氧化铝周报：进口矿及供应支撑 氧化铝短时震荡偏好

核心观点及策略

• 矿端：几内亚矿业部再次表示将削减铝土矿出口量，后续减量概率大，但具体量级未定。
• 供应端：近期氧化铝产能开工稳定，月底贵州氧化铝厂检修可能导致运行产能小幅走低。
• 消费端：电解铝企业采购氧化铝按需为主，现货交仓较多，流通货源偏紧。
• 价格预测：进口矿价预计继续上行，烧碱价格走高支撑氧化铝成本，短期氧化铝偏强运行；中长期因新增产能待投较多，上方压力较大。

关键数据

• 氧化铝期货：主力合约上周涨85元/吨，收3041元/吨；现货市场全国加权平均价周五报2752元/吨，较上周涨54元/吨。
• 铝土矿：国产矿开工率低，进口矿价格或突破70美元/吨。
• 氧化铝产量：截至3月26日，中国氧化铝建成产能11390万吨，开工产能8900万吨，开工率78.14%。
• 库存：上周五期货仓单库存41.4万吨，较上周增14971吨；厂库2700吨，增1200吨。

行情展望

• 短期：几内亚减产预期、中东局势及海运费影响推动进口矿价上行，烧碱价格走高支撑成本，国内供应压力不大，氧化铝偏强运行。
• 中长期：国内外新增产能待投较多，氧化铝上方压力较大。

行业要闻

1. 几内亚矿业部长表示将削减铝土矿出口量，排除出口禁令可能，旨在增加财政收入并保障矿业运营商运营。
2. 2026年1-2月中国氧化铝净进口10.69万吨。

相关图表

• 多张图表展示氧化铝价格、库存、产量等数据。

风险因素

• 矿端扰动，氧化铝集中减产。