宏观金融：美债收益率上涨，全球风险偏好降温。美伊和谈疑虑、美联储加息预期、油价上涨等因素导致美元指数和美债收益率走强，全球风险偏好下降。中国经济1-2月超预期回升，出口大超预期，通胀回升，但政府工作报告提出2026年政策力度低于2025年。短期股指震荡偏弱，波动加剧，关注中东地缘局势、两会政策实施及市场情绪变化。资产方面：股指短期震荡偏弱，谨慎观望；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块：黑色短期震荡走弱，谨慎观望；有色短期震荡偏弱，谨慎观望；能化短期大幅震荡，谨慎做多；贵金属大幅震荡、短期走弱，谨慎观望。
股指：国内股市下跌，受保险、通信服务、光伏等板块拖累。1-2月经济、出口、通胀超预期，但政策力度减弱。短期股指震荡偏弱，操作谨慎观望。
贵金属：沪金主力合约下跌2.83%，沪银主力合约下跌5.66%。美伊和谈疑虑、油价上涨、美联储加息预期等因素导致美元指数和美债收益率走强，现货黄金、白银下跌。短期贵金属大幅震荡、短期走弱，操作谨慎观望。
黑色金属：需求边际改善，钢材期现货价格延续震荡。铁矿石现货价格反弹明显，供需阶段性错位问题逐步缓解。硅铁、硅锰现货价格反弹，供应方面开工率稳定，利润空间尚可。短期内钢材市场跟随成本运行，后续需注意成本回落后的价格调整风险。
有色新能源：避险情绪重燃，注意情绪波动风险。铜现货TC接近新低，精炼铜产量增速高位，下游逢低补库，铜社会库存下降。铝供应刚性，1-2月产量同比增3%，后期供应压力仍在。锌库存仍为高位，冶炼产能扩张，需求端难言乐观。铅进口量大幅增加，国内产量季节性回升，需求旺季已过。镍印尼RKAB配额大幅下滑，MHP供应存下降风险。锡进口量下降，下游需求欠佳，锡锭社会库存下降。碳酸锂供需双旺，社会库存持续去库，津巴布韦出口禁令或将引发阶段性供需错配。工业硅贴近成本定价，关注下方成本支撑。多晶硅库存持续高位累积，现货价格跟随下跌，预期价格弱势震荡。
能源化工：市场评估美反复打击预期，油价小幅攀升。美国释放矛盾信号，特朗普推迟打击伊朗计划，油价小幅下行后反弹。沥青跟随原油走强，但下游需求受高价影响，供应端维持低量状态。PX跟随原油上行，但下游开工恢复慢，PX受到负反馈影响。PTA价格反弹空间有限，下游负反馈明显。乙二醇库存仍有104万吨，出口预期走高。短纤产销低位，价格负反馈继续传导。甲醇供需基本面完成修复，价格坚挺。PP港口库存持续去库，市场维持偏强格局。LLDPE供应收缩，需求受益于传统旺季，库存去化加速。尿素市场行情平稳，供需逻辑聚焦国内市场。
农产品：国际原油走强及出口支撑国内外棕榈油高位震荡。美豆出口销售净增超预期，关注生物燃料掺混目标和种植面积报告。豆粕基差稳定偏强，巴西大豆装运风险仍在。菜粕库存增加，阶段性随豆粕震荡调整。豆油库存加速去化，供应端阶段性偏紧。棕榈油出口量增加，国内进口利润倒挂。玉米价格区间内窄幅调整，下游饲料企业替代增多。生猪产能加速调整，养殖端亏损加剧，行业产能去化预期升温。
