煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 短期煤价偏强，成本端存在一定支撑，企业检修计划不多，甲醇开工基本维稳，下游需求行业开工稳定，刚需跟进平稳，进口大幅下滑，市场或延续去库节奏。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月23日星期一 中东局势持续发酵，甲醇期货仍有上涨可能，压力位关注3500-3550附近，已入场多单谨慎持有，未入场者追涨风险较大，短期以回调轻仓试多思路对待，支撑关注2900-2950附近。期权方面，卖出2605合约虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 原料电石暂稳，成本端变化不大，由于乙烯法装置仍存在停车可能，PVC货源供应或收紧，下游开工恢复，但高价传导不畅，短期仍存在出口订单，市场延续去库态势。 【交易策略】 中东局势扰动，加之基本面向好配合，PVC期货延续涨势，上方空间关注6600-6650附近，低位多单可考虑逢高部分减持，操作上追涨风险较大，高波动下关注回调试多机会，下方5850-5900附近存在支撑。期权方面，卖出PVC期货2605合约虚值看跌期权可考虑止盈。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利增加，装置存在少量检修，烧碱开工窄幅波动，市场可流通货源充裕，主力下游氧化铝市场稳中有涨，加之存在投产预期，市场缓慢去库。 【交易策略】 下游市场存在提振，但现货持续深贴水，烧碱期货宽幅震荡，上方2700-2750附近承压，短期重心或跟涨，支撑关注2400-2430附近。期权方面，冲高后可考虑卖出2605合约虚值看涨期权。 ●尿素 【市场逻辑】 煤价继续上涨，成本端抬升，由于企业检修计划不多，开工保持在高位，尿素货源供应维持充裕态势，下游对高价采购偏谨慎，农需及工需刚需跟进为主，企业库存缓慢回落。【交易策略】 高供应下，尿素期货震荡整理，短期或在化工板块带动下重心有所回升，上方1900-1950附近承压，操作上可考虑轻仓试多，下方1820-1830附近存在支撑。期权方面，考虑卖出2605合约虚值看涨期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存..........................................................................................................