摘要
铜投资建议
- 投资建议：美联储货币政策转向鹰派，油价上涨推升通胀预期，铜价中长期有望上移。短期受市场情绪影响承压，但下游需求开始释放，国网集中交货提供订单支撑。操作建议逢低做多，沪铜短期压力区间99000-100000元/吨，支撑区间92000-93000元/吨。
- 套利建议：沪铜2604和2605合约间可尝试正套。
- 期权建议：买入远月深度虚值看涨期权或构建买入跨式做多波动率。
铝产业链投资建议
- 投资建议：中东产能扰动与系统性风险博弈，建议暂时观望或偏多思路。铝上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-23000。氧化铝现货价格上涨，建议暂时观望或逢低买入，上方压力区间3200-3500，下方支撑区间2600-2800。再生铝合金与铝共振，建议暂时观望，上方压力区间24000-25000，下方支撑区间21000-22000。
- 套利建议：无。
- 期权建议：买入虚值看跌做保护。
锡投资建议
- 投资建议：盘面受板块共振影响低开，叠加供给端宽松预期，建议暂时观望或偏空思路。上方压力区间380000-400000，下方支撑区间300000-320000。
- 期权建议：买入虚值看涨期权做保护。
锌投资建议
- 投资建议：地缘形势引发能源成本高企，通胀压力回升，美联储降息放缓，锌价跌至25年11月底附近后整理反复。美国对伊朗油品出口有条件限制放松，市场情绪或有缓和，但不确定性仍存。锌基本面看，进口矿TC下滑，国产矿TC持平，现货库存降库，下游开工回升。锌价短线有反复，跌势放缓，继续在2025年较长时间平台附近波动，上方关注24000-24200，下方关注22400-22600。
- 套利建议：无。
- 期权建议：买虚值看涨。
铅投资建议
- 投资建议：地缘影响胶着，高能源成本通胀预期加，铅表现相对波动较低，区间波动为主。原再生铅供应增加，下游开工恢复至满产，进口原料增加，需求端表现尚可。铅区间震荡延续，上方压力16800-17000，下方支撑16200-16400。
- 套利建议：无。
- 期权建议：逢低买看涨。
镍及不锈钢投资建议
- 投资建议：伊朗地缘不确定性持续，能源成本高企传导对经济增长负面忧虑，美元偏强反复，镍/不锈钢波动走弱。印尼配额缩减支持镍产品成本，印尼镍生铁产量减产对不锈钢成本支撑仍存，不锈钢3月排产显著回升，库存下降显现需求弹性。镍/不锈钢整理，下方支撑13800-14000，上方关注14500-15000。
- 套利建议：无。
- 期权建议：买虚值看跌期权保护。
宏观逻辑
- 美联储政策：美联储如期不降息，年内降息预期降至1次，鲍威尔表态偏鹰。
- 通胀压力：美国PPI同比3.4%，核心PPI 3.9%创一年新高，通胀全面超预期。
- 地缘局势：中东冲突升级，能源价格大涨，滞胀预期增强。
- 中国经济：中国2月新增社融2.38万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M2同比增长9%，1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%。
下周关注
