集运指数（欧线）研报总结
基本面跟踪
- 集运指数数据：EC2512、EC2602、EC2604的收盘价、涨跌幅度、成交量和持仓变动等数据，以及各承运人的SCFI和SCFIS指数对比。
- 美元指数与汇率：美元兑离岸人民币汇率走势，以及鹿特丹和上海港的期货价格对比。
- 即期运价：欧线运价指数及承运人ETD（预计到达时间）和航程天数。
- 中国-欧基运力：周度及月度周均运力图表，以及12-2月船期表。
宏观新闻
- 加沙和谈：美国总统特使与卡塔尔、埃及和土耳其官员会晤，讨论加沙停火第二阶段协议实施情况。
- 以色列对伊朗打击计划：以色列官员计划向特朗普汇报可能对伊朗发动新一轮打击的计划。
- 马士基船舶通过曼德海峡：马士基Sebarok号完成穿越曼德海峡并进入红海，是近两年来首艘通过该海峡的马士基船舶。
运力分析
- 1月周均运力：维持31.8万TEU/周，待定航次缩减至1艘。
- 运力变化：Gemini联盟新增加班船，OA联盟部分待定航次确认空班，PA联盟第5周FE4航线改为待定。
需求分析
- 甩柜模式：12月下旬各大船司开启甩柜模式，PA联盟装载表现提升较多。
- 订舱情况：1月第1周整体订舱偏慢，货量峰值或出现在1月中旬前后，随后见顶回落。
策略与结论
- 2512合约：51周SCFIS指数预计在1570~1630点，52周预计在1730~1780点，交割结算价或在1600~1640点之间。
- 2602合约：核心问题在于运价高度、拐点时间和跌价速率，三种情形下的演绎分析：
- 中性情形： wk3 FAK均值和wk2持平，wk4、5合计下跌300~400美元/FEU，02合约估值1720~1800点，交割结算价1800~1900点。
- 乐观情形： wk3最后一涨，涨幅不超过400美元/FEU，02合约估值1900~2200点。
- 悲观情形： wk3开始跌价，wk3、4、5合计下跌500~600美元/FEU，02合约估值1580~1650点，交割结算价1650~1750点。
- 策略：关注1700点附近及以下轻仓试多2602做交割的机会。
- 2604合约：逢高空配胜率相对更高，底部估值可锚定2025年SCFIS指数最低点1031点，短期需警惕补贴水风险，建议盘中跟随02估值进行滚动做空。
趋势强度
