棕榈油
基本面改善有限，跟涨逐渐乏力。战争溢价、降息逻辑变化与风险资产流动性间的博弈是当前主旋律。印尼生柴用量提升对需求提振有限，产量端成本和要素价格上涨抑制丰产逻辑。3-4月南美豆油报价有利，印度CPO进口利润及精炼利润太差，可能维持3-5月极低的进口量。整体现实结构不算好，期待战争溢价消退后印度进入备货周期，棕油价格可能完成筑底。
豆油
美豆驱动不足，豆系高位回调。美豆油完成65-70美分的突破后，与巴西牛油在二代生柴上的性价比打平，后续上涨因素切换至RVO超预期利多的政策情绪刺激及原油价格的进一步上行。美豆成本端上方有压力，关注中美贸易磋商结果。巴西贴水将有较大让利需求，对印度的豆油出口或成为豆棕价差的托底。
豆粕
市场情绪平稳，盘面或震荡。美豆净销售环比下降，巴西大豆进口成本周环比下降，巴西大豆收割进度仍慢于去年同期。国内豆粕现货价格偏强，成交、提货、基差、库存均有所改善，压榨量周环比略增。国内豆一现货主要情况：豆价稳中偏强，东北产区现货出售情绪增强，销区情绪稳定。预计连豆粕和豆一期价或调整震荡，等待市场新消息。
玉米
关注政策拍卖。现货市场上涨，期货市场小幅上涨。CBOT玉米下跌，小麦价格上涨，玉米拍卖持续。玉米淀粉库存下降。关注基层出货情况，以及地缘对大宗商品影响。
白糖
紧盯原油，震荡走高。国际市场方面，美元指数走弱，原油价格上涨，通胀预期走高。行业方面，市场处于弱预期格局，趋势上市场预计25/26榨季全球食糖市场恢复性增产并累库偏空；节奏上ISMA大幅下调25/26榨季印度产量数据，26/27榨季巴西中南部MIX下降预期。国内市场方面，情绪偏多，走势偏强。25/26榨季，市场预期国内食糖产量继续增加，趋势上郑糖跟随原糖，节奏上围绕进口节奏展开交易。
棉花
预计市场焦点将转向新作种植20260322。ICE棉花期货先涨后跌，整体保持上涨势头。美棉周度出口数据不佳，整体商品市场交易中东局势下全球经济的衰退风险。国内棉花期货本周出现回落，政府有关部门发布增加30万吨棉花加工贸易进口配额的公告，阶段性缓解了市场对于2025/26年度棉花供应紧张的担忧。预计郑棉期货将维持震荡偏强的走势，不过创新高需要国内外棉花市场出现新的上涨驱动。
生猪
主动去库启动，近端压力放大。现货市场生猪价格弱势运行，供应端集团企业出栏逐步增量，社会面被动压栏；需求端宰量继续上升超季节性水平，被动分割入库量级扩大，二次育肥投机需求加速入场。期货市场生猪期货价格弱势运行。预计3月企业主动出栏去库意愿增强，出栏进度略快，屠宰宰量历史同期高位，但是，企业体重并未下降，被动累库仍在发生，意味着存栏体量远超预期，价格底部未至。4-5月或均处于去库进程，当前政策提及产能去化，要求企业降重，或将带动近端现货加速寻底。
花生
震荡偏强。现货市场花生价格下跌，基层种植户及粮贩惜售挺价，上货量较一般，加工企业谨慎采购原料、按需生产为主；部分贸易企业持货较多，河南产区冷库基本放满，企业待价而沽。期货市场花生期货上涨。内贸市场及食品厂消费低迷，8筛上商品米走货缓慢，压制贸易商加工利润与行情上涨空间，预计河南产区以稳质消耗为主。东北产区余货呈现区域分化，高价高品质货源主要流向内贸市场与食品厂；吉林基层余货相对集中，筛选厂加工无利润空间，叠加淡季效应，预计东北产区稳中偏弱、小幅调整。期货逢低做多为主。关注河南产区4月份余货消化进度。油厂收购积极性明显好转，鲁花等企业相继开秤，其他油厂收购量增加，但价格较年前基本持平。后续关注气温升高对花生指标影响，如果符合指标货源减少，油厂或采取提价收购策略。
