集运指数（欧线）：04震荡整理；远月跟随地缘波动

集运指数（欧线）：04震荡整理；远月跟随地缘波动 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：2026年5月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.伊朗标志性大桥遭袭，誓言将升级报复。2.据塔斯尼姆通讯社：伊朗阿尔布尔兹省部分地区电力中断。3.伊朗声称“在霍尔木兹海峡的格什姆岛击落了一架‘敌方’战斗机”，美国中央司令部否认。4.伊朗称打击甲骨文和亚马逊在海湾地区数据中心，阿联酋迪拜媒体办公室否认当地甲骨文数据中心遭袭。5.伊朗媒体Fars News列出科威特、沙特阿拉伯、阿布扎比和约旦的多座桥梁，称其为伊朗军事行动的潜在目标。6.美国海军：福特号航母准备重新参与伊朗的行动。7.美国驻伊拉克大使馆：在伊美国公民立即撤离伊拉克。8.特朗普发表全国讲话：自宣胜利、未来两三周将“猛烈打击”、声称伊朗政权已经更迭。 9.特朗普：伊朗最大的桥梁倒塌，再也无法使用——后续还会有更多！是时候让伊朗达成协议了，以免为时已晚，曾有潜力成为伟大国家的一切都将化为乌有！ 10.美以袭击伊朗一家顶尖医学研究中心。11.地区协同反击加剧，以军面临兵员短缺。12.以色列分析人士：特朗普不太可能派遣地面部队。13.马克龙批特朗普言论削弱北约信任基础，称军事重开霍尔木兹海峡不现实14.菲律宾称伊朗承诺保障菲船只通行霍尔木兹海峡。15.俄罗斯总统助理乌沙科夫：霍尔木兹海峡对俄罗斯开放。16.伊朗副外长：伊朗将对途经霍尔木兹海峡的船只征收通行费。17.韩国青瓦台：有关考虑为霍尔木兹海峡通行支付费用的报道是不实的。18.市场消息：英国将召集盟军军事规划人员于下周讨论霍尔木兹海峡事宜。19.已故最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼之弟：霍尔木兹海峡不会回到战前状态。20.据伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）：伊朗副外长Gharibabadi称，伊朗正与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议 昨日，受特朗普早晨言论影响，市场重新交易战争预期，EC整体震荡走势。 供应端：4月周均值为31.9万TEU/周；上、下半月较为接近，分别为32.5和31.4万TEU/周。4月上半月待定航次week15 MSC Britannia已重新改回正常派船；4月下半月2艘空班均来自中远（&OOCL）。5月运力31.6万TEU/周，过去一周的运力减量主要来自PA联盟在五一假期后的3条停航。5月有4艘待定航次未纳入统计，OA和Gemini联盟各占2艘。 需求端：随着PA船组航线升级，船司装载差异延续，FE4航线在上海港面临巨大的揽货压力，尤其舱位份额最大的ONE。市场装载下限取决于这条航线的揽货情况，对于下半月该水船价格形成拖累。 中长期来看，若油价冲高并维持高位，潜在下行风险或源于宏观的负反馈——3月19日，世贸组织（WTO）发布最新《全球贸易展望与统计》报告，预计2026年全球贸易增速将从2025年的4.6%放缓至1.9%，中东冲突及能源价格波动为主要下行风险。 估值：马士基4月13-19日（week16）开舱价下调100至2200/2300(40GP/40HC)。MSC4月1日-12日下调200左右至2640美元/FEU。OOCL4月8日-4月14日下调50左右至2650美元/FEU，加班船CSCL GLOBE单船特价2550美元/FEU。长荣4月7日-14日暂报2900美元/FEU，关注后续是否降价向其他联盟成员收敛。YML week16 FE4单船调降200至18002000美元/FEU收货，4月下半月FAK报2000美元/FEU。ONE week16 FE3和FP2两条船的集量价格报1800美元/FEU，4月7-30日FAK是2226美元/FEU。 4月第一周（week14）运费中枢向下修正50至2550美元/FEU。预估4月第二周（week15）市场运价中枢或回落至2400~2450美金/FEU附近，折SCFIS约为1700~1800点，计入2604合约交割结算价第一期。4月下半月，马士基week16开舱调降100美金/FEU，PA联盟平均1900美元/FEU进行收货，关注OA联盟后续报价，主观预测4月第三周市场运价中枢或回落至2300美金/FEU附近，折SCFIS指数约为1600~1700点，计入2604合约交割结算价第二期。 观点：04合约基本平水第三周调降完后的市场中性预测，窄幅震荡为主。2605预计主要跟随现实端波动，或逐步收窄与2604的升水。2606及远月跟随地缘宽幅波动，单边波动较大；持续关注季节性价差逢低做阔的机会。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。