氧化铝周报：进口矿及供应支撑 氧化铝短时震荡偏好
进口矿及供应支撑 氧化铝短时震荡偏好 核心观点及策略 ⚫矿端，几内亚矿业部再次对削减铝土矿出口量发表讲话，后续进行减量概率大，但是量级尚未确定。供应端，近期氧化铝产能开工产能稳定，关注月底贵州氧化铝厂检修计划的旅行情况，短时氧化铝运行产能或再有小幅走低。消费端电解铝企业采购氧化铝按需为主。现货交仓较多，流通货源偏紧，上周仓单库存41.4万吨，较上周增加14971吨，厂库2700吨，增加1200吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫整体，因几内亚对矿石政策态度以及近期中东局势变化对于海运费的影响，预计进口矿价仍有继续上行空间，叠加烧碱价格也因地缘冲突走高，氧化铝成本支撑不断上移。同时近期国内部分减产，新投产能尚未放量，供应压力不大。短时成本及供应支撑，氧化铝偏强运行。不过中长期看，因国内外新增产能待投较多，氧化铝上方压力依旧较大。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 ⚫风险因素：矿端扰动，氧化铝集中减产 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格证号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周涨85元/吨，收3041元/吨。现货市场全国加权平均周五报2752元/吨，较上周涨54元/吨。 铝土矿方面，国产矿铝土矿目前市场依旧维持着内陆矿山开工率低位的局面，复采工作虽在稳步推进，但与此同时相关检查工作也在继续开展，进而导致矿山开工情况并无明显好转。进口矿价格将在当前市场情况影响下，或将继续走高，不排除突破70美元/吨的可能。后续仍需着重关注几内亚对于铝土矿出口量的政策推进。 供应端，氧化铝企业生产较为平稳，广西某氧化铝企业26日开始进行焙烧炉检修，整体来看氧化铝产量变化不大。截至3月26日，中国氧化铝建成产能为11390万吨，开工产能为8900万吨，开工率为78.14%。 消费端，电解铝行业生产端继续保持微幅增加趋势，整体暂无减产、复产出现；新投产方面依旧是内蒙古某企业新产能继续投产，氧化铝需求稍有增多。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存41.4万吨，较上周增加14971吨，厂库2700吨，增加1200吨。 三、行情展望 矿端，几内亚矿业部再次对削减铝土矿出口量发表讲话，后续进行减量概率大，但是量级尚未确定。供应端，近期氧化铝产能开工产能稳定，关注月底贵州氧化铝厂检修计划的旅行情况，短时氧化铝运行产能或再有小幅走低。消费端电解铝企业采购氧化铝按需为主。现货交仓较多，流通货源偏紧，上周仓单库存41.4万吨，较上周增加14971吨，厂库2700吨，增加1200吨。整体，因几内亚对矿石政策态度以及近期中东局势变化对于海运费的影响，预计进口矿价仍有继续上行空间，叠加烧碱价格也因地缘冲突走高，氧化铝成本支撑不断上移。同时近期国内部分减产，新投产能尚未放量，供应压力不大。短时成本及供应支撑，氧化铝偏强运行。不过中长期看，因国内外新增产能待投较多，氧化铝上方压力依旧较大。。 四、行业要闻 1.矿业部长Bouna Syla在3月24日接受外媒采访时表示：“这并不是真正意义上的配额，但我们将削减铝土矿的出口量。”他排除了出口禁令的可能，并强调「所有企业都将受到影响」此举旨在为国家创造更多财政收入，同时保障矿业运营商的可持续运营。 2.据中国海关总署数据显示，2026年1月中国进口氧化铝26.04万吨，出口18.81万吨；2月进口氧化铝18.1万吨，出口14.64万吨。2026年1-2月中国进口氧化铝数量共计44.14万吨，中国出口氧化铝数量共计33.45万吨，1-2月中国氧化铝净进口数量10.69万吨。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 氧化铝周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
