矿端政策与供应扰动共振 氧化铝延续偏好震荡
矿端政策与供应扰动共振氧化铝延续偏好震荡 核心观点及策略 ⚫上周氧化铝期货表现偏强震荡，前期国内外扰动消息：几内亚矿业部拟出台铝土矿出口配额政策，以及叠加山西省开展非煤矿山及赤泥库隐患排查，影响200万吨/年产能运行，两重因素继续影响市场。因地区性偏紧，氧化铝现货本周也一定程度跟涨。但利空因素也同样未能改善，社会库存及仓单库存处于，广西新投产能稳定产出，下游电解铝消费刚性。整体氧化铝“强预期、弱现实”格局未改，政策预期与供应扰动提供底部支撑，新增产能投放及高库存压制上方空间，预计主力合约短期在2800-3000元/吨区间宽幅震荡。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫风险因素：矿端扰动，氧化铝集中减产 赵凯熙从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格证号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、交易数据 二、行情评述 铝土矿方面，国产内陆矿山开工率依旧维持偏低位置运行，市场现货流通量有限，且临近端午假期，企业暂无调价计划，价格稳定运行。进口方面，受海运费持续高位以及几内亚雨季来临影响，进口矿石现货价格再度小幅上行。此外，几内亚矿山在环境保护方面有所关注，市场再度传出几内亚铝土矿政策消息，但几内亚矿业部仍无相关文件落地执行，后续仍需继续密切关注。 供应端，氧化铝供应有所增多。广西部分新建产能第二条生产线已有产品产出，目前两条线处于满产运行状态，氧化铝供应有所增多。截至6月17日，中国氧化铝建成产能为11930万吨，开工产能为9330万吨，开工率为78.21%。 消费端，新疆地区电解铝企业投产新投产，电解铝行业理论开工产能小幅增加，氧化铝需求稍有增加。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存26.3万吨，较上周减少14.4万吨，厂库5700吨，持平。 三、行情展望 上周氧化铝期货表现偏强震荡，前期国内外扰动消息：几内亚矿业部拟出台铝土矿出口配额政策，以及叠加山西省开展非煤矿山及赤泥库隐患排查，影响200万吨/年产能运行，两重因素继续影响市场。因地区性偏紧，氧化铝现货本周也一定程度跟涨。但利空因素也同样未能改善，社会库存及仓单库存处于，广西新投产能稳定产出，下游电解铝消费刚性。整体氧化铝“强预期、弱现实”格局未改，政策预期与供应扰动提供底部支撑，新增产能投放及高库存压制上方空间，预计主力合约短期在2800-3000元/吨区间宽幅震荡。 四、行业要闻 1.据阿拉丁(ALD)了解，本周几内亚至中国岬型船运费继续回落，截至6月17日报价33美美元/吨，近三日累计下跌3美元/吨，相比于6月初的高点下跌5.5美元/吨。2.中国宏桥近日表示，拟提高与旗下印尼氧化铝企业WHW(Well HarvestWinning)宏发韦力相关铝土矿长期供应协议的年度交易上限，以满足未来业务发展的原料需求。该协议有效期至2033年，供应方为印尼Cita MineralInvestindo。3.几内亚选举机构6月5日公布的初步结果显示，总统Mamady Doumbouya支持的执政联盟在国民议会选举中获得多数席位，进一步巩固了其执政地位。根据初步统计，执政联盟及其盟友在147个议会席位中获得超过100席。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。