氯碱日报：氯碱波动加剧

市场要闻与重要数据

• PVC：期货价格上涨，基差走弱。现货价格上涨，库存下降，开工率提升。上游利润好转，乙烯法开工率下降，出口利润上涨。下游预售量下降。
• 烧碱：期货价格上涨，基差走弱。现货价格上涨，库存下降，开工率小幅下降。上游利润上涨，下游非铝行业开工回升，氧化铝开工小幅下降。

市场分析

• PVC：受出口退税取消、地缘冲突影响，乙烯法原料供应收紧，出口预期好转，乙烯法新单成交价涨幅较多。国内乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置降负。电石法受价格上涨利润好转，部分负荷提升。需求端下游开工逐步回升，仓单维持高位。成本端压力传导仍在，供应收缩，出口持续，下游开工恢复，市场情绪较强，社会库存压力有一定缓解。需关注地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态。
• 烧碱：受地缘冲突影响，海外氯碱装置降负，国内氯碱产品出口询单增加，出口报价上涨。国内乙烯法PVC企业降负，带动烧碱降负预期增加。50%碱价格快速走强，32%碱价格跟涨。供应端开工率小幅下降，需求端非铝行业开工回升，氧化铝开工小幅下降。山东、江苏地区烧碱去库。液氯价格上涨，氯碱综合利润上涨，成本支撑走弱。需关注出口订单实际执行情况，关注32%碱价格走势，预计仓单生成较多，波动加剧。

策略

• PVC：单边：震荡；跨期：观望；跨品种：无。
• 烧碱：单边：震荡；跨期：观望；跨品种：无。

风险

• PVC：地缘冲突变化、宏观政策扰动、装置检修动态。
• 烧碱：地缘冲突变化、装置检修动态、下游采购节奏。