核心逻辑
短期避险方面，贸易战风险缓和，中东地缘异动风险或常态化；美国就业坚挺通胀压力仍存，降息预期位于低位。美国与以色列空袭伊朗引发全球连锁反应，市场担忧中东冲突可能长期化，全球面临能源成本攀升以及滞涨威胁。美联储维持利率不变，称伊朗战争令政策前景高度不确定，预计通胀将走高、失业率将持稳，且今年将降息一次，交易员将降息押注推迟至2027年。美元指数和美债收益率承压回落。中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制其他商品的工业需求前景。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。
贵金属策略
预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变。稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
数据概览
- 黄金：Comex黄金活跃合约收盘价4410.40美元/盎司，沪金主力收盘价979.80元/克。
- 白银：Comex白银活跃合约收盘价69.32美元/盎司，沪银主力收盘价17085.00元/千克。
- 铂金：NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，铂主力收盘价552.70元/克。
- 钯金：NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，钯主力收盘价407.75元/克。
风险提示
美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险，交易所调控。
基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限3.75%，十年期美债真实收益率2.63%，美元指数99.12。
- 避险属性：地缘政治风险指数335.15，VIX指数26.15。
- 商品属性：CRB商品指数350.74，离岸人民币6.9163。
研究结论
贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变。建议投资者根据市场变化灵活调整策略，注意风险控制。
