工程。（国家发展改革委） 4、2026年3月7日，据第一财经报道，中国船东互保协会近日发布《关于船舶战争险除外区域变更的通函》，通知各会员公司原定期船舶战争险入会 合同将于3月7日晚间被撤销，并于3月8日零时起自动恢复为适用新的除外区域清单JWLA-033。这也意味着，届时在波斯湾、阿曼湾等受此次中东局势影响的部分地区的船舶将失去战争险保障。中国太保提醒称，鉴于海上通行及港口的风险均已上升为“极高”，对所有商业航运公司的建议均为中止和推迟通过霍尔莫兹海峡，直至出现明确的安全走廊或风险下降信号。（第一财经，中国船东互保协会） 我国原油消费对外依存度仍高，天然气消费对外依存度明显下降，能源进口来源的多元化与清洁能源消费占比的提升有望持续增强我国能源保障能力。据国家统计局《2025年国民经济和社会发展统计公报》，初步核算，全年能源消费总量61.7亿吨标准煤