氧化铝周报：几内亚铝土矿政策扰动 氧化铝短时震荡偏好

核心观点及策略

• 矿端：几内亚计划于4月初限制铝土矿出口以稳定价格，但具体政策尚未制定，上周进口矿现货价格未见明显变动。
• 供应端：氧化铝产能增减产并存，广西防城港项目投产，山西某企业压产，广西部分企业检修，整体供应压力不大，持货商看涨意愿走高，现货报价上升。
• 消费端：电解铝产能微幅上行，多执行长单，对上行氧化铝价格认可度不高，现货采购积极性低。
• 成本端：烧碱及能源价格上涨，氧化铝成本有所提升。
• 库存：上周仓单库存39.9万吨，增加25143吨；厂库1500吨，持平。

研究结论

• 短期：几内亚矿石出口配额政策预期及现有供应支撑氧化铝价格偏强运行。
• 长期：新增产能投放预期仍对氧化铝上方空间形成压制。

关键数据

• 氧化铝期货：主力合约上周涨85元/吨，收3041元/吨。
• 现货市场：全国加权平均价周五报2752元/吨，较上周涨54元/吨。
• 铝土矿：国产矿价持稳，几内亚进口矿政策暂无影响。
• 氧化铝产能：截至3月19日，建成产能11390万吨，开工产能8900万吨，开工率78.14%。
• 电解铝产能：微幅增加，内蒙古某企业新产能投产。
• 库存：仓单库存增加25143吨至39.9万吨，厂库持平。

行业要闻

• 2026年2月氧化铝进口量同比增加334.2%，出口量同比减少29.4%。
• 2026年1-2月中国进口铝土矿同比增加18.23%，其中几内亚铝土矿同比增加21.51%。
• 广西隆安和泰新材料有限公司120万吨氧化铝项目4月试产。
• 广西防城港氧化铝项目一期预计4月中下旬出产品。