矿端政策与供应扰动共振 氧化铝延续偏好震荡

核心观点及策略

• 氧化铝期货上周偏强震荡，主要受几内亚拟出台铝土矿出口配额政策及山西非煤矿山排查影响。
• 现货跟涨但利空未改善，社会库存及仓单库存高位，广西新产能稳定产出，下游电解铝消费刚性。
• 市场呈现“强预期、弱现实”格局，政策预期与供应扰动提供底部支撑，新增产能及高库存压制上方空间。
• 预计主力合约短期在2800-3000元/吨区间宽幅震荡。

交易数据与行情评述

• 铝土矿：国产矿山开工率低，现货流通量有限；进口受海运费高位及几内亚雨季影响，价格小幅上行；几内亚铝土矿政策传闻但未落地。
• 供应端：广西新建产能满产，氧化铝供应增多。截至6月17日，中国氧化铝开工产能为9330万吨，开工率78.21%。
• 消费端：新疆电解铝企业投产，氧化铝需求稍有增加。
• 库存：上周五期货仓单库存26.3万吨（减少14.4万吨），厂库5700吨（持平）。

行情展望

• 市场维持“强预期、弱现实”，政策预期与供应扰动提供底部支撑，新增产能及高库存压制上方空间。
• 短期主力合约预计在2800-3000元/吨区间宽幅震荡。

行业要闻

1. 几内亚至中国岬型船运费持续回落，截至6月17日报价33美元/吨。
2. 中国宏桥拟提高印尼氧化铝企业WHW铝土矿长期供应协议年度交易上限。
3. 几内亚执政联盟在国民议会选举中获得多数席位，巩固执政地位。

相关图表

• 多图表展示铝土矿价格、库存、产能等数据。

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