【黑色金属周报】

国贸期货黑色金属研究中心2026-03-23 薛夏泽从业资格证号：F03117750投资咨询证号：Z0022680 董子勖从业资格证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 01钢材供 需 两 旺 ， 基 差 寻 找 做 多 机 会 02焦煤焦炭 关 注 地 缘 冲 突 发 展 03铁矿石 高 位 震 荡 为 主 01钢材 PARTONE 钢 材 ： 供 需 两 旺 ， 基 差 寻 找 做 多 机 会 资料来源：Wind、国贸期货研究院 五 大 材 库 存 及 表 需 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 焦煤焦炭 PARTTWO 行 情 回 顾： 地 缘 冲 突 继 续 主 导 市 场 ◼现货端：现货市场情绪好转，竞拍流拍较低，多数上涨，传主流焦企计划下周提涨，港口贸易准一湿熄焦1470（周环比-），准一干熄焦1670（周环比-），炼焦煤价格指数1250.0（周环比+14.3）；蒙煤方面，通关维持高位，下游企业延续低位询价，部分贸易企业价格松动少量出货，市场成交情况有所改善，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1063（周 环比-27），蒙5精 煤1240（周环比+30），河北唐山：蒙5精煤1435（周环比+45）。 期货端：主逻辑依然是地缘冲突，能源及相关品种供应中断的担忧持续发酵，头寸上显示出多能源及相关品种空其他的走法，周五夜盘低位的煤焦开始补涨。 现 货 市 场： 市 场 出 现 提 涨 预 期 煤 焦 需 求 ： 下 游 需 求 逐 渐 恢 复 ◼下游需求逐渐恢复：本周五大材产量839.82（+18.85），需求839.82（+68.84），节后供需需求继续恢复，农历视角斜率基本正常，库存转向去库。 煤 焦 需 求 ： 高 炉 开 始 复 产 ◼高炉开始复产：本周247家钢厂样本日均铁水产量228.15（+6.95），钢厂盈利率42.42%（+1.29%）。两会环保限产影响结束，钢厂开始复产，后续仍有继续复产空间。 焦 煤 供 给： 国 内 煤 矿 复 产 ， 口 岸 通 关 恢 复 较 快 ◼国内煤矿复产较快：节后煤矿复产较快。 ◼蒙煤口岸通关维持高位：通关维持高位，下游企业延续低位询价，部分贸易企业价格松动少量出货，市场成交情况有所改善。 ◼海煤弱稳运行：澳大利亚远期海外炼焦 煤 一 线 主 焦CFR217.0美 金/吨（+1），市场参与者购买意愿有所回升，海煤继续倒挂。 焦 炭 供 给 ： 焦 化 正 常 环 保 限 产 ◼焦化正常环保限产：本周焦炭日均产量111.5（+0.7），焦化利润38（+41），受化工复产品价格上涨影响，焦化厂利润表现较好。 煤 焦 库 存： 下 游 采 购 情 绪 上 扬 ◼下游采购情绪上扬：矿端出货良好，下游焦钢企业处于复产阶段，叠加中东冲突影响，采购积极性较高，煤焦库存持续向下游转移。 煤 焦 库 存： 下 游 采 购 情 绪 上 扬 ◼本周焦炭总库存1051.0（+0.2）万吨，其中焦企库存-6.2万吨，港口+5.8万吨，钢厂库存+0.6万吨，可用天数12.7（-0.4）天。 煤 焦 库 存： 下 游 采 购 情 绪 上 扬 ◼本周炼焦煤总库存4009.4（+29.4）万吨，其中矿山库存-23.6万吨，洗煤厂库存+34.2万 吨，独 立 焦 企 炼 焦 煤库 存+35.6万吨，可用天数11.8（+0.4）天，钢厂焦化炼焦煤库存-3.7万吨，可用天数12.3（-0.1）天，沿海16港库存-16.6万吨，三大口岸库存+3.5万吨。 煤 焦 库 存： 下 游 采 购 情 绪 上 扬 铁矿石 PART THREE 铁 矿 石:高 位 震 荡 为 主 资料来源：钢联、国贸期货研究院 发 运 量-四 大 矿 山 发 运 维 持 稳 定 资料来源：钢联、国贸期货研究院 资料来源：钢联、国贸期货研究院 资料来源：钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：钢联、国贸期货研究院 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。