集运指数（欧线）：04震荡整理；远月跟随地缘波动

集运指数（欧线）：04震荡整理；远月跟随地缘波动 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：2026年5月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视新闻） 1.伊朗伊朗称已开展“真实承诺-4”第89波打击行动。2.伊朗军方称打击美军预警机和加油机部署地点。3.伊朗称其反击行动最终目标包括美军撤离中东。4.伊朗外交部：伊朗最高领袖身体健康，但因战争推迟公开露面。5.伊朗革命卫队：霍尔木兹海峡不会因特朗普“荒谬的表演”而开放。6.伊朗高官喊话特朗普：霍尔木兹海峡肯定会重新开放，但不会对美国开放。7.伊朗外交部发言人：特朗普关于伊朗请求停火的言论是虚假和毫无根据的。8.据伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）：伊朗向以色列及美军基地发动多枚导弹和无人机袭击。9.伊朗革命卫队：已在海湾地区袭击了油轮“Aqua One”；这艘租给卡塔尔能源公司的油轮在卡塔尔水域遭到袭击。10.伊朗外长：我们不接受停火；我们寻求的是结束战争，寻求获得类似的侵略不会重演 的保证。只有伊朗和阿曼能决定霍尔木兹海峡的未来。 11.特朗普听取了关于“运走伊朗近1000磅高浓缩铀”的简报。12.据纽约时报：美国正在将其派遣至中东的A-10攻击机机队规模扩大一倍。13.特朗普将在北京时间今日9点发表全国讲话，美媒称其将宣布伊朗战争已接近尾声，海峡责任全在北约。14.美国情报机构：伊朗目前无意就结束战争进行实质性谈判，认为特朗普缺乏诚意。15.特朗普：①伊朗新政权的总统向美国请求停火，会在霍尔木兹海峡开放后考虑停火请求。②将在全国演讲中表达对北约的“不满”；确实在认真考虑让美国退出北约。③我们很快就会撤出伊朗，但不会给出时间表。④不在乎（伊朗）核材料问题；将通过卫星进行监控。16.以色列总理称伊朗已不构成生存威胁。17.以军说已使用约1.6万枚弹药，摧毁数千个目标。18.以色列军方：贝鲁特的一次空袭炸死了真主党南部战线指挥官哈吉·优素福·伊斯梅尔·哈希姆。19.据以色列广播管理局：以色列消息人士称，越来越担心特朗普会对此次行动的成果感到满意，并宣布行动结束。20.以色列高级将领：伊朗的导弹发射能力已被削弱。伊朗的指挥链大部分已被摧毁。在黎巴嫩的军事行动将持续必要的时间。21.报道：阿联酋拟联手美军武力强突霍尔木兹海峡，将成首个直接参战的海湾国家。22.乌克兰总统泽连斯基：（就中东合作）乌克兰正与巴林、科威特、伊拉克进行谈判。 地缘情绪转弱，主力2606收跌12.9%至2112.5点，跌福较大的合约还有2607、2608。近月2604合约收跌1%至1663.9点。 供应端：4月周均值为31.9万TEU/周；上、下半月较为接近，分别为32.5和31.4万TEU/周。4月上半月待定航次week15 MSC Britannia已重新改回正常派船；4月下半月2艘空班均来自中远（&OOCL）。5月运力31.6万TEU/周，过去一周的运力减量主要来自PA联盟在五一假期后的3条停航。5月有4艘待定航次未纳入统计，OA和Gemini联盟各占2艘。 需求端：随着PA船组航线升级，船司装载差异延续，FE4航线在上海港面临巨大的揽货压力，尤其舱位份额最大的ONE。市场装载下限取决于这条航线的揽货情况，对于下半月该水船价格形成拖累。 中长期来看，若油价冲高并维持高位，潜在下行风险或源于宏观的负反馈——3月19日，世贸组织（WTO）发布最新《全球贸易展望与统计》报告，预计2026年全球贸易增速将从2025年的4.6%放缓至1.9%，中东冲突及能源价格波动为主要下行风险。 估值：马士基4月13-19日（week16）开舱价下调100至2200/2300(40GP/40HC)。MSC4月1日-12日下调200左右至2640美元/FEU。OOCL4月8日-4月14日下调50左右至2650美元/FEU，加班船CSCL GLOBE单船特价2550美元/FEU。长荣4月7日-14日暂报2900美元/FEU，关注后续是否降价向其他联盟成员收敛。YML week16 FE4单船特价依旧延续2000美元/FEU进行揽收。 4月第一周（week14）运费中枢向下修正50至2550美元/FEU。预估4月第二周（week15）市场运价中枢或回落至2400~2450美金/FEU附近，折SCFIS约为1700~1800点，计入2604合约交割结算价第一期。4月下半月，马士基week16开舱调降100美金/FEU，按其他船司价格中枢向其收敛的中性预测，4月第三周市场运价中枢或回落至2300~2350美金/FEU附近，折SCFIS指数约为1600~1700点，计入2604合约交割结算价第二期。 观点：04合约基本平水马士基第三周调降完后的市场中性预测，窄幅震荡为主。2605预 计主要跟随现实端波动，或逐步收窄与2604的升水。2606及远月跟随地缘宽幅波动，单边波动较大；持续关注季节性价差逢低做阔的机会。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。