集运指数（欧线）观点：现货装载承压，近月窄幅震荡；远月跟随地缘波动

核心观点

• 现货装载承压，近月窄幅震荡；远月跟随地缘波动。

近月运力分析

• 4月运力绝对值变化不大，周均值为31.6万TEU/周，上下半月分别为31.7万和31.4万TEU/周。
• 4月上半月有1艘待定航次（MSC Britannia）未纳入统计；下半月2艘空班均来自中远（&OOCL），关注是否会被填补。
• 5月运力下修至31.6万TEU/周，主要减量来自PA联盟在五一假期后的3条停航。
• 5月运力同比+5.3%，环比+0.2%，有4艘待定航次未纳入统计。

近月运费预测

• 4月上半月（week14）运费中枢接近2600美元/FEU，预测SCFIS指数或位于1820~1950点区间。
• 4月第二周（week15）市场运价中枢或在2450美元/FEU附近，折SCFIS约为1700~1800点。
• 各船公司运费水平：Gemini船组平均值2400美元/FEU（马士基降400至2300/2400）；HPL FAK 2700美元/FEU（AE2航线特价2150美元）；PA船组平均值约2070美元/FEU（ONE FE4航线报价权重提高）；OA船组中枢接近2600美元/FEU；MSC船组价格沿用2852美元/FEU。

供应端风险

• 霍尔木兹海峡通行受限，美国对伊朗威胁持续，导致运营成本上升、时效延长。
• 红海和曼德海峡威胁活跃，胡塞武装表态不确定。
• 替代门户港拥堵，燃料供应承压，运费和保险成本上升。
• 马士基更新：阿曼塞拉莱港发生安全事件，预计运营暂停约48小时。

欧线船期表

• 4月运力绝对值变化不大，5月运力下修至31.6万TEU/周。
• 3月新船交付情况：12,000-16,999TEU集装箱船2艘，17,000+TEU集装箱船1艘。
• 4月新船交付情况：12,000-16,999TEU集装箱船6艘，17,000+TEU集装箱船1艘。

需求端分析

• 中国港口货物吞吐量及集装箱吞吐量数据未在总结中体现。
• 亚洲出口欧洲/北美视角数据未在总结中体现。

研究结论

• 近月市场运费承压，窄幅震荡为主，远月跟随地缘政治波动。
• 供应端风险持续，运力调整及新船交付影响市场供需平衡。
• 需持续关注霍尔木兹海峡、红海及曼德海峡局势变化。