市场震荡调整，指增组合涨跌互现

核心观点

本周市场指数表现：截至2026-03-27，上证指数下跌1.09%，深证成指下跌0.76%，沪深300下跌1.41%，市场震荡调整，小微盘指数修复迅速。有色金属、公用事业、基础化工行业表现较好，非银金融、计算机、农林牧渔行业表现较差。

指数增强基金表现：本周沪深300、中证500、中证1000指数增强基金超额收益率分别为0.40%、0.26%、0.20%，中位数均表现良好，但中证500指数增强基金超额收益率为负。

跟踪组合表现：基于深度学习框架构建的指数增强组合，沪深300、中证500、中证A500、中证1000指数增强组合今年以来超额收益分别为1.9%、-0.7%、1.2%、-0.4%，本周超额收益分别为0.7%、-0.8%、0.3%、-0.3%。

关键数据

• 市场指数表现：上证指数下跌1.09%，深证成指下跌0.76%，沪深300下跌1.41%。
• 行业表现：有色金属（2.78%）、公用事业（2.50%）、基础化工（2.31%）领涨；非银金融（-3.98%）、计算机（-3.44%）、农林牧渔（-2.94%）领跌。
• 指数增强基金超额收益率：
  • 沪深300：本周-0.46%至1.96%，中位数0.40%。
  • 中证500：本周-2.08%至1.80%，中位数0.26%。
  • 中证1000：本周-0.62%至1.85%，中位数0.20%。
• 今年以来超额收益：
  • 沪深300指数增强：超额收益1.9%，组合下跌0.8%。
  • 中证500指数增强：超额收益-0.7%，组合上涨2.9%。
  • 中证A500指数增强：超额收益1.2%，组合上涨0.4%。
  • 中证1000指数增强：超额收益-0.4%，组合上涨1.6%。

研究结论

基于深度学习框架构建的指数增强策略在市场震荡调整期间表现稳健，小微盘指数修复迅速，行业轮动明显。指数增强组合整体超额收益稳定，但中证500指数增强组合本周及今年以来超额收益为负，需关注市场风格变动风险。因子失效、模型失效及市场风格切换是主要风险因素。